歐債亂局硝煙彌漫 歐元未來疑慮重重
美經(jīng)數(shù)據(jù)奇差無比 美元資產(chǎn)獲資金追捧
步入6月，投資者繼續(xù)為他們手頭的資金尋找避風(fēng)港。西班牙正朝著尋求歐盟救助的方向邁進(jìn)，歐美地區(qū)的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)疲弱，這令投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降溫。來自專業(yè)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國的一些資產(chǎn)類別獲得投資者青睞，而一些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則遭遇資金贖回。
自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)一直處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)，就業(yè)數(shù)據(jù)一直令人擔(dān)憂。美國自2008年2月開始，連續(xù)25個(gè)月就業(yè)崗位減少。金融危機(jī)以來，美國總共減少了超過800萬個(gè)就業(yè)崗位。美國白宮官員強(qiáng)調(diào)，目前就業(yè)市場的困境是長期形成的，不可能一蹴而就地解決。
而歐洲、美國和中國等主要經(jīng)濟(jì)體相繼公布的疲軟經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，將投資人對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長前景的疑慮推向了一個(gè)新的高潮。受此拖累，作為經(jīng)濟(jì)“風(fēng)向標(biāo)”之一的原油也持續(xù)跳水。
上周對(duì)于歐元/美元而言似乎成為趨勢反轉(zhuǎn)之周，一系列奇差無比的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將市場關(guān)注重點(diǎn)硬生生地從歐債危機(jī)方面轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策預(yù)期。不過，這樣的市場環(huán)境能夠維持多久將是一個(gè)問題。換句話說，歐元/美元的反彈行情可能僅僅歸因于市場焦點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，而非基本面形勢的改善。無論如何，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)及財(cái)政形勢依然沒有向好的趨勢。目前歐元與美元正在上演一場“弱者的爭霸”。
在美國，財(cái)政形勢實(shí)在讓人痛心疾首。每天，國債收益觸及讓人大跌眼睛的新低。當(dāng)然這看起來也的確是一個(gè)好機(jī)會(huì)，如果去按比例承擔(dān)被推遲的大量政府資本投資的話。但是美國國會(huì)，明顯沒這樣去干，相反，麻痹泛濫，可能會(huì)因此產(chǎn)生年底大規(guī)模財(cái)政緊縮，更為嚴(yán)重的是，可能隨之而來一場災(zāi)難性的債務(wù)上限戰(zhàn)爭。
另外，本周，包括歐英央行、加拿大央行和澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)以及韓國央行將集中議息。市場預(yù)期澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)5日或?qū)⒔迪?5個(gè)基點(diǎn)至3.50%，但加拿大央行、歐洲央行和英國央行仍將在本周維持基準(zhǔn)利率不變。不過，越來越多分析人士預(yù)期，歐洲央行將降息或推出新一輪長期再融資操作，而英國央行有可能會(huì)新增金融資產(chǎn)購買規(guī)模500億英鎊至3750億英鎊。
對(duì)于投資者而言，歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)仍是短期內(nèi)最值得關(guān)注的問題。盡管環(huán)球金融市場情緒在惡化，但所有類別股票基金依然在上周吸引到62億美元資金凈流入，美國股票基金在其中功不可沒。債券基金吸引到15億美元資金凈流入，而貨幣市場基金也吸引到22億美元資金流入，美國貨幣市場基金吸引到的資金量被歐洲貨幣市場基金的“失血量”抵消，從后者撤離的資金量達(dá)76億美元，觸及8周高點(diǎn)。
法國巴黎銀行分析師周一表示，上周末市場的避險(xiǎn)情緒有所緩和，歐股及歐元獲得喘息。市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的上揚(yáng)是由于歐洲央行主席德拉基周末提出的歐洲“總體規(guī)劃”，該提議草案將于6月末公布。該行分析師指出，盡管歐元/美元逼近1.2500，但西班牙和希臘危機(jī)仍然是市場關(guān)心的問題。此外，德國仍然維持其對(duì)歐元區(qū)共同債券的反對(duì)意見，除非“總體規(guī)劃”實(shí)現(xiàn)及進(jìn)一步的財(cái)政鞏固。
現(xiàn)如今，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂是奇差無比，非農(nóng)數(shù)據(jù)極為不給力，但是美元美債依舊是避險(xiǎn)天堂，美元資產(chǎn)依舊獲得了追捧。
歐央按兵不動(dòng)遭質(zhì)疑 歐元久跌后“揭竿而起”
周二亞市早盤。歐元兌美元在1.2500關(guān)口附近窄幅整理。隔夜受空頭回補(bǔ)提振，歐元引領(lǐng)非美貨幣自上周觸及的紀(jì)錄低點(diǎn)反彈。此外歐洲銀行業(yè)問題取得進(jìn)展，也令市場情緒有所回暖。不過目前從基本面看，歐元仍缺乏重大利好消息支撐，其能否延續(xù)反彈依然存疑。投資者可關(guān)注今日將召開的七國集團(tuán)財(cái)長電話會(huì)議對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問題的解決是否能有所建樹。
而法國只想發(fā)行歐元區(qū)共同債券，而又不想交權(quán)和受到約束的話，歐元區(qū)共同債券還是有些困難的?，F(xiàn)在，德國已經(jīng)把球踢到了法國這一邊，未來就看法國怎么抬腳了。
自1999年歐元誕生以來，貨幣聯(lián)盟的運(yùn)作總是不盡人意。成員國之間的通脹率的同步并沒有轉(zhuǎn)化成競爭力，相反卻造成了區(qū)域內(nèi)主要國家之間的貿(mào)易失衡。同時(shí)，一些國家的主權(quán)借貸成本雖然向德國的水平逐漸靠近，這即沒有促進(jìn)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長，也沒有加強(qiáng)區(qū)域的金融一體化，而是出現(xiàn)了信貸的超額擴(kuò)張和由此帶來的不良后果。
債券市場方面，借著歐元的東風(fēng)，之前負(fù)擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的主權(quán)債務(wù)國家，顯然因?yàn)闅W元區(qū)成員國之間的長期利率的趨同而獲益。當(dāng)然，債券市場在之后的價(jià)格表現(xiàn)說明，信用利差的縮窄并不來自財(cái)政狀況的改善。
德意志銀行前首席執(zhí)行官阿克曼周一表示，德國最終將會(huì)采取任何必要措施來挽救歐元區(qū)。阿克曼在美國智庫大西洋理事會(huì)上表示，“如果危機(jī)惡化，在歐元區(qū)崩潰之前，德國一定愿意做任何事來維持歐元區(qū)的完整。毫無疑問，德國人民將支持救援歐元區(qū)的行動(dòng)。”
在危機(jī)驟然升級(jí)的背景下，也有朦朧的政策出臺(tái)消息。德國媒體周一報(bào)道稱，歐洲央行及歐盟正在草擬成立銀行和政治聯(lián)盟的重大計(jì)劃，以拯救歐元。但在欠佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，外界對(duì)歐洲央行十拿九穩(wěn)的維持利率不變政策開始發(fā)出質(zhì)疑，媒體認(rèn)為支持進(jìn)一步寬松以及支持維持利率不變的正反兩方交鋒正趨“白熱化”。
而在西班牙，政府依然在苦尋解決該國銀行業(yè)危機(jī)的藥方。據(jù)西班牙媒體周一報(bào)道，該國正與歐洲各國高官磋商如何向銀行體系注資。報(bào)道稱，正在商談的這項(xiàng)機(jī)制可以用于歐洲所有的銀行，涉及不會(huì)受制于更多緊縮措施的直接援助。
盡管昨日歐元取得上揚(yáng)，但歐元區(qū)基本面未得到根本改觀。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下滑，降至三年多來最低水平。與此同時(shí)，西班牙銀行體系漏洞進(jìn)一步擴(kuò)大，并且地方政府的財(cái)政缺口也在持續(xù)增加，該國距離申請(qǐng)?jiān)诌~進(jìn)了一步。德國在發(fā)行歐元區(qū)共同債券的問題上依然持有強(qiáng)烈的反對(duì)立場。
盡管歐元區(qū)債情十萬火急，但好在決策者仍在為解決危機(jī)而努力，在其中扮演重要角色的德國政府近期立場出現(xiàn)微妙變化。據(jù)海外媒體周一報(bào)道，德國正向市場發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)，暗示如果歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人愿意放棄更多主權(quán)，并將重大預(yù)算權(quán)力交由歐洲統(tǒng)一行使，那么德國最終會(huì)樂于支持有關(guān)發(fā)行歐洲共同債券或組建銀行業(yè)聯(lián)盟的想法。
而希臘仍是歐元區(qū)心頭大患，標(biāo)準(zhǔn)普爾周一表示，在6月17日大選之后，希臘至少有三分之一的可能性退出歐元區(qū)，而這將給該國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊，并非常有可能再次引發(fā)主權(quán)債務(wù)違約。
目前，歐元在久旱之后，迎來了反彈，此次反彈猶如揭竿而起，但是此次漲勢究竟可以持續(xù)多久還不得而知，歐元區(qū)的前景依然一片茫然。
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