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　　核心觀點：

　　9月以來，大集團(tuán)逐步惜售，有意控制到港貨源及發(fā)運(yùn)節(jié)奏，為電煤價格上行造勢。但12月20日，煤電訂貨會結(jié)束，大集團(tuán)挺價意愿將大幅降低。本期，環(huán)渤海動力煤指數(shù)迎來十連漲，但大集團(tuán)港口煤價漲幅出現(xiàn)分歧，中煤新一期報價變向降價，港口煤價初顯“轉(zhuǎn)勢”加之全國重點電廠電煤庫存已經(jīng)恢復(fù)正常水平。秦皇島錨地船舶數(shù)量也出現(xiàn)顯著下降，港口的需求緊張已經(jīng)緩解。預(yù)計港口動力煤的短暫“牛市”將提前結(jié)束。上周動力煤TC1405合約短暫反彈后周四開始再度下挫，技術(shù)面上空頭趨勢被強(qiáng)化，后期價格重心仍將下行，操作上轉(zhuǎn)變?yōu)榭疹^思路，現(xiàn)有空單繼續(xù)持有，新單等待價格反彈背靠5日均線做空。

　　周五焦炭焦煤大幅走低維持空頭形態(tài)。現(xiàn)貨價格穩(wěn)定難以支撐盤面。部分焦化企業(yè)限產(chǎn)檢修，對焦煤的采購有所減少。年底資金面緊張，煤焦需求端承壓，加之中央環(huán)保重壓層層向下傳遞，市場普遍看空明年煤市，盡管煤焦現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，但焦炭焦煤期貨價格仍將維持弱勢以提前反應(yīng)改預(yù)期。操作建議：焦炭空單持有，目標(biāo)1500，焦煤空單持有，目標(biāo)1020。

　　煤焦現(xiàn)貨報價更新

　　一、動力煤一周要聞以及基本面點評

　　1、環(huán)渤海動力煤價報收上漲14 元/噸，大集團(tuán)港口報價分化初顯“轉(zhuǎn)勢”跡象

　　本報告周期（2013 年12 月4 日至12 月10 日），最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)迎來十連漲，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500,大卡動力煤綜合平均價格報收622 元/噸，比前一周期上漲14 元/噸。漲幅持平。但大集團(tuán)港口動力煤報價出現(xiàn)分歧：（12月19日），神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)、同煤集團(tuán)三大煤炭巨頭的新一期報價出臺。讓人意外的是，此前一直和神華集團(tuán)保持上漲步調(diào)的中煤集團(tuán)，本次報價多數(shù)煤種并未繼續(xù)跟漲。中煤此舉已經(jīng)釋放出一種信號：已經(jīng)連漲十周的煤炭市場“即將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向”。

　　2、六大電廠日耗煤量持續(xù)走高 

　　12月13-19日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均庫存總量為1156.68萬噸，較上周同期減少15.38萬噸，降幅1.31%。平均日耗總量為72.73萬噸，較上周同期增加2.2萬噸，增幅3.11%。六大電廠電煤庫存平均可用天數(shù)為15.91天，減少0.71天。港近期南方雨雪降溫天氣對電煤消耗量增加影響較大。

　　3、貿(mào)易商普遍悲觀，2月進(jìn)口市場分歧大

　　圣誕節(jié)鄰近，國際煤炭市場略顯平靜。5500大卡澳洲沒市場報價維持CFR南方港口85-86美金高位，于買家采購意向價格差距頗大，因此基本無成交；印尼4700大卡煤到岸報價67-68美金，目前進(jìn)口煤在訂的貨基本已到春節(jié)之后，國內(nèi)貿(mào)易商對2月以后的市場普遍預(yù)期悲觀，成交冷清。

　　國內(nèi)風(fēng)向標(biāo)港口動力煤報價（元/噸）

　　動力煤風(fēng)向標(biāo)港口庫存（單位：萬噸）

　　下游大型電廠動力煤庫存（單位：天）

　　點評：本期，港口動力煤現(xiàn)貨仍然微漲。但大集團(tuán)港口煤價漲幅出現(xiàn)分歧，中煤新一期報價暫緩跟漲，港口煤價初顯轉(zhuǎn)勢跡象。9月以來，大集團(tuán)逐步惜售，有意控制到港貨源及發(fā)運(yùn)節(jié)奏，為電煤價格上行造勢。但12月20日，煤電訂貨會結(jié)束，大集團(tuán)挺價意愿將大幅降低。加之全國重點電廠電煤庫存已經(jīng)恢復(fù)正常水平。秦皇島錨地船舶數(shù)量也出現(xiàn)顯著下降，港口的需求緊張已經(jīng)緩解。預(yù)計港口動力煤的短暫“牛市”將提前結(jié)束。