大有期貨：塑料四季度報(bào)告

2013-10-14 16:59 來源：映象財(cái)經(jīng)

　　導(dǎo)讀:總體來看,油價(jià)仍維持90-110的區(qū)間震蕩格局仍沒有改變,當(dāng)前市場焦點(diǎn)隨著QE退出套利油價(jià)走勢重心將逐步下移,弱化成本端支撐。外圍市場PE生產(chǎn)利潤維持合理區(qū)間,短期內(nèi)供應(yīng)端暫不成問題,同時(shí)成本低廉仍將沖擊國內(nèi)市場價(jià)格。國內(nèi)PE、PVC樹脂產(chǎn)量維持高增長,即便石化廠家積極調(diào)整策略應(yīng)對(duì)市場價(jià)格變動(dòng),該行為仍使得價(jià)格波動(dòng)周期較短。由于農(nóng)膜需求季節(jié)性提前,二季度末線性品種價(jià)格走勢較強(qiáng)已有所反應(yīng),我們認(rèn)為線性品種價(jià)格中線走弱是大概率事件,PVC方面成本支撐較為明顯,同時(shí)房地產(chǎn)市場有回暖跡象,但由于國內(nèi)供應(yīng)仍處于嚴(yán)重過剩格局,價(jià)格維持低位震蕩可能性較大。

　　交易計(jì)劃如下:

　　情況1、短期內(nèi)線性期價(jià)維持10600-10900區(qū)間整理格局,空頭考慮布局10%倉位底倉,月底石化高價(jià)結(jié)算助推期價(jià)向上回抽向上通道下軌10900一線?？疹^加倉至30%倉位,繼續(xù)下行跌破10600一線則繼續(xù)加倉至50%倉位,11000止損。

　　情況2、在10600-10900區(qū)間內(nèi)布局10%倉位,期價(jià)向下突破10600-10900區(qū)間,追加至30%倉位,10700一線止損。

　　若出現(xiàn)情況2,期價(jià)短期波動(dòng)幅度較大,空頭適當(dāng)放寬止損。

　　根據(jù)之前分析,PVC價(jià)格走勢或?qū)?qiáng)于線性品種,空頭可考慮適量持有PVC多單保護(hù)線性品種空頭頭寸,或直接參與買V賣L套利,比例為1.5:1.(以上操作均以主力合約為主,介于1405合約處于淡季,下行空間或大于1401,但仍需考慮流動(dòng)性因素參與)

　　第一部分、走勢回顧

LLPDE、PVC期貨價(jià)格走勢圖　

LLPDE現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖　

PVC現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖　　　　

　　第二部分、上游分析

　　2.1原油走勢

　　截止9月20日,WTI收104.8美元,布油收109.34美元。自二、三季度油價(jià)上漲勢頭趨緩,市場焦點(diǎn)從敘利亞地緣政治因素回歸美聯(lián)儲(chǔ)QE退出問題,預(yù)計(jì)在四季度期間隨著第三輪量化寬松收縮問題上的不斷討論,油價(jià)重心將逐步下移,但90-110美元區(qū)間震蕩格局暫無力打破,仍在成本端支撐下游產(chǎn)品價(jià)格?！?/font>

原油走勢　　　　