加快期市創(chuàng)新彰顯“中國定價權(quán)”
新《期貨交易管理條例》日前實施，通過完善監(jiān)管、放松管制，為期貨市場進一步創(chuàng)新、發(fā)展預留了空間，這意味著期貨行業(yè)創(chuàng)新即將迎來高峰期。中國證券報認為，在20多年規(guī)范、發(fā)展基礎上，我國期貨市場已從“量的擴張”步入“質(zhì)的提升”關(guān)鍵時期，當下應借著《期貨交易管理條例》東風，從品種、業(yè)務和制度等多層次推進行業(yè)創(chuàng)新，加大對外開放深度和廣度，提升相關(guān)品種定價權(quán)的“中國力量”。
我國期貨市場起步較晚，但發(fā)展迅猛。經(jīng)過二十多年發(fā)展，從無到有、從小市場到大市場、從產(chǎn)品單一到結(jié)構(gòu)日益完善，期貨市場經(jīng)濟地位和影響明顯提升，具備進一步創(chuàng)新發(fā)展的基礎和實力。首先，期貨市場結(jié)構(gòu)更加完善，布局更加合理。其次，期貨品種體系更加完備。目前，期貨市場共有30多個期貨品種、250多個合約掛牌交易。除個別品種外，國際上主要大宗商品期貨品種均已在我國開展期貨交易。第三，商品期貨交易量連續(xù)多年全球第一。2011年市場交易總規(guī)模（單邊計算）達137.5萬億元，是1993年的240多倍，接近GDP的3倍。更重要的是，期貨市場風控體系日漸完備，防范和化解風險能力明顯增強。
當然，與國外成熟期貨市場相比，我國期貨市場功能的發(fā)揮仍不夠充分，不少品種在國際市場上沒有定價話語權(quán)，難以滿足市場日益增加的風險管理需求和國民經(jīng)濟快速發(fā)展的需要。
與海外同行相比，我國期貨公司普遍業(yè)務單一，創(chuàng)新能力不足。在廣度上，國外大型綜合性期貨公司實質(zhì)上是全能型金融服務公司，開展全方位業(yè)務，走規(guī)模化之路，傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀業(yè)務所占比重較小，資產(chǎn)管理業(yè)務、期貨基金、投資咨詢等金融服務占主導地位；在深度上，有些國外大型期貨公司憑借著自身特殊優(yōu)勢，走專業(yè)化經(jīng)營之路，核心競爭力強，品牌優(yōu)勢明顯。我國期貨公司在廣度和深度上，都差距甚遠。
在國內(nèi)，與其他兄弟金融行業(yè)相比，期貨公司規(guī)模普遍較小，全行業(yè)160家期貨公司還沒有一家真正的上市公司。不僅與銀行難以比肩，就是與證券公司相比，期貨公司也屬于“小個子”。（下轉(zhuǎn)A02版）
（上接A01版）中國證券報認為，我國期貨市場對內(nèi)整合、對外開放程度將不斷加深，我國在全球商品定價、采購方面將面臨更加激烈的定價權(quán)爭奪。我國期貨市場亟待從制度建設、市場監(jiān)管、品種創(chuàng)新、對外開放和擴大機構(gòu)投資者等方面加速創(chuàng)新步伐。
一是加快制度創(chuàng)新，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，加大期貨市場對外開放力度，增強我國期貨市場在世界市場的定價權(quán)和發(fā)言權(quán)。期貨市場對外開放程度需要加快，除增強我國在國際大宗商品市場上的定價能力外，還可強化規(guī)則制定權(quán)，即制定并不斷調(diào)整符合我國實體經(jīng)濟需要的大宗商品交割標準、交易結(jié)算和風險管理規(guī)則，以形成“中國標準”，這是服務實體經(jīng)濟的實實在在的體現(xiàn)。
二是加快新品種開發(fā)和品種創(chuàng)新。一方面，繼續(xù)推出一些與實體經(jīng)濟密切相關(guān)、國民經(jīng)濟發(fā)展急需的期貨產(chǎn)品和以服務“三農(nóng)”為導向的農(nóng)產(chǎn)品期貨，如雞蛋、木材纖維板和土豆期貨等；另一方面，加快推進原油、鐵礦石期貨等戰(zhàn)略性品種準備工作。更重要的是，在商品期貨外，著力推進金融期貨建設，加快推出國債期貨等金融期貨新品種，加強商品期貨期權(quán)、商品指數(shù)等衍生品創(chuàng)新研究工作。
三是加快期貨公司業(yè)務創(chuàng)新。期貨公司應抓住諸多創(chuàng)新業(yè)務接踵而至的難得機遇，實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)上的期貨業(yè)務有很強的“同質(zhì)性”，過去很多時候期貨公司競爭就是拼手續(xù)費，期貨公司很難做強做大。加快期貨公司業(yè)務創(chuàng)新，有助于加深期貨投資專業(yè)化，改變期貨公司單一盈利模式，對于行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展會起到?jīng)Q定性作用。
必須牢記的是，在加快各項創(chuàng)新同時，風險控制不能絲毫松懈。風險控制是金融服務行業(yè)永恒的主題，隨著我國期貨市場對外開放程度加深，風控體系應因時因勢完善，切實發(fā)揮出護航市場健康發(fā)展的效果。
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