白銀期貨有望成為白銀定價權(quán)助推器
白銀期貨自5月10日在上海期貨交易所正式掛牌交易已半年有余，交投活躍，早在白銀期貨推出之時，各業(yè)內(nèi)人士就已指出，白銀期貨的推出為中國貴金屬市場注入了新鮮血液，對完善中國金融市場，提升貴金屬市場的定價權(quán)，發(fā)展中國白銀產(chǎn)業(yè)以及降低行業(yè)風(fēng)險都具有積極作用。
近年來中國白銀市場和產(chǎn)業(yè)不斷擴大，白銀在中國貴金屬市場扮演著不可或缺的角色。數(shù)據(jù)顯示，中國已經(jīng)超過秘魯和墨西哥，成為世界礦產(chǎn)白銀第一大生產(chǎn)國，而在消費領(lǐng)域，中國已超越印度，成為僅次于美國的世界第二大市場。在這種情況下，中國白銀產(chǎn)業(yè)各方必須有效應(yīng)對白銀價格波動，為生產(chǎn)和消費市場建立有效規(guī)避風(fēng)險的金融工具，因此，白銀期貨的發(fā)展具有重要意義。白銀期貨能夠逐步引導(dǎo)定價權(quán)，向中國市場傾斜，在這種背景下對實體經(jīng)濟以及相關(guān)投資者都大有裨益。同時白銀期貨也豐富了當(dāng)前貴金屬投資的品種，有利于健全我國貴金屬期貨序列，促使期貨市場更好地為國民經(jīng)濟服務(wù)。
白銀的定價權(quán)屢屢被人提起。目前全球白銀交易市場主要為倫敦的白銀現(xiàn)貨交易市場和紐約COMEX的白銀期貨交易市場，其他的還有蘇黎世、新加坡、香港、東京和上海。而上海黃金交易所白銀T+D以及上海期貨交易所白銀期貨的成交量遠遠小于倫敦現(xiàn)貨銀與COMEX期貨白銀，世界白銀的定價權(quán)由倫敦現(xiàn)貨白銀和COMEX期貨白銀決定。更準(zhǔn)確地講，是在紐約的各大金融寡頭手里，因為倫敦的市場實際上也在美國的金融寡頭掌控之中。定價權(quán)的形成有其歷史的必然性，是綜合國力的體現(xiàn)，未必和生產(chǎn)量、消費量有特別的關(guān)系。這一點從倫敦百年來穩(wěn)坐黃金定價權(quán)中心地位可見一斑。
既然國際銀價經(jīng)常被一些投機基金操控，白銀必然容易受外圍市場影響，間接地干擾和牽制著中國白銀的價格，也造成了國內(nèi)近年來較為劇烈的銀價波動，對行業(yè)內(nèi)企業(yè)造成了很大的沖擊，同時也嚴(yán)重打擊了眾多投資者，市場迫切需要相關(guān)金融衍生工具和產(chǎn)品以穩(wěn)定相關(guān)企業(yè)以及保護投資者的利益。白銀期貨可以助推中國爭奪白銀價格定價權(quán)，盡管定價權(quán)的真正落實不僅需要黃金交易所、期貨交易所設(shè)計合約，有很好的交易量，還需要海關(guān)和各個層面的通力合作。
在正常情況下，白銀期貨價格因期現(xiàn)套利而與現(xiàn)貨價格會維持一個穩(wěn)定比例。它可以為企業(yè)提供一個規(guī)避市場風(fēng)險的平臺。中國對于原材料的需求對國際市場有著巨大的影響力，對定價權(quán)的爭奪，在經(jīng)濟全球化的當(dāng)下，并不可能通過刻意維持一個與國際價格相差甚遠的國內(nèi)封閉價格來實現(xiàn)，而是要通過充分發(fā)展人民幣計價的避險工具市場，以市場影響力為支點，讓中國聲音在國際價格中變得更有力度。而對于已經(jīng)完全市場化的白銀來說，中國的白銀已經(jīng)接受了國際定價，所以出現(xiàn)在上海期貨交易所的白銀價格應(yīng)該不會偏離太遠，白銀期價極有可能按照倫敦、紐約的價格走勢亦步亦趨。
國內(nèi)已經(jīng)批準(zhǔn)了黃金交易所上市基金（ETF）的設(shè)立，預(yù)計未來國內(nèi)還會推出白銀的ETF，這將增加未來白銀的投資需求，同時更推進我國掌握白銀定價權(quán)。
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