期貨新政催化創(chuàng)新：國家風(fēng)險管理工具成新定位
期貨新政催化創(chuàng)新
編者按：經(jīng)歷30年的經(jīng)濟(jì)高速增長，中國拿下了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的多個世界第一，但中國謀求國際定價權(quán)的道路卻依然漫長；我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)已超過120萬億元，龐大的資產(chǎn)規(guī)模對應(yīng)的對沖工具卻屈指可數(shù)。沒有完善的期貨以及衍生品市場，沒有創(chuàng)新的期貨市場發(fā)展規(guī)劃，這些困境無以破局。
反觀中國期貨業(yè)，從未如此迫切地需要交流和共識：中國期貨市場應(yīng)該怎樣定位？期貨公司如何參與財富管理市場？期貨行業(yè)以往留給大眾的對倒、賭博形象能否重塑？
證券時報今日起推出期貨業(yè)創(chuàng)新系列報道，將密切關(guān)注期貨及衍生品市場的創(chuàng)新動向，共同尋求破題之道。
證券時報記者 潘玉蓉
2012年無疑是期貨市場的創(chuàng)新元年。無論從已經(jīng)發(fā)布實施的各類期貨行業(yè)管理辦法，還是即將于12月初召開的期貨業(yè)大會，都讓業(yè)界感覺到了緊迫的創(chuàng)新氛圍。
20余年的中國期貨發(fā)展史伴隨著整頓與管制，但在今年，大力發(fā)展期貨和衍生品市場卻以更高的共識被提上日程。期貨行業(yè)創(chuàng)新動作頻發(fā)的同時，近日有關(guān)監(jiān)管層首次將期貨定位為“國家風(fēng)險管理工具”，這顯然更增強(qiáng)了業(yè)內(nèi)的信心和動力。
首提“國家風(fēng)險管理工具”
11月上旬，在一次由證監(jiān)會發(fā)起的期貨公司座談會上，監(jiān)管層在談及對期貨及相關(guān)衍生品的認(rèn)識時，將其視為“國家風(fēng)險管理的一個基礎(chǔ)工具”，并以“必不可少、十分重要、不可替代”來描述其重要地位。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將期貨及衍生品的作用與“國家風(fēng)險管理”聯(lián)系在一起的提法很新，這或許是監(jiān)管部門對于期貨以及衍生品市場形成的新共識。未來中國正迫切需要借助發(fā)展期貨和衍生品市場，確立國際市場上的“中國價格”。中國作為世界上的商品消費大國，要在世界上給出中國定價，必須要有一個發(fā)達(dá)的期貨和衍生品市場，而業(yè)界對此早已形成共識。
在廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成看來，“國家風(fēng)險管理”這一概念可做兩層意義理解。首先，我國經(jīng)濟(jì)快速增長的同時，正面臨著更加開放、更加復(fù)雜的增長環(huán)境，隨著利率市場化、匯率波動幅度擴(kuò)大，實體經(jīng)濟(jì)將面臨更大的考驗，這需要建立起以期貨和衍生品為載體的風(fēng)險管理市場；其次，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血液，中國巨量金融資產(chǎn)的價格波動所帶來的巨大風(fēng)險，需要有市場和工具進(jìn)行對沖。
證監(jiān)會主席助理吳利軍日前表示，下一步要抓緊做好推出國債期貨、原油期貨等關(guān)系國計民生的重要期貨品種的上市準(zhǔn)備。這無疑體現(xiàn)了監(jiān)管層發(fā)展國家風(fēng)險管理工具的思路，在期貨與衍生品“國家風(fēng)險管理工具”的嶄新定位之下，未來與利率、匯率掛鉤的期貨新品種和衍生品將會快速推進(jìn)。
期貨創(chuàng)新大會即將召開
即將在12月2日、3日召開的第八屆中國國際期貨大會，是行業(yè)每年一次的交流盛會。在今年創(chuàng)新頻出的背景下，各機(jī)構(gòu)對此次交流的重視程度又與往年不同。據(jù)證券時報記者了解，國際期貨大會后，由中國證券業(yè)協(xié)會主辦的期貨創(chuàng)新大會即將召開。期貨創(chuàng)新大會的召開，不免使人回想起今年5月召開的券商創(chuàng)新大會，正是這次大會上提出的十一項創(chuàng)新綱領(lǐng)的逐一落實，為券業(yè)帶來了新氣象。
據(jù)了解，這次期貨創(chuàng)新大會將圍繞期貨品種的創(chuàng)新、期貨市場對外開放、支持期貨公司上市等數(shù)個話題展開。
“談期貨創(chuàng)新，不應(yīng)只講期貨公司的創(chuàng)新，還應(yīng)包括監(jiān)管創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、品種創(chuàng)新等重要內(nèi)容。”五礦期貨總經(jīng)理姜昌武表示。
今年以來，《期貨交易管理條例》、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》發(fā)布，首批期貨資管牌照有望年內(nèi)發(fā)放，期貨公司設(shè)立子公司參與現(xiàn)貨交易正內(nèi)部征求意見，都使被禁錮多年的期貨公司突然迎來了大松綁。
多個跡象表明，創(chuàng)新與松綁才剛剛開始。據(jù)了解，監(jiān)管部門要求期貨公司在11月底前完成一份對期貨市場發(fā)展的建議并上報，其內(nèi)容須包括相關(guān)法律法規(guī)的修改建議、進(jìn)一步減少審批事項的建議。這意味著，未來期貨行業(yè)的“放松管制”將與“加強(qiáng)監(jiān)管”并行。
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永安期貨總經(jīng)理施建軍談創(chuàng)新：
期貨公司可三方面立足創(chuàng)新
證券時報記者：在創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出的環(huán)境下，期貨公司應(yīng)該如何明確自身的定位？
永安期貨總經(jīng)理施建軍：未來期貨公司可以從三個方面定位：一是做好傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在交易、交割、清算、投資咨詢、培訓(xùn)等業(yè)務(wù)上發(fā)揮傳統(tǒng)優(yōu)勢，這個空間未來依然存在。
二是做好風(fēng)險管理的定位。十八大提出2020年我國要全面建成小康社會，國內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番。這意味著實體經(jīng)濟(jì)也要翻一番，商品消費需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。在此過程中，國內(nèi)“進(jìn)口第一、產(chǎn)量第一、消費第一”的商品都將面臨著價格波動，都需要風(fēng)險管理。
第三，在金融衍生品領(lǐng)域，期貨公司可做的業(yè)務(wù)有很多。隨著利率市場化、匯率波動幅度的加大，金融資產(chǎn)價格的波動風(fēng)險也在加大，利用期貨衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理的需求很大。
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