期貨資管業(yè)務(wù)將體系內(nèi)外并行互動
聚焦期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)系列報道之六
從四年前開始，業(yè)內(nèi)就一直有關(guān)于“推出CTA”的傳言，部分期貨公司也早早地就開始翻譯國外CTA資料、調(diào)配人員成立CTA創(chuàng)新小組等相關(guān)準(zhǔn)備工作。在準(zhǔn)備過程中，一些期貨公司還利用股東資源，在期貨公司體系外建立了投資公司，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的投資運(yùn)作。而今，期貨公司資管業(yè)務(wù)終于開閘，那些已有過先期嘗試的期貨公司，會選擇將體系外投資公司納入期貨公司體系內(nèi)嗎？期貨日報記者就此進(jìn)行了了解。
保持體系內(nèi)外雙軌運(yùn)行
采訪中記者發(fā)現(xiàn)，期貨公司幾乎都在考慮以設(shè)立“資管部門”起步，與體系外的投資公司保持雙軌運(yùn)行，并不會冒然解散體系外的投資公司。
“公司召集了幾名研究所的產(chǎn)業(yè)研究員和關(guān)聯(lián)投資公司的策略研究員，共同籌備資管業(yè)務(wù)?！庇腊财谪浵嚓P(guān)人士如是說。
“公司已設(shè)立了財富中心，負(fù)責(zé)體系外投資公司的風(fēng)控與資金管理，但是資管部門會否將財富中心納入管理還尚待考慮?！焙Ｍㄆ谪浻嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說。
南華期貨也表示，體系外的投資公司將是南華期貨備戰(zhàn)資管業(yè)務(wù)的重要人才來源。
除上述三家公司外，一家前期與資管業(yè)務(wù)無緣、但在期貨投資運(yùn)作上也有過嘗試的小型期貨公司負(fù)責(zé)人告訴記者，他們今年將量化研究納入了期貨公司，其他策略研究與投資則繼續(xù)放在體系外的投資公司，主要考慮的是量化研究放到期貨公司能給公司帶來品牌和效益最大化。此外，據(jù)了解，該公司研發(fā)的量化產(chǎn)品運(yùn)行了5個月，收益率和穩(wěn)定性都不錯，有一家達(dá)到資管業(yè)務(wù)申請條件的A類期貨公司正在與之進(jìn)行有關(guān)策略合作方面的洽談。
保持體系內(nèi)運(yùn)作下的人才穩(wěn)定
不過，體系外人才要“轉(zhuǎn)化”為體系內(nèi)人才，相應(yīng)的資格問題將成期貨公司面臨的“第一道坎”，這些人員需要取得考試通過率不高的期貨投資咨詢資格。
“體系內(nèi)和體系外運(yùn)作有一定的差異。如果是體系內(nèi)運(yùn)作，監(jiān)管更加嚴(yán)格和具體。然而，與同臺競技的其他期貨投資機(jī)構(gòu)比較，期貨公司資管人員的激勵效果可能會因為嚴(yán)格的體制而出現(xiàn)衰減?！比A泰長城期貨總經(jīng)理李杰表示，如果要保證體系內(nèi)運(yùn)作下的人才穩(wěn)定，需要從考核和激勵制度方面入手，既要保證與市場上其他期貨投資機(jī)構(gòu)的大體平衡，又要從公司體制和其他層面提高體系吸引力。
成立資管子公司是未來發(fā)展趨勢
金瑞期貨總經(jīng)理盧贛平認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，期貨公司成立專業(yè)的資管子公司是未來的發(fā)展趨勢。一方面，資管子公司與總部經(jīng)紀(jì)主業(yè)分開，有利于業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；另一方面，資管子公司未來還可以發(fā)展成為期貨基金的模式。但短期內(nèi)，由于受人員配備難、前期客戶資源相對缺乏、盈利不明顯等諸多因素限制，期貨公司在內(nèi)部設(shè)立資管部門較為現(xiàn)實。
“只有期貨資管市場做大了，資管業(yè)務(wù)才能獨立成子公司?！焙Ｍㄆ谪浛偨?jīng)理徐凌認(rèn)為，期貨投資是可以獲取絕對收益的，期貨資管市場的規(guī)模有多大，取決于投資者的逐步認(rèn)識以及期貨公司在資管業(yè)務(wù)上追求絕對收益的品牌能否做好，而這需要市場的共同努力。
據(jù)了解，我國券商的資管業(yè)務(wù)發(fā)展也經(jīng)歷了一個類似的過程。2010年5月，也就是券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展5年之后，開始有券商設(shè)立試點資產(chǎn)管理公司。而現(xiàn)在，有越來越多的券商開始建立獨立的資管子公司。（饒紅浩）
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