鄭商所爭(zhēng)飲期權(quán)頭啖湯 將引入做市商制度
張常春/制圖
證券時(shí)報(bào)記者 李東亮
我國(guó)期貨交易所推出期權(quán)交易品種一事有了最新進(jìn)展。
證券時(shí)報(bào)記者獲悉，部分期貨公司收到鄭商所下發(fā)的《鄭州商品交易所期權(quán)交易管理辦法（草案）》和《鄭州商品交易所期權(quán)做市商管理辦法（草案）》。業(yè)內(nèi)人士表示，這兩份草案將在今明兩天于鄭州舉辦的商品期權(quán)研討會(huì)上進(jìn)行討論，這表明鄭商所正積極推出商品期權(quán)，并將在期權(quán)交易中引入做市商制度。
爭(zhēng)飲頭啖湯
證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查獲悉，目前各家期貨交易所都在準(zhǔn)備以已有期貨品種為標(biāo)的的期權(quán)品種。其中，鄭商所經(jīng)過(guò)征求意見(jiàn)，相關(guān)管理辦法的草案再一次下發(fā)至部分期貨公司。
另外三家期貨交易所備戰(zhàn)期權(quán)品種也有進(jìn)展：鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示正在籌備農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)；中金所相關(guān)人士日前透露，股指期權(quán)合約內(nèi)容經(jīng)過(guò)多輪征求意見(jiàn)后已日臻完善；大商所今年5月份就啟動(dòng)了商品期貨期權(quán)內(nèi)部仿真交易。
上海一家期貨公司高管表示，有的期貨交易所在10年前就正式開(kāi)始研究期權(quán)交易，目前期貨市場(chǎng)法規(guī)制度逐步健全，期貨市場(chǎng)在這方面的需求也較為強(qiáng)烈，這都為股指期權(quán)的推出創(chuàng)造了必要條件。當(dāng)前，我國(guó)推出期權(quán)交易的懸念在于哪家交易所將飲“頭啖湯”。
接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的多位研究員認(rèn)為，期權(quán)交易可以為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)建匹配的組合方案提供新工具，也可以為實(shí)現(xiàn)套期保值的完全性及降低成本提供很好的支撐，也可通過(guò)使用與自身意愿匹配的套期保值策略，有效幫助參與者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，在鄭州商品交易所下發(fā)的上述期權(quán)交易管理辦法草案中，還公布了鄭州商品交易所白糖期權(quán)合約的內(nèi)容，包括交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)單位等13項(xiàng)內(nèi)容。這被業(yè)界人士理解為，白糖期權(quán)有望成為鄭商所首只期權(quán)產(chǎn)品。
將引入做市商制度
對(duì)于鄭商所下發(fā)的上述期權(quán)做市商管理辦法草案，多家期貨公司高管表示，既然下發(fā)了這個(gè)文件，且將在今明兩天的研討會(huì)上討論，預(yù)計(jì)鄭商所推出的期權(quán)交易將把做市商制度作為配套措施。
根據(jù)該草案，做市商是經(jīng)鄭商所審核批準(zhǔn)，在期權(quán)交易時(shí)間內(nèi)為期權(quán)合約提供雙邊報(bào)價(jià)的特定會(huì)員或客戶。申請(qǐng)成為做市商的可以是非期貨公司會(huì)員或期貨公司會(huì)員的法人客戶。法人客戶申請(qǐng)成為做市商，需由期貨公司會(huì)員代為申請(qǐng)。做市商享有三項(xiàng)權(quán)利，包括協(xié)議規(guī)定的期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠的權(quán)利、同品種期貨交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠的權(quán)利和其他協(xié)議規(guī)定的權(quán)利。
而做市商需要履行的義務(wù)為，當(dāng)客戶詢價(jià)時(shí)，做市商應(yīng)進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)。其中，系統(tǒng)收到客戶詢價(jià)至做市商報(bào)價(jià)的時(shí)間、做市商的報(bào)價(jià)在沒(méi)有成交的情況下，從系統(tǒng)收到報(bào)價(jià)單至可以撤單的時(shí)間、做市商雙邊報(bào)價(jià)的合約數(shù)量和做市商報(bào)價(jià)中買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)之間的差額，都必須符合協(xié)議規(guī)定。
白糖期權(quán)合約草案(節(jié)選)
交易單位 一手白糖期貨合約
報(bào)價(jià)單位 元（人民幣）／噸
最小變動(dòng)價(jià)位 0.5元／噸
每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 與白糖期貨合約每日漲跌停板的絕對(duì)數(shù)相同。其中，期權(quán)跌停板不低于期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位。
到期月份 白糖期貨合約交割月份前二個(gè)月及交易所規(guī)定的其他月份
交易時(shí)間 與白糖期貨合約相同
合約類型（代碼） 看漲期權(quán)（SRC）、看跌期權(quán)（SRP）
執(zhí)行價(jià)格 每個(gè)交易日以前一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，按執(zhí)行價(jià)格間距掛出三個(gè)實(shí)值期權(quán)、一個(gè)平值期權(quán)和三個(gè)虛值期權(quán)
執(zhí)行價(jià)格間距 執(zhí)行價(jià)格在3000元／噸及以下時(shí)，執(zhí)行價(jià)格間距為50元／噸；執(zhí)行價(jià)格在3000以上，7000元噸及以下時(shí)，執(zhí)行價(jià)格間距為100元／噸；執(zhí)行價(jià)格7000元／噸以上時(shí)，執(zhí)行價(jià)格間距為150元／噸。（李東亮）
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