原油橫向振蕩
由于上周消息面多空因素參半，對沖效應(yīng)顯著使得國際油價呈現(xiàn)沖高回落走勢。全周WTI 8月輕質(zhì)原油期價小幅走低0.60%，報收于84.45美元/桶；而ICE 8月布倫特原油則微漲0.74%，收于98.19美元/桶。按收盤價計算，兩地原油價差較上周擴大至13.74美元/桶。
目前國際油價走高主要受益于四大利多因素。第一，歐債短期風(fēng)險降低令樂觀情緒暫時回升。6月底歐盟峰會取得意外成果，財政同盟漸顯端倪，未來歐元區(qū)各國求同存異將成為大方向。第二，資金面轉(zhuǎn)入寬裕。上周四晚間中歐央行聯(lián)手降息進一步深化全球流動性擴張趨勢，而美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠遜于市場預(yù)期更是提升了美聯(lián)儲推出QE3的可能。第三，地緣政治危機加深。伊朗核問題雖經(jīng)幾輪談判仍未獲得進展，而上周軍演卻打破一度平靜的霍爾木茲海峽局勢。加之，近期美國敦促安理會出兵敘利亞打算進行武力干預(yù)，中東新一輪政局危機或?qū)⒂纱死_序幕。第四，供需預(yù)期稍有轉(zhuǎn)變，庫存意外走低。美國夏季汽油消費步入旺季，墨西哥灣石油主產(chǎn)區(qū)也逐漸進入颶風(fēng)高發(fā)期。需求預(yù)期上升以及供應(yīng)前景緊張導(dǎo)致美國6月30日當(dāng)周EIA原油庫存大幅下降427萬桶，至3.83億桶。
雖然目前原油市場存在多重利好，但是油價走高也面臨三大利空因素考驗。首先，當(dāng)下全球經(jīng)濟下滑趨勢仍未轉(zhuǎn)向，上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻傳惡訊更是強化了這一觀點。從長期來看，原油需求預(yù)期回暖存在較大不確定性。其次，下半年美國總統(tǒng)大選進入關(guān)鍵期，奧巴馬為了迎合民眾爭取選票，打壓油價力度將進一步加大。再次，美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景將優(yōu)于歐元區(qū)等其他國家，美元中期偏強格局難以撼動，這也將減小油價反彈空間。
綜上來看，未來國際原油存在多空因素相互碰撞與對沖的可能，這不僅會令油價迷失方向，而且將加劇期價波動幅度。筆者預(yù)計本周兩地原油或?qū)②呌跈M向振蕩發(fā)展。（寶城期貨陳棟）
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