期權(quán)攪熱期貨產(chǎn)品創(chuàng)新 期貨公司愁對人才短缺
[導(dǎo)讀]專家表示，期權(quán)時代研發(fā)人才需逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)品研發(fā)，并與交易團(tuán)隊捆綁，信息團(tuán)隊再把研發(fā)成果轉(zhuǎn)化成真正可以出售的產(chǎn)品
今年迎來期貨創(chuàng)新年，除了備受關(guān)注的國債期貨、原油期貨等外，期權(quán)這個新名詞也進(jìn)入了投資者的視野，而這距離中國金融期貨首個品種股指期貨上市僅僅2年多。目前市場普遍希望加快期權(quán)上市步伐，但期貨公司人士也普遍表示，期權(quán)需要一個艱難的學(xué)習(xí)過程，且人才儲備不足。有資深觀察者建議，不要匆匆推出期權(quán)，以免因期貨公司主導(dǎo)力不足引發(fā)投機(jī)性。
進(jìn)入2012年以來，期貨及其衍生品市場的發(fā)展和創(chuàng)新速度明顯加快，原油、白銀、國債等新的期貨品種預(yù)期上市的消息紛至沓來，各大交易所在期權(quán)方面的“角逐”也驟然升溫，其中大商所已啟動期權(quán)的內(nèi)部仿真交易。
有期貨業(yè)內(nèi)觀察人士表示，期權(quán)同期貨一樣，也是一種交易工具，運用得當(dāng)可有效轉(zhuǎn)移期貨價格風(fēng)險。雖然年內(nèi)見到真正的期權(quán)產(chǎn)品問世可能性很小，但有可能會看到期貨交易所的期權(quán)仿真交易逐個開啟。
不過，雖然對期權(quán)的討論甚囂塵上，但國內(nèi)真正接觸過、操作過這一新的避險工具的人寥寥無幾，這個行當(dāng)內(nèi)最專業(yè)的期貨公司也在“從新學(xué)習(xí)”，專家表示，期貨公司應(yīng)做好五大轉(zhuǎn)型以應(yīng)對期權(quán)對沖時代。而對于投資者來說，真正接觸到期權(quán)恐怕還需要一段不短的時間。
期權(quán)“熱絡(luò)” 交易所培訓(xùn)忙
“最近太忙，交易所的培訓(xùn)很多，”一位期貨公司人士對記者表示，中金所正在籌備股指期權(quán)，這方面的培訓(xùn)也不少，他剛剛參加了中金所舉辦的高端衍生品培訓(xùn)，其中有美國芝加哥期權(quán)交易所人士講解美國期權(quán)市場發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)、期權(quán)基本原理及投資策略、期權(quán)市場保證金模式及做市商制度。
今年二季度，期權(quán)成為行業(yè)內(nèi)議論的熱點，不僅被監(jiān)管層頻頻提及，而且國內(nèi)四家期交所先后宣布開啟期權(quán)內(nèi)部仿真交易。
五月初，記者從大連商品交易所獲悉，經(jīng)過證監(jiān)會批準(zhǔn)，大商所商品期貨期權(quán)內(nèi)部仿真交易啟動。大商所表示，此次期權(quán)仿真交易已經(jīng)證監(jiān)會期貨一部同意，仿真交易確定的品種為大商所上市交易的全部品種，采用美式期權(quán)規(guī)則。
據(jù)了解，大商所整個仿真交易將分3個階段：先在交易所內(nèi)部開展，隨后逐步擴(kuò)大范圍、吸收部分會員和投資者參與，條件成熟后將進(jìn)行全市場的仿真交易。第一階段內(nèi)部仿真交易將持續(xù)到今年下半年。
五月中旬，鄭商所也表示，現(xiàn)在市場已經(jīng)基本具備了推出商品期權(quán)交易的客觀條件，一些商品期貨品種已經(jīng)相對成熟，可以推出期權(quán)交易。并明確將上市期權(quán)交易列為交易所“十二五”期間的工作重點之一。
據(jù)了解，未來在期權(quán)仿真模擬交易較成熟的基礎(chǔ)上，鄭商所將適時向證監(jiān)會提出開展正式的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易的申請。據(jù)悉，鄭商所已就期貨期權(quán)進(jìn)行過兩次仿真模擬交易，時間分別為2003年和2005年。
5月底，在上海衍生品市場論壇上，上期所又勾勒了上海期貨市場未來的發(fā)展藍(lán)圖。目前，上期所除了正全力推動原油期貨上市之外，在期權(quán)方面，交易所將做好測試軟件的開發(fā)調(diào)試、模擬試題的測試等工作，據(jù)了解，上期所很早就開始了這方面的系統(tǒng)研究。
據(jù)報道，在此次論壇上證監(jiān)會主席助理姜洋表示，相關(guān)一批農(nóng)產(chǎn)品期貨、大宗商品期貨、期權(quán)、指數(shù)等新交易工具正在研究開發(fā)中，期貨公司IPO上市等各類創(chuàng)新也正在大力推進(jìn)。
國內(nèi)期權(quán)人才短缺
遠(yuǎn)期合約與期權(quán)是構(gòu)筑幾乎所有衍生產(chǎn)品的兩塊基石。從未實質(zhì)接觸過期權(quán)的國內(nèi)期貨公司將由此迎來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
一位期貨業(yè)資深從業(yè)者對記者表示，國內(nèi)真正接觸過、操作過這一新的避險工具的人寥寥無幾，這個行當(dāng)內(nèi)最專業(yè)的期貨公司也在“從新學(xué)習(xí)”，對于投資者來說，真正接觸到期權(quán)恐怕還需要一段不短的時間。
近日，國內(nèi)著名的期貨公司浙江永安副董事長兼總經(jīng)理施建軍在一次期貨論壇上表示，期權(quán)將給期貨公司帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
他表示，期權(quán)的上市將給期貨產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)帶來幫助，使相關(guān)產(chǎn)品的策略和方法進(jìn)一步增強(qiáng)，此外，還會大大推動交易和業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是期貨公司自身的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
不過，由于期權(quán)對國內(nèi)期貨界來說還是新事物，因此對期權(quán)的學(xué)習(xí)和了解還需要一個過程，而且期權(quán)對IT技術(shù)方面的要求也很高，但這也是整個衍生品市場風(fēng)險工具不斷完善的過程。
據(jù)了解，期權(quán)交易系統(tǒng)的特點是快速靈活多樣，包括報價、策略下單和分析、計算保證金等方面，但目前國內(nèi)的IT系統(tǒng)在靈活和多樣性方面還顯得不足，需要進(jìn)一步改進(jìn)和完善。
期貨公司人士對本報記者介紹說，雖然期權(quán)在中國還是新生名詞，但與其他衍生產(chǎn)品相比，期權(quán)市場的發(fā)展歷史更為漫長曲折。實際上，是規(guī)避風(fēng)險的需求導(dǎo)致了期權(quán)的產(chǎn)生。在西方，公元前就期權(quán)的產(chǎn)生，并被當(dāng)今的人們歸納成為古代期權(quán)，公元17世紀(jì)前則是近代期權(quán)，18世紀(jì)以后才是現(xiàn)代期權(quán)，以1973年美國芝加哥期權(quán)交易所成立為標(biāo)志。
2011年，全球金融衍生品期權(quán)交易量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過期貨交易量，在目前世界50多家期貨交易所中，交易最為活躍的是指數(shù)產(chǎn)品和期權(quán)產(chǎn)品。
期權(quán)人才亟需培育
雖然前途遠(yuǎn)大，但真正的工作還必須從腳下做起。有分析者表示，在期權(quán)熱絡(luò)的背后，其挑戰(zhàn)將逐漸臨近，相關(guān)的理念轉(zhuǎn)變、制度及人才的建設(shè)、IT系統(tǒng)升級、風(fēng)控等方面將面臨新的壓力。
對于期貨公司來說，最關(guān)鍵的可能不是期權(quán)什么時候推出，而是期權(quán)人才的培養(yǎng)和儲備。國內(nèi)多個期貨公司老總都表示過，從頭開始學(xué)習(xí)期權(quán)，感覺難度比較大，因為國內(nèi)好多人都沒接觸過。
宏源期貨公司總經(jīng)理王化棟認(rèn)為，隨著工具的日益專業(yè)化，期貨公司必須盡快培養(yǎng)和儲備這類專業(yè)人才；此外，期貨公司還需要提高自身對產(chǎn)品的設(shè)計能力，包括多元策略、策略組合、風(fēng)險控制，以及多產(chǎn)品的復(fù)合人才都需要做進(jìn)一步的儲備。
施建軍也認(rèn)為，培養(yǎng)人才要從多個層次入手，首先很重要的是，想做自營或者做市商這個層次的人才；其次是對策略研究人才和產(chǎn)品設(shè)計人才的培養(yǎng)。第三個層次就是期貨公司未來業(yè)務(wù)員的培養(yǎng)。
還有一家期貨公司老總認(rèn)為，真正做期權(quán)的更多應(yīng)該是身處這個市場內(nèi)的專業(yè)人士，這些專業(yè)者應(yīng)該在期貨公司內(nèi)部存在，但多年以來，很多非常專業(yè)的人無法進(jìn)入到期貨公司中來，如果要進(jìn)入期貨公司，就無法呆在市場里，專業(yè)的人反而多年游離于期貨公司之外。因此期貨公司多年以來都非常缺乏人才，期權(quán)上市后，恐怕在人才方面更是一個巨大的挑戰(zhàn)。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越近日積極呼吁股指期權(quán)與國債期貨在今冬明春同時推出。他表示，期權(quán)到來以后，期貨市場的格局將會發(fā)生巨大的變化，中國期貨市場將進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資和對沖基金的時代。
面對對沖新時代的來臨，胡俞越在接受本報記者采訪時表示，期貨公司需要做好五方面的人才團(tuán)隊建設(shè)。首先是老總層面的管理團(tuán)隊建設(shè)，其次是經(jīng)營團(tuán)隊建設(shè)，第三是操作交易團(tuán)隊的建設(shè)，期貨公司長久不能自己做期貨交易，這已成為期貨公司的短板。
第四是研發(fā)團(tuán)隊的建設(shè)。這個短板與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型相關(guān)，在期權(quán)時代來臨后，研發(fā)人才需要逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)品研發(fā)，并與交易團(tuán)隊捆綁，為交易團(tuán)隊提供子彈。第五是信息技術(shù)團(tuán)隊的建設(shè)，除保證交易系統(tǒng)的通暢之外，還要做編程，把套利套保的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化成真正可以出售的產(chǎn)品，并服務(wù)產(chǎn)品投資組合。（韓喆）
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