“黑天鵝”亂飛基金應(yīng)謹(jǐn)慎 徐翔王亞偉紛紛中槍
今年A股“黑天鵝”事件舉例
“黑天鵝”年年有，今年卻不尋常，社?；鸪蔀轲B(yǎng)“鵝”大戶，知名私募大鱷王亞偉、徐翔也紛紛難逃“黑天鵝”襲擊。市場(chǎng)人士推斷，隨著轉(zhuǎn)融券標(biāo)的的擴(kuò)大，A股市場(chǎng)“黑天鵝”事件數(shù)量或?qū)⒈对?。專家建議，投資者應(yīng)采取投資于熟悉的領(lǐng)域、分散投資標(biāo)的等措施做好風(fēng)險(xiǎn)防范。
近一個(gè)月來，A股飛來年內(nèi)最大的一群“黑天鵝”，社?；鸪蔀轲B(yǎng)“鵝”大戶。
社?；疬B遇“黑天鵝”
獐子島10億存貨消失之謎待解日期被推遲。近日獐子島連發(fā)兩份公告，稱因正在進(jìn)行自查公司股票繼續(xù)停牌。與此同時(shí)，公司決定延期召開第四次臨時(shí)股東大會(huì)。
獐子島何時(shí)復(fù)牌尚是未知數(shù)，不過復(fù)牌后股價(jià)面臨連續(xù)下跌已成大概率事件，此前獐子島市值110億元左右，此次事件后，業(yè)界人士認(rèn)為，獐子島市值或?qū)⒄舭l(fā)數(shù)十億元。
而社?；鹫侵貍}(cāng)獐子島的大戶。記者注意到，社?；鹬?，414組合持1049.9萬股，108組合持799.97萬股，110組合持758.68萬股。
此前，北大醫(yī)藥被爆出大股東涉嫌內(nèi)幕交易，午后臨時(shí)停牌，社?；鹪俅伪贿B累受傷。而11月7日，因墨西哥突然宣布取消此前由中國(guó)南車和中國(guó)鐵建聯(lián)合競(jìng)得的高鐵項(xiàng)目的中標(biāo)結(jié)果，中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵兩大高鐵股隨即大幅下挫近5%。按11月7日收盤價(jià)計(jì)算，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建兩股社保基金合計(jì)持股市值36.21億元，僅11月7日社保基金的損失便達(dá)1.85億元以上。
影響：基金持股
集中度降至46%
市場(chǎng)人士推斷，隨著轉(zhuǎn)融券標(biāo)的的擴(kuò)大，A股市場(chǎng)“黑天鵝”事件數(shù)量或?qū)⒈对觥?/font>
“黑天鵝”的翅膀一揮，相關(guān)個(gè)股股價(jià)便瞬間遭遇重挫，令人措手不及。在屢屢遭遇“黑天鵝”之后，不少基金公司與基金經(jīng)理也在思考抵御方法。
一位基金業(yè)人士表示，目前，基金公司投研改革的方向都是投研小組化、研究專業(yè)化和基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。在A股“黑天鵝”事件頻頻發(fā)生的情況下，基金公司應(yīng)當(dāng)考慮謹(jǐn)慎使用集中投資的方式，尤其是在一些容易出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和無法預(yù)料的突發(fā)性事件的行業(yè)當(dāng)中。
受到A股市場(chǎng)持續(xù)走好等因素影響，據(jù)三季報(bào)，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)基金在第三季度的整體持股倉(cāng)位較二季度有明顯提升，環(huán)比增長(zhǎng)近5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到82.13%，但持股集中度有所降低，由二季度的49.78%下降至45.93%。
農(nóng)銀消費(fèi)主題股票的基金經(jīng)理指出，對(duì)于“黑天鵝”事件，要盡量避免，但也要從中抓住機(jī)會(huì)。因?yàn)楣蓛r(jià)的暴跌往往是過度的、非理性的。
“投資問題股的關(guān)鍵是分析問題的性質(zhì)，看黑天鵝事件造成的影響會(huì)不會(huì)對(duì)公司帶來毀滅性的打擊?！睆V州一位基金經(jīng)理表示，如果黑天鵝事件只是短暫的影響，使公司遭遇短暫的挫折，這就是較好的投資機(jī)會(huì)。如瘦肉精事件，將使雙匯發(fā)展提高產(chǎn)品質(zhì)量、改善管理流程、提高公司治理水平。如果是毀滅性的打擊，肯定還是要揮淚斬倉(cāng)。
建議：
三方面著手事前防范“黑天鵝”
對(duì)投資者而言，嘉實(shí)基金(博客，微博)投資者回報(bào)中心黃一黎博士表示，投資者應(yīng)當(dāng)正視黑天鵝事件的客觀存在，準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)之策，在黑天鵝事件來臨之時(shí)冷靜對(duì)待，而其核心是要做好事前防范和事后管理。黃一黎表示：所謂事前防范，就是在投資者采取合理措施規(guī)避潛在黑天鵝事件可能造成的沖擊，具體而言可以歸納為以下三個(gè)方面。
投資于熟悉的領(lǐng)域。由于投資前景充滿著不確定性，進(jìn)入陌生領(lǐng)域會(huì)進(jìn)一步放大投資中的不可控因素，投資者應(yīng)避免涉足。
分散投資標(biāo)的，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。將資金分散到不同的資產(chǎn)類別中可以起到“失之東隅，收之桑榆”的效果，也就是避免將所有的籌碼都押到單一資產(chǎn)上。
通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算控制敞口。投資者可以采用國(guó)際上常用的壓力測(cè)試方法，來監(jiān)測(cè)投資組合在極端市場(chǎng)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)敞口，適時(shí)調(diào)整，減少意料之外的損失。
徐翔王亞偉紛紛“中槍”
扇貝去哪了？說來驚人，但今年這種“奇妙故事”在A股越來越多。此前，瀘州老窖就莫名發(fā)現(xiàn)1.5億巨款存銀行突然沒了，另有一家上市公司發(fā)現(xiàn)自己被電信詐騙了好幾百萬。
而由于“黑天鵝”事件頻發(fā)，今年中招“黑天鵝”的機(jī)構(gòu)覆蓋面極廣，一眾公募、知名私募大鱷紛紛難逃“黑天鵝”襲擊。
今年7月，宜華集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紹喜被帶走。7月15日一開市，宜華地產(chǎn)一反前一交易日接近漲停的勢(shì)頭跌停收盤。業(yè)內(nèi)頗負(fù)盛名的牛散劉芳、知名私募徐翔掌舵的澤熙投資紛紛“中槍”。
今年6月，伊利股份遭券商唱空，身陷“唱空門”，市值一日蒸發(fā)53.65億元?；鹨蝗仗潛p15億元。
而今年4月，“一哥”基金經(jīng)理王亞偉私募基金重倉(cāng)的南風(fēng)股份也遭遇“黑天鵝”，重組方因股權(quán)糾紛而致其重組叫停。
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