基金樂觀看待政策利好 中期經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍存分歧
11月15日晚間發(fā)布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(以下簡稱《決定》)讓資本市場為之一振。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，政策利好疊加10月較好的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，A股短期或走強(qiáng)。但記者同時注意到，對于經(jīng)濟(jì)增速中長期趨勢，機(jī)構(gòu)看法仍有明顯分歧。
金融改革亮點(diǎn)多
11月15日晚間公布的《決定》，被市場普遍認(rèn)為涉及到更為細(xì)致的具體改革措施，且范圍、力度均有超出市場預(yù)期之處。
一位基金經(jīng)理對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“上周末我都在消化這個文件，(文件)信息量很大，內(nèi)容有很多亮點(diǎn)?！?/font>
諾德基金[微博]經(jīng)理周勇表示，對于此次三中全會，資本市場保持了高度關(guān)注和敏感?！叭腥珪τ谖磥黹L期改革發(fā)展方向具有重大意義，也為我們較長一段時間內(nèi)投資決策提供了方向性指導(dǎo)。
此前有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從三中全會公報來看，似對金融領(lǐng)域并未過多關(guān)注，但《決定》中對金融領(lǐng)域改革的表述雖著墨不多，卻有不少亮點(diǎn)，諸如允許民間資本依法設(shè)立中小銀行、推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革、完善保險經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制和建立巨災(zāi)保險制度等。
有分析人士認(rèn)為，《決定》對于金融行業(yè)是很大的利好，這也不難解釋為何上周五是券商股領(lǐng)漲了。
南方全球基金經(jīng)理曲陽認(rèn)為，改革紅利可能為以下三類板塊帶來較好的投資機(jī)會：一是處于人口紅利階段的大消費(fèi)板塊，包括移動互聯(lián)網(wǎng)、大眾消費(fèi)、醫(yī)療健康等；二是投資增長確定的板塊，包括節(jié)能環(huán)保、軌道交通、信息安全等板塊；三是一些市場化程度較高的傳統(tǒng)過剩行業(yè)，新增產(chǎn)能減少和兼并整合可能使供求關(guān)系出現(xiàn)拐點(diǎn)，產(chǎn)品價格上漲能夠幫助高負(fù)債企業(yè)進(jìn)入盈利能力提升和債務(wù)杠桿下降的正向循環(huán)。
華安基金[微博]表示，如果各項(xiàng)改革切實(shí)推進(jìn)，更會逐漸坐實(shí)市場樂觀的看法。成長、并購和市場化改革將仍是股市熱點(diǎn)和主流投資機(jī)會所在，相關(guān)板塊在大幅回調(diào)后也形成了較好的加倉機(jī)會。
基金：四季度經(jīng)濟(jì)增速或回落
與此同時，上周另一大利好消息則是此前公布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，這也被認(rèn)為是A股持續(xù)反彈的另一大因素。10月CPI同比增速為3.2%，較9月上升0.1個百分點(diǎn)；10月工業(yè)增加值同比增速為10.3%，較9月增速提升0.1個百分點(diǎn)，超出市場一致預(yù)期的10%。
然而，值得注意的是，10月中旬央行的貨幣政策從三季度的此前的略偏寬松轉(zhuǎn)向中性偏緊，近期十年期國債收益率升破4.2%，達(dá)到近三年以來新高。
通常在貨幣政策相對偏緊時，市場會擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)和股市有下行風(fēng)險，但近兩個月經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖又使持上述觀點(diǎn)的市場人士迷惑起來。
博時基金[微博]宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春[微博]認(rèn)為，基于貨幣從緊預(yù)期而判斷經(jīng)濟(jì)將向下的邏輯很可能是錯誤的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)或并不如資本市場想象的那樣缺錢，比如市場對貨幣緊縮方式的理解有誤?！爱吘惯@次不加息也不提高法定存款準(zhǔn)備金率，央行只是在銀行間市場做動作。這樣的方式使得緊縮的信息在經(jīng)濟(jì)中的傳導(dǎo)非常緩慢。市場上的人可能擔(dān)心的不得了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)個體說不定才剛剛感覺到?！?/font>
不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對經(jīng)濟(jì)走勢表示擔(dān)憂的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢未變，但波幅趨小。該基金認(rèn)為2013年三季度GDP7.8%的增速將是短期高點(diǎn)，2013年四季度和2014年一季度經(jīng)濟(jì)增速將平穩(wěn)回落至7.5%左右。
而摩根士丹利華鑫基金[微博]則認(rèn)為。從10月細(xì)分投資數(shù)據(jù)來看，基建投資增速回落明顯，投資預(yù)算內(nèi)資金和貸款均收縮，說明中央“穩(wěn)增長”力度已減弱。而除投資外，目前仍未觀察到其他可持續(xù)拉動經(jīng)濟(jì)增長的新亮點(diǎn)。（記者 徐皓）
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