貨幣基金恢復(fù)“元氣” 節(jié)前收益率“水漲船高”
導(dǎo)讀：在6月“錢荒”中規(guī)模急劇萎縮的貨幣市場基金目前已逐步恢復(fù)“元氣”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月30日，貨幣基金總凈值達(dá)到5098.96億元，較7月31日的4096.31億元增長了1000億元。
貨幣市場基金（包括短期理財基金）近期7日年化收益率出現(xiàn)上升，個別產(chǎn)品高達(dá)9%。在中秋假期來臨之際，貨幣基金儼然成為閑置資金追逐的“度假村”。不過，考慮到三季度末臨近的因素，貨幣基金除了迎來資金利率上行的機(jī)遇，也將面臨流動性沖擊的考驗。業(yè)內(nèi)人士表示，季末資金面緊張有可能導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者贖回貨幣基金，因貨幣基金需備足現(xiàn)金應(yīng)對贖回，可能錯失高收益機(jī)會。因此，在季末時點選擇貨幣基金，除了考慮長期業(yè)績，還需優(yōu)選規(guī)模穩(wěn)定、流動性管理能力突出的產(chǎn)品。
貨基恢復(fù)“元氣”
在6月“錢荒”中規(guī)模急劇萎縮的貨幣市場基金目前已逐步恢復(fù)“元氣”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月30日，貨幣基金總凈值達(dá)到5098.96億元，較7月31日的4096.31億元增長了1000億元。
有基金經(jīng)理表示，對貨幣基金的管理最關(guān)鍵的還是考驗基金管理人的流動性管理能力。6月“錢荒”時一個月之內(nèi)規(guī)模被贖回超過50%的貨幣基金比比皆是，流動性的沖擊非常大。因此，管理貨幣基金，需要通過提前預(yù)判，回避大額贖回風(fēng)險。如今資金面最緊張的時間已經(jīng)過去，但季末效應(yīng)始終存在。在這種時點，一方面要做好流動性管理，應(yīng)對可能發(fā)生的大量贖回，另一方面也要把握季末資金緊張帶來的機(jī)會，提高收益水平。
有分析人士表示，在投資貨幣基金時，規(guī)避流動性風(fēng)險的關(guān)鍵在于判斷貨幣基金的持有人機(jī)構(gòu)。如果持有人集中于機(jī)構(gòu)投資者，那么當(dāng)其他低風(fēng)險產(chǎn)品出現(xiàn)更高的收益機(jī)會時，這些機(jī)構(gòu)很可能贖回貨幣基金轉(zhuǎn)投其他產(chǎn)品，造成重大的流動性沖擊。而機(jī)構(gòu)、散戶持有比例合理的貨幣基金，長期來看規(guī)模相對穩(wěn)定，有利于基金經(jīng)理管理。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在納入統(tǒng)計的210只貨幣市場基金中（包括短期理財基金、份額分開計算），今年半年報中機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過90%的有53只，有105只產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者持有比例在90%以下。
節(jié)前收益或攀升
金牛理財網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，9月13日，理財型基金方面，大成月添利債券B以9.3%的7日年化收益率居于首位；貨幣型基金方面，信誠貨幣B以5.61%的7日年化收益率居于首位。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著長假與季末的臨近，貨幣市場基金的收益率有望隨著市場資金利率的上行而“水漲船高”。
基金業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣基金投資應(yīng)堅持“喜舊厭新、追高拋低、買短避長”三個原則。首先，經(jīng)過較長時間運(yùn)作的貨幣基金過往業(yè)績能夠較好反映該基金的管理水平，而新發(fā)基金的業(yè)績還有待考察，況且新發(fā)貨幣基金還要經(jīng)歷一個不能贖回的封閉期，收益自然會受到影響；其次，投資貨幣基金前建議投資者先去相關(guān)網(wǎng)站查詢貨幣基金收益率排行榜，盡量選擇年化收益率一直排在前列的貨幣型基金；最后，貨幣市場基金作為現(xiàn)金理財工具，被視為銀行活期存款的良好替代品，適合短期投資。值得注意的是，節(jié)假日前計劃申購貨幣基金的投資者要提前做好準(zhǔn)備，因為許多基金為防止短期大量資金涌入攤薄收益，往往會提前停止申購。
此外，隨著今年貨幣基金創(chuàng)新產(chǎn)品涌現(xiàn)，場內(nèi)投資者還可以在長假期間將閑置資金轉(zhuǎn)移至交易型貨幣基金。互聯(lián)網(wǎng)用戶也可以通過“活期寶”、“余額寶”等產(chǎn)品在長假期間進(jìn)行閑錢理財。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來使得貨幣基金作為“小錢理財”工具的特性更為突出，在此背景下，貨幣基金的競爭要素主要是風(fēng)險控制能力、超大規(guī)模資金管理能力和結(jié)構(gòu)化期限配置管理能力。
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