二季度風(fēng)投募資降九成 超千家風(fēng)投在“休眠”
導(dǎo)讀：道瓊斯VentureSource近期發(fā)布的2013年第二季度中國風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告稱，2013年第二季度中國創(chuàng)投融資活動(dòng)大幅減少，一共融資7332萬美元，相比前一季度，基金數(shù)量減少71%，融資金額不足上一季度的10%。相比2012年第二季度，創(chuàng)投融資活動(dòng)也大幅下降：基金數(shù)量減少75%，融資金額減少72%。
來自道瓊斯VentureSource數(shù)據(jù)顯示，第二季度中國的風(fēng)險(xiǎn)資本融資額降至7300萬美元，遠(yuǎn)低于第一季度的7.90億美元。商報(bào)記者在采訪中了解到，投資環(huán)境的變化、投資者的日漸“保守”，投資渠道的增多導(dǎo)致中國風(fēng)險(xiǎn)投資基金目前普遍面臨募資困境。而重慶地區(qū)，也同樣面臨著募資難的尷尬境地。
現(xiàn)狀：二季度風(fēng)投募資降九成
近兩年，向風(fēng)投注資的狂熱似乎正在急速消退，投資者對(duì)于資金去向的謹(jǐn)慎，在風(fēng)險(xiǎn)投資鏈條中已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
道瓊斯VentureSource近期發(fā)布的2013年第二季度中國風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告稱，2013年第二季度中國創(chuàng)投融資活動(dòng)大幅減少，一共融資7332萬美元，相比前一季度，基金數(shù)量減少71%，融資金額不足上一季度的10%。相比2012年第二季度，創(chuàng)投融資活動(dòng)也大幅下降：基金數(shù)量減少75%，融資金額減少72%。
在業(yè)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)資本融資額的劇減意味著，那些原本計(jì)劃投資給風(fēng)險(xiǎn)投資公司的錢，突然變得充滿顧慮，風(fēng)投公司募資的難度正在加劇。中國風(fēng)險(xiǎn)資本還沒來得及為2010~2011年的蓬勃發(fā)展而歡呼，如今又不得不面臨募資難的尷尬境地。
“無論是國內(nèi)還是國外，個(gè)人或機(jī)構(gòu)的資金量都相對(duì)較為緊張，所以近兩年來風(fēng)投募資的確陷入了困境?！弊蛉?，北京瑞誠管理集團(tuán)咨詢部副總經(jīng)理彭暉向商報(bào)記者坦言。
困難：三大原因造成募資難
從去年持續(xù)至今近一年的IPO關(guān)閘，讓風(fēng)投無法順利從企業(yè)退出，投資周期的被迫拉長使得投資者開始變得猶豫不決。
“募資困難首先是與整個(gè)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。風(fēng)投能找到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在退出后得到回報(bào)，投資人回收的錢就可在下一次的基金募集里投出，行業(yè)能形成良性的循環(huán)。如今，IPO關(guān)閘近一年，投資周期從以前的6~7年變得更長，而政策的導(dǎo)向卻可能隨時(shí)在變，這讓投資人也變得忐忑起來?！弊蛉眨貞c木蘭創(chuàng)業(yè)投資管理顧問公司合伙人、執(zhí)行董事黃瀟瑩在接受商報(bào)記者采訪時(shí)表示，。
除了投資環(huán)境的被迫變化，投資者的日漸“保守”，投資渠道的增多，也成為了風(fēng)投募資難的重要原因。彭暉告訴商報(bào)記者，一方面投資可選擇渠道相較十年前更為多元化，另一方面投資周期的拉長也讓投資人拿錢給風(fēng)投的意愿減弱。黃瀟瑩則認(rèn)為，按照風(fēng)投的行業(yè)規(guī)定，投資人注入資金給風(fēng)投團(tuán)隊(duì)后，就只在最后接受收益，這會(huì)讓投資人感覺到無法掌控。
“所以現(xiàn)在中國投資者的選擇有很多，比如民間借貸，不僅資金回流迅速，還有一定保證?！秉S瀟瑩表示，“風(fēng)投的現(xiàn)金流動(dòng)遠(yuǎn)不如民間借貸的債券方式?！?nbsp;
影響：超千家風(fēng)投在“休眠”
“人人都在做PE”，這本是業(yè)內(nèi)一句戲言，在時(shí)下卻變成了一種普遍現(xiàn)象。對(duì)此，三屋集團(tuán)大石創(chuàng)投副總裁戴偉國表示，隨著PE增多，尋求募資也隨處可見，投資人有了更多選擇。所謂“VC PE化”，是指連VC都開始干PE的事情。
隨著風(fēng)投機(jī)構(gòu)的增多，行業(yè)洗牌也隨之而來。據(jù)公開資料顯示，2012年以來，國內(nèi)4000多家投資機(jī)構(gòu)目前有超過1000家處于“休眠”狀態(tài)。這些機(jī)構(gòu)大多因投資項(xiàng)目無法退出，因投資方不愿繼續(xù)追加投資而處于“無業(yè)務(wù)”狀態(tài)，未來它們很有可能面臨淘汰。
“未來，風(fēng)投的專業(yè)化和對(duì)資源的整合，將成為評(píng)判風(fēng)投能否更長久存活下去的重要憑證。”戴偉國坦言，“投資某一行業(yè)，不能僅憑資金，必須對(duì)該行業(yè)有深刻的理解和整體的把握，否則你根本無法幫助企業(yè)找到問題并解決問題?！?nbsp;
出路：?jiǎn)我煌顿Y模式必須改變
隨著僧多粥少局面的出現(xiàn)，不少PE/VC想要再依靠“投資臨上市的成熟企業(yè)再退出”的舊模式已變得越來越艱難。
黃瀟瑩指出，不少投資現(xiàn)在可以走向前端——即選擇更早期的項(xiàng)目。她認(rèn)為，目前不少風(fēng)投仍舊選擇將已具備上市條件的企業(yè)作為狩獵目標(biāo)，但這樣的企業(yè)已然越來越少，并且“上市容易退出難”的情況也常見。風(fēng)投將目光放到行業(yè)的上游或是有新的選擇?！斑€可以改變募資方式，據(jù)我所知，有的機(jī)構(gòu)募資方式是將股權(quán)和債券相結(jié)合，有定期的收益回報(bào)，在資金流動(dòng)性上就比傳統(tǒng)模式更強(qiáng)一些?！?nbsp;
戴偉國則建議，PE可考慮做中小級(jí)投資。“現(xiàn)在很多項(xiàng)目還未到IPO，可價(jià)格已與IPO持平。而如果做中小級(jí)項(xiàng)目或中早期投資，用不到IPO的價(jià)格就能實(shí)現(xiàn)退出?！?nbsp;
“我認(rèn)為現(xiàn)在單一的投資模式必須改變，‘投資 管理咨詢 管理模式推動(dòng)’的模式才能幫助企業(yè)前進(jìn)。另外，信息的公開化也必不可少，過去投資人投資之后，信息就顯得不對(duì)稱，這會(huì)令他們產(chǎn)生擔(dān)憂，所以風(fēng)投還需將信息變得透明化。”彭輝建議道。
迷失
重慶風(fēng)投募資普遍困難
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前重慶正規(guī)注冊(cè)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)大概不到30家。在全國風(fēng)投募資都較為困難的環(huán)境下，重慶的風(fēng)投機(jī)構(gòu)情況如何？一位資深的業(yè)內(nèi)人士向商報(bào)記者坦言：“重慶地區(qū)募資普遍比較困難?！?nbsp;
他告訴商報(bào)記者，在沿海地區(qū)，企業(yè)家依靠風(fēng)投注資后成功創(chuàng)業(yè)的比例非常高，這使得他們對(duì)風(fēng)投的理解更深入，也愿意向風(fēng)投投資。但重慶有不少企業(yè)家都是依靠自己白手起家，而沒有尋求過風(fēng)投幫助，所以對(duì)風(fēng)投理念并不了解，也不愿意涉險(xiǎn)。
“重慶有許多小貸公司，都是號(hào)稱投資公司，并且答應(yīng)直接承諾收益。但正規(guī)的投資機(jī)構(gòu)不能承諾回報(bào)，盈利和風(fēng)險(xiǎn)都需要投資人自己承擔(dān)，但隨著不規(guī)范風(fēng)投機(jī)構(gòu)的增多，其中部分會(huì)使用承諾回報(bào)吸引投資人的資金?！痹摌I(yè)內(nèi)人士還談到，一個(gè)基金的成立必須要有一定特色和充分的資源，但重慶許多風(fēng)投機(jī)構(gòu)在資源上并不充足。
而另一位同樣熟悉風(fēng)投領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)人士也表示：“重慶相對(duì)于沿海城市而言，基金數(shù)量較少。據(jù)我了解，正在募資的幾家機(jī)構(gòu)，募資的確有一定難度?！?
原標(biāo)題：募資陡降九成 千家風(fēng)投“休眠”
（記者 衷敬睿）
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