首季3家基金排名大滑坡 交銀系集體墊底
中歐中小盤墊底，新華行業(yè)玩蹦極，交銀系排名倒數(shù)
2013年一季度行情已經(jīng)收官，在盤點基金業(yè)績時，曾經(jīng)的明星基金的最新表現(xiàn)難免會更惹人關(guān)注。但很不幸的是，股票型基金中，2012年的亞軍中歐中小盤今年一季度的收益排名淪為倒數(shù)第1，季軍新華行業(yè)周期輪換的排名也大幅跌落至290名；偏股混合型基金中，去年奪得第3和第4名的交銀穩(wěn)健和交銀主題優(yōu)選的排名雙雙跌至同類基金的后1/5，交銀主題優(yōu)選甚至排名倒數(shù)第9。
中歐中小盤：亞軍淪為倒數(shù)第一
中歐中小盤蜚聲業(yè)界之因無外乎：名為中小盤卻偏愛大盤股、豪賭房地產(chǎn)業(yè)。而最近被關(guān)注，則是因為如過山車般的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2012年中歐中小盤上漲29.34%，奪得股票型基金亞軍。但今年一季度，中歐中小盤就以13.09%的跌幅在同類基金甚至所有基金中排名墊底。從排名第2跌至倒數(shù)第1，僅僅用了3個月時間，而這一切與其豪賭地產(chǎn)股是分不開的。
從年報數(shù)據(jù)來看，中歐中小盤持有房地產(chǎn)業(yè)占基金凈值的比例高達(dá)61.66%，居所有基金之首，前十大重倉股中9只為房地產(chǎn)，分別為冠城大通、萬科A、金地集團、保利地產(chǎn)[微博]、招商地產(chǎn)[微博]、福星股份、世茂股份、金融街、首開股份，合計占基金凈值比達(dá)60%。從61.66%與60%的對比中不難發(fā)現(xiàn)，中歐中小盤對房地產(chǎn)股還采取了高度集中的持股策略，這必然會導(dǎo)致持股風(fēng)險的集中。《金融投資報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2011年四季度開始，中歐中小盤就開始加倉地產(chǎn)股，地產(chǎn)行業(yè)對基金凈值的占比從2011年三季度的3.95%迅速升至2012年三季度的59.69%，四季度更進一步提高到61.66%。
由于地產(chǎn)股是周期性行業(yè)，豪賭地產(chǎn)股必然帶來業(yè)績的忽高忽低。去年一季度地產(chǎn)股大幅走高，中歐中小盤當(dāng)季上漲8.46%，排在同類基金第3位。而在三季度，地產(chǎn)股深幅調(diào)整，中歐中小盤又以11.82%的跌幅排在同類327只基金的最后一位。12月份地產(chǎn)股上揚，中歐中小盤又大漲25.57%，名列同類第1。雖然最終中歐中小盤奪取了2012年的亞軍，但業(yè)績的過山車已經(jīng)表現(xiàn)得淋漓盡致。而今年一季度，中歐中小盤再次受到地產(chǎn)股下跌之累，習(xí)慣性上演由高峰跌至深淵的蹦極。對于中歐中小盤的持有人，這樣的業(yè)績表現(xiàn)，不知道心臟是否能夠承受。
從今年前3個月的排名情況來看，1月份地產(chǎn)上漲1.23%，漲幅在所有行業(yè)中列倒數(shù)第2，當(dāng)月中歐中小盤排在第337位；2月地產(chǎn)板塊漲幅列倒數(shù)第5，中歐中小盤則排名第335位；3月地產(chǎn)板塊跌幅第1，中歐中小盤則排在了第340位。由此推測，中歐中小盤對地產(chǎn)板塊的持倉占比和去年四季度時或無太大變化。
新華行業(yè)周期：或踩中弱勢股
2010年成立、近兩年連續(xù)躋身同類基金前10的新華行業(yè)周期輪換從去年的股基季軍跌到今年一季度的第290名，其落差之大也讓人有些錯手不及。
年報顯示，新華行業(yè)周期輪換前三大重倉行業(yè)分別為石化、機械設(shè)備、金融，占基金凈值的比例為19.84%、19.29%和17.35%。不過，盡管在一季度金融行業(yè)下跌6.71%，但石化和機械的漲幅卻達(dá)10.14%和3.48%。其前十大重倉股也是漲跌互現(xiàn)，道明光學(xué)-20.06%、三聚環(huán)保69.7%、海倫哲14.71%、騰邦國際-10.64%、百圓褲業(yè)29.51%、科大智能-12.78%、金馬集團0、中信證券-8.9%、中國平安-7.77%、興業(yè)銀行3.65%。
而在1月份，新華行業(yè)周期輪換前三大重倉行業(yè)均出現(xiàn)上漲，漲幅分別為石化7.51%、機械設(shè)備6.92%、金融8.31%，然而在此情況之下，新華行業(yè)周期輪換僅排在300只基金的第247位。
不過，如果從重倉股的表現(xiàn)來看，則會令人推測是因為新華行業(yè)周期輪換恰好選中了行業(yè)中表現(xiàn)較差的個股所致：1月份，其前十大重倉股中有4只上漲，5只下跌，三聚環(huán)保、興業(yè)銀行、中信證券漲幅在10%以上，而道明光學(xué)、科大智能、百圓褲業(yè)跌幅在10%以上，道明光學(xué)和科大智能分別屬于該基金重倉的石化和機械設(shè)備行業(yè)，然而這兩只股票卻大大跑輸行業(yè)平均漲幅；百圓褲業(yè)也跑輸行業(yè)漲幅3.73%。在市場反彈的情況下，新華行業(yè)周期輪換凈值僅上漲4.99%，跑輸同類平均值6.29%，或許與其挑中了強勢板塊的弱勢股有較大的關(guān)系。
交銀系：從集體領(lǐng)先到集體墊底
2012年可以說是交銀施羅德旗下基金風(fēng)光的一年。偏股混合型基金中，交銀穩(wěn)健配置和交銀主題優(yōu)選分別以15.29%和14.46%的漲幅分列第3和第4名，是唯一在前10位中占據(jù)兩席的基金公司；同時交銀主題優(yōu)選的基金經(jīng)理史偉管理的交銀先鋒股票以19.63%的漲幅排在300只普通股票型基金的第10位。
然而今年一季度，上述三只基金就幾乎淪落到墊底的境地。德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，一季度，交銀穩(wěn)健配置以-0.11%的漲幅排在同類175只基金的第151位；而交銀主題優(yōu)選則排在同類基金的第166位，即倒數(shù)第10位，漲幅為-2.27%。交銀先鋒則以0.44%的漲幅僅排在同類340只基金的第277位。僅3個月時間明星基金的氣魄就蕩然無存。此外，去年8月成立的交銀阿爾法在今年一季度更是排在股基的倒數(shù)第11位。
事實上，去年名列前茅的三只交銀系基金在今年前3個月各月的表現(xiàn)都讓人難言滿意。今年前3個月，交銀穩(wěn)健分別上漲3.7%、1.13%、-3.44%，名列偏股型基金第152、第137、第122位。交銀主題漲幅分別為5.26%、-0.42、-5.83%，排在同類基金第102、第172、第159位。交銀先鋒各月排名則為第281、第282、第217位，漲幅分別為4.46%、0.87%、-3.95%。
從年報重倉行業(yè)來看，交銀穩(wěn)健和交銀主題的落后似乎是有跡可循。交銀穩(wěn)健的前三大重倉行業(yè)分別為金融、食品飲料、房地產(chǎn)，基金凈值占比分別為17.43%、15.50%、10.96%。交銀主題的前三大重倉行業(yè)則是金融、采掘、金屬與非金屬，凈值占比為22.76%、13.81%、13.23%。而這些行業(yè)在一季度幾乎全部下跌，金融跌2.96%、食品飲料跌6.86%、地產(chǎn)跌6.71%、采掘跌4.12%、金屬與非金屬跌5.23%。由于金融和采掘在1月份有不同程度的上漲，因此交銀主題1月份排名稍微靠前，而3月份的大跌則將1月漲幅吞掉，使得兩只基金整個一季度排名幾乎墊底。
交銀先鋒的落后讓人有些納悶。年報顯示其倉位達(dá)90.7%，前三大重倉行業(yè)分別為機械設(shè)備14.94%、建筑業(yè)11.29%、石化9.93%，行業(yè)配置并不算集中。盡管一季度建筑業(yè)下跌6.96%，但機械設(shè)備和石化分別上漲3.48%和10.14%，但交銀先鋒僅排在股基的第277位。僅1月份來看，當(dāng)月機械設(shè)備、建筑業(yè)、石化的漲幅分別為6.92%、-0.31%和7.51%，在此情況下，交銀先鋒當(dāng)月僅排在股基的第281位。
如果從重倉股來看，其原因或與新華行業(yè)周期輪換類似。其前十大重倉股在一季度漲跌互現(xiàn)，大華股份、上海家化、格力電器、鹽湖股份、康盛股份的漲幅分別為49.95%、37.52%、12.04%、9.70%、6.65%，而金螳螂、招商地產(chǎn)、亞廈股份、鐵龍物流、海螺水泥的跌幅分別為21.17%、21.08%、17.48%、12.38%、7.59%。（記者 劉慶華）
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