保護(hù)基金行業(yè)的生存土壤 莫踩基金銷(xiāo)售紅線
新基金違規(guī)銷(xiāo)售的消息，近期頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，而監(jiān)管層的查處更是雷厲風(fēng)行。不久前，證監(jiān)會(huì)就針對(duì)上海某基金公司旗下債券型基金銷(xiāo)售過(guò)程中出現(xiàn)的“違規(guī)使用預(yù)期收益等宣傳用語(yǔ)”行為進(jìn)行通報(bào)，并對(duì)涉及違規(guī)行為的3家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和5名責(zé)任人分別采取了責(zé)令改正、出具警示函等行政監(jiān)管措施。此舉清晰地向市場(chǎng)傳遞了監(jiān)管層的態(tài)度：基金銷(xiāo)售必須嚴(yán)格依法進(jìn)行，不可心存僥幸。
作為一個(gè)面向普通大眾的金融產(chǎn)品，基金銷(xiāo)售受到法律明確約束?！蹲C券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》中，便有多處條款清晰地列舉了基金銷(xiāo)售過(guò)程中禁止發(fā)生的行為，如針對(duì)基金宣傳推介材料的條款，就要求基金宣傳推介材料必須真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)相符，并明確指出在銷(xiāo)售過(guò)程中不得出現(xiàn)以下行為：一、虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；二、預(yù)測(cè)基金的證券投資業(yè)績(jī)；三、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；四、詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，或者其他基金管理人募集或者管理的基金；五、夸大或者片面宣傳基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、保險(xiǎn)、避險(xiǎn)、有保障、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的或者片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷(xiāo)時(shí)間限制的表述；六、登載單位或者個(gè)人的推薦性文字。監(jiān)管層之所以用法律的形式詳細(xì)地為基金銷(xiāo)售設(shè)置“禁區(qū)”，其根本用意便是防范基金銷(xiāo)售中出現(xiàn)誤導(dǎo)投資者的情況，盡最大努力保護(hù)投資者的利益。
依法銷(xiāo)售，本是基金公司和基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)盡的義務(wù)，但卻屢有基金公司或基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)意圖挑戰(zhàn)監(jiān)管層的“底線”，或在實(shí)際銷(xiāo)售行為中通過(guò)種種手段大打“擦邊球”，或干脆直接踩過(guò)法律法規(guī)禁止的“紅線”，采用違法違規(guī)手段銷(xiāo)售基金。前文所述案例中，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)通過(guò)向客戶傳遞“預(yù)期收益率”信息，刻意打造產(chǎn)品必然盈利的假象，并有意識(shí)地掩蓋了基金產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而有效地提高了客戶購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品的意愿，這確實(shí)是一個(gè)提高基金銷(xiāo)售額的好辦法，但卻直接觸犯了法律法規(guī)。而在記者日常采訪工作中也發(fā)現(xiàn)，一些基金公司常會(huì)有意識(shí)地向記者傳遞“預(yù)期收益率”的信息，期望通過(guò)媒體來(lái)放大這種“預(yù)期收益”，在規(guī)避法律的同時(shí)又達(dá)到了營(yíng)造“承諾收益”的假象。這種行為的頻頻發(fā)生，極大程度上誤導(dǎo)了投資者對(duì)基金產(chǎn)品的判斷，使他們承擔(dān)了自己預(yù)料之外的投資風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)市場(chǎng)公平原則的嚴(yán)重挑釁，監(jiān)管層施以重罰勢(shì)在必行。
不過(guò)，對(duì)于監(jiān)管層的堅(jiān)定態(tài)度，一些基金業(yè)內(nèi)人士卻是滿腹牢騷。在他們看來(lái)，基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，獲得的發(fā)展空間卻越來(lái)越小，循規(guī)蹈矩的基金銷(xiāo)售無(wú)法改善基金行業(yè)生存環(huán)境，基金公司和基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在實(shí)際銷(xiāo)售行為中偶爾踩過(guò)法律禁止的“紅線”不過(guò)人之常情。事實(shí)上，除了明示或暗示“預(yù)期收益”外，許多基金公司還采用給客戶返點(diǎn)、高額銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)等被禁止的方式來(lái)加大自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ，造成基金銷(xiāo)售渠道惡性競(jìng)爭(zhēng)，而這種他們自己“種”下的惡果，卻也被基金業(yè)內(nèi)人士形容成為無(wú)奈之舉。正是這種對(duì)法律規(guī)定的不滿和對(duì)行業(yè)快速發(fā)展的渴求，導(dǎo)致基金銷(xiāo)售違法違規(guī)狀況頻出。
在記者看來(lái)，基金業(yè)內(nèi)的這種想法是錯(cuò)誤的，它很容易將基金行業(yè)的發(fā)展導(dǎo)入到一個(gè)危險(xiǎn)的路徑上?；甬a(chǎn)品不同于普通的日需品，它是建立在信任紐帶上的金融產(chǎn)品，它的存在價(jià)值是要能夠滿足為客戶帶來(lái)財(cái)富保值增值需求，更重要的是，它具有很多潛在、難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。這些特性決定基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售不可能如普通消費(fèi)品一樣漫無(wú)邊際地廣告宣傳，必須進(jìn)行強(qiáng)有力的約束以防對(duì)投資者造成誤導(dǎo)，導(dǎo)致投資者不必要的損失。可以試想一下，如果基金產(chǎn)品在實(shí)際銷(xiāo)售中動(dòng)輒隨意給出“預(yù)期收益率”，抑或重金回扣誘使客戶申購(gòu)，卻只字不提投資風(fēng)險(xiǎn)，那當(dāng)客戶投資遭遇風(fēng)險(xiǎn)或與預(yù)期差距太大而紛紛離場(chǎng)時(shí)，他們留下的將會(huì)是一聲“騙子”的怒罵，基金行業(yè)賴以生存的信任紐帶將被摧毀，這顯然是不可承受的“災(zāi)難”。因此，依法進(jìn)行基金銷(xiāo)售，保護(hù)的不僅僅是投資者利益，同時(shí)也保護(hù)了基金行業(yè)的生存土壤，這其實(shí)是一個(gè)雙贏的結(jié)果。
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