理財(cái)基金告別昔日輝煌 地位或被ETF取代
規(guī)模渠道雙重劫 地位或被ETF取代
曾盛極一時(shí)的理財(cái)基金光環(huán)正在退卻，募集規(guī)模再難與昔日相比。數(shù)據(jù)顯示，2013年1月募集結(jié)束并已成立的11只理財(cái)基金平均募集規(guī)模僅為54.3億份額，如果剔除掉兩只銀行系基金，平均首募規(guī)模則降至39億，更有易方達(dá)雙月利理財(cái)募集規(guī)模不及7 億，與彼時(shí)工銀瑞信[微博]30天理財(cái)392.53億份的規(guī)模不可同日而語(yǔ)。
“銀行渠道對(duì)理財(cái)基金不怎么待見(jiàn)了，收益上不去，越來(lái)越難賣(mài)了，銀行托管動(dòng)力不足啊?！鄙虾Ｒ恢行突鸸厩劳踅?jīng)理告訴記者。截至目前，正在和即將發(fā)行的19只新基金中，已難覓理財(cái)基金身影。
華泰聯(lián)合證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，理財(cái)基金能否受到歡迎，不在于產(chǎn)品推出時(shí)的轟動(dòng)效果，而在于產(chǎn)品收益是否能真正比傳統(tǒng)貨幣基金高，能否和銀行理財(cái)產(chǎn)品媲美。
創(chuàng)新型的理財(cái)基金的“春色”很短，僅僅一年不到，似乎已有蕭瑟之象?！皼](méi)有背景的中小基金公司肯定不再適合發(fā)行理財(cái)基金產(chǎn)品?！蓖鯓?lè)樂(lè)指出。
難覓新發(fā)理財(cái)基金
據(jù)好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)顯示，目前有10只基金正在發(fā)行，而即將發(fā)行的基金有9只，均沒(méi)有理財(cái)基金。這是市場(chǎng)在理財(cái)基金首募規(guī)模沖擊400億份時(shí)沒(méi)有預(yù)料到的。
“要探究理財(cái)基金的沒(méi)落，首先要知道當(dāng)時(shí)理財(cái)基金繁華一時(shí)的原因。”王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為。
去年5月，華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天兩只理財(cái)基金的橫空出世，募集規(guī)模分別至182億份和244億份，開(kāi)啟了理財(cái)基金的盛世時(shí)代，同年8月，工銀瑞信392億份的募集規(guī)模更是將理財(cái)基金推至巔峰，引爆了理財(cái)基金的密集發(fā)行。
據(jù)華泰證券報(bào)告指出，自2012年5月份以來(lái)，基金市場(chǎng)共推出了45只短期理財(cái)產(chǎn)品，涉及23家基金公司，平均每月發(fā)行5只理財(cái)基金。
“第一只理財(cái)基金是華安月月鑫，吸引大家瘋狂涌入是因?yàn)樗屑s定收益，極大地滿足了低風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)于相對(duì)確定收益產(chǎn)品的渴求。而對(duì)于銀行渠道而言，類(lèi)似于銀行理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)債基一方面豐富了理財(cái)產(chǎn)品線，另一方面托管上百億份的理財(cái)基金還可獲得不菲收入，以華安月月鑫為例，托管費(fèi)率0.08%，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率0.25%，182億份的規(guī)模銀行至少可獲得6000萬(wàn)的收入。”王樂(lè)樂(lè)進(jìn)一步向記者指出，“此外，以華安模式為例，月初建倉(cāng)，月末必須轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，這在一定程度上可以提高銀行的存貸比?！?/font>
約定收益、低風(fēng)險(xiǎn)、高規(guī)模是理財(cái)基金巔峰時(shí)期的三大利器。當(dāng)利器漸鈍，理財(cái)基金的頹勢(shì)漸顯。
據(jù)好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月30日，2012年成立的短期理財(cái)債基A類(lèi)、B類(lèi)平均收益率分別為0.31%、0.32%，相比于同期貨幣基金A類(lèi)、B類(lèi)平均收益率0.29%、0.30%，并沒(méi)有大的優(yōu)勢(shì)。
“后來(lái)發(fā)現(xiàn)約定收益很難做，就取消了?！蓖鯓?lè)樂(lè)補(bǔ)充道，“后來(lái)收益率也上不去，就越來(lái)越難募集了?！?/font>
規(guī)模優(yōu)勢(shì)喪失
相對(duì)于基金公司而言，理財(cái)基金一旦失去了規(guī)模利器的作用，也就沒(méi)有發(fā)行的價(jià)值所在。
來(lái)自好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1月募集結(jié)束并成立的11只理財(cái)基金合計(jì)募集規(guī)模597.04億份額，平均募集規(guī)模54.3億份，相比去年縮水34.9%，如果剔除掉2只銀行系理財(cái)產(chǎn)品，平均募集規(guī)模則降至39億，相比去年縮水逾50%。
華泰證券在報(bào)告中指出，2012年5月以來(lái)至12月底，基金市場(chǎng)共發(fā)行35只理財(cái)基金，募集規(guī)模2919.08億份，單只產(chǎn)品平均募集83.4億份額。
使理財(cái)基金頹勢(shì)加重除了首募規(guī)模下滑，贖回也是基金公司不能承受之重?；鹑ツ晁募緢?bào)顯示，華安月月鑫成立之初規(guī)模是182億份，截至2012年末份額降至75.5億份，遭遇凈贖回比例近60%，匯添富30天理財(cái)首募規(guī)模是244億份，期末份額驟降至67億份，凈贖回比例超70%。
基金規(guī)模的銳減直接帶來(lái)的就是收益貢獻(xiàn)的下滑。據(jù)晨星（中國(guó)）報(bào)告測(cè)算，一般理財(cái)基金的管理費(fèi)在0.25%-0.33%區(qū)間浮動(dòng)。“除掉渠道費(fèi)，算上人力、宣傳、技術(shù)等費(fèi)用，每發(fā)行一只新基金產(chǎn)品，基金公司付出的平均成本高達(dá)300萬(wàn)到400萬(wàn)元。”上述上海中型基金公司渠道經(jīng)理告訴記者。這就意味著，按照管理費(fèi)全部落袋的情況，短期理財(cái)基金需維持16億元上下方能維持盈虧平衡，但事實(shí)是，通?；鸸竟芾碣M(fèi)的一半可能要落入銀行的腰包。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2013年成立的理財(cái)基金有2只規(guī)模在10億份以下，易方達(dá)雙月理財(cái)只募集了6.35億份，長(zhǎng)城歲歲金理財(cái)基金更是只募集5.71億份。
“由于沒(méi)有規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，再加上理財(cái)基金沒(méi)有申購(gòu)贖回費(fèi)，使銀行托管理財(cái)基金動(dòng)力不足?！鼻笆龌鹎澜?jīng)理向記者指出。據(jù)悉，建設(shè)銀行等銀行下發(fā)通知，針對(duì)包括理財(cái)基金在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，停止向分行劃撥銷(xiāo)售產(chǎn)生的中間業(yè)務(wù)收入。記者也從中國(guó)銀行一理財(cái)經(jīng)理處了解到，雖沒(méi)有收到確切文件，但內(nèi)部對(duì)理財(cái)基金的托管確實(shí)比較消極。
“沒(méi)有銀行背景的基金公司，特別是中小基金公司不再適合發(fā)行理財(cái)基金?！蓖鯓?lè)樂(lè)也進(jìn)一步向記者分析。
深圳一家基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人也表示，本來(lái)有儲(chǔ)備理財(cái)基金產(chǎn)品，但鑒于目前理財(cái)?shù)睦鋮s和銀行渠道的態(tài)度，暫放棄發(fā)行。
ETF或主導(dǎo)市場(chǎng)
理財(cái)基金會(huì)否從歷史舞臺(tái)退出尚需時(shí)間驗(yàn)證，但不可否認(rèn)的是，它的軌跡已從朝陽(yáng)運(yùn)行到黃昏。2013年接替理財(cái)基金掀起發(fā)行風(fēng)暴的將是哪類(lèi)產(chǎn)品？
“ETF接棒的概率較大?！蓖鯓?lè)樂(lè)接受記者采訪時(shí)表示。
事實(shí)上2013年伊始，ETF家族產(chǎn)品就開(kāi)始聞風(fēng)而動(dòng)了。黃金、債券、行業(yè)ETF均有所動(dòng)作。國(guó)泰基金[微博]發(fā)行國(guó)內(nèi)首只債券ETF，華夏基金[微博]首推境內(nèi)行業(yè)系列ETF ，華安黃金ETF產(chǎn)品也即將面世。
2013年，以場(chǎng)內(nèi)ETF等形式發(fā)展另類(lèi)投資基金品種或成為基金公司新的發(fā)展“藍(lán)海”。
“不過(guò)也難創(chuàng)造理財(cái)基金的輝煌?！蓖鯓?lè)樂(lè)認(rèn)為，理財(cái)基金針對(duì)的是低風(fēng)險(xiǎn)投資者，低風(fēng)險(xiǎn)資金總量是非常驚人的，所以才締造了單只理財(cái)基金首募規(guī)模近400億元的輝煌。
（記者 盛青紅）
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