盼牛熊穿越 基金抓三大主線
經(jīng)濟探底是2012年制約A股徘徊不前的主因，而隨著年底經(jīng)濟數(shù)據(jù)散發(fā)企穩(wěn)信號，基金對2013年經(jīng)濟前景相對2012年樂觀了一些，認為2013年經(jīng)濟有望弱復蘇，估值修復驅(qū)動反彈行情，給A股帶來更多投資機會。藍籌、消費、主題投資是多數(shù)基金看好的三大主線。
估值修復驅(qū)動反彈行情
經(jīng)過2012年經(jīng)濟探底的等待，基金對2013年經(jīng)濟復蘇的前景相對樂觀。招商基金策略分析師李恭敏表示，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇，與利率債以及其他風險資產(chǎn)相比，更看好A股市場的投資機會。隨著改革進一步深入，如果明年決策層開始真正著手應對產(chǎn)能去化和去杠桿的問題，我們認為制約A股估值的兩大因素將逐漸淡化，市場將迎來熊牛之界，出現(xiàn)估值驅(qū)動的主升浪。
銀華基金認為，大概率情景下，2013年宏觀經(jīng)濟形勢可能好于2012年，尤其是從2012年4季度開始到2013年上半年，整體宏觀經(jīng)濟將企穩(wěn)復蘇。中國經(jīng)濟在過去四個季度經(jīng)歷了持續(xù)的主動去庫存過程。目前中國經(jīng)濟總供給已經(jīng)收縮到與總需求基本平衡的位置。實體經(jīng)濟中劇烈的主動去庫存過程正在結束，經(jīng)濟的快速下滑也將結束。流動性持續(xù)改善、土地市場回暖、出口企穩(wěn)等因素將推動需求端進一步復蘇。但復蘇的力度和具體過程，還存在較多的不確定性，需要進一步的跟蹤觀察。
“估值修復帶來跨年度反彈行情?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢圼微博]認為，上證綜指時隔近一年半再次站上年線，極大激發(fā)了市場熱情，跨年度反彈行情仍在進行中。值得注意的是，在經(jīng)濟弱復蘇、改革預期高漲但還未完全兌現(xiàn)，企業(yè)盈利只是短期走穩(wěn)反彈的背景下，本輪上漲并不是由于盈利改善推動，更多的是基于估值修復帶來的股價回升。經(jīng)過五年多的調(diào)整，市場基本消化了大小非解禁的壓力，通過重心不斷下移實現(xiàn)了全流通，整體估值水平已經(jīng)降到了歷史最低點。A股中長期投資風險正在下降，以QFII、社保、保險等為代表的長期資金正在加大入市規(guī)模。由于年底的快速反彈，上證指數(shù)在2012年有望實現(xiàn)年線收陽。展望即將到來的2013年，在經(jīng)濟面溫和復蘇的背景下，A股有望實現(xiàn)筑底回升，醞釀更多投資機會。
三條主線深挖個股
對于2013年的投資機會，多數(shù)基金公司表示重點關注的板塊多數(shù)集中在銀行、地產(chǎn)等藍籌品種，消費、醫(yī)藥等高成長股票以及城鎮(zhèn)化等政策驅(qū)動的投資機會。這三條主線或是2013年A股閃耀的焦點。
博時基金投資經(jīng)理王雪峰認為，2013年經(jīng)濟有望復蘇，投資機會很多。王雪峰表示，2013年看好基建行業(yè)的走勢，PMI數(shù)據(jù)持續(xù)走高，2012年四季度剛剛投放下去的資金在2013年一季度很可能會在上市公司業(yè)績上有一個體現(xiàn)，有較大概率出現(xiàn)超預期的業(yè)績表現(xiàn)。同時看好以銀行為代表的藍籌股，雖然近期銀行股反彈較多，但估值仍有較強吸引力。之前幾年，企業(yè)盈利下降和違約風險傳導到銀行，給銀行股股價造成很大壓力，而經(jīng)濟在確認復蘇后，以上風險都將逐步化解，對銀行股肯定是利好。銀行股的風險在于經(jīng)濟短期復蘇后又意外的掉頭向下，投資人需要密切關注。此外，代表中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的高端裝備制造、消費、醫(yī)藥和傳媒都是挖掘高成長股票的重要方向。
大成基金認為2013年投資線索有三條。一是金融地產(chǎn)可進行底倉配置。從銀行的角度看，2013年可視作銀行的業(yè)績和預期拐點之年。影子銀行的風險是2013年銀行趨勢判斷的關鍵，若銀行間市場短期利率無大幅波動，可考慮持有金融作為底倉配置。二是周期品波段操作應選擇低庫存，盈利增速預期快的行業(yè)與個股。三是立足發(fā)展前景的行業(yè)自下而上選股，城鎮(zhèn)化進入深化階段，消費行業(yè)將出現(xiàn)分化整體看好：醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、非銀行金融、商業(yè)地產(chǎn)、軟件服務、文化傳媒。
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