非公開(kāi)募集基金首次納入監(jiān)管 發(fā)展面臨新契機(jī)
日前，全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)修訂后的《證券投資基金法》，新基金法專門設(shè)立第十章“非公開(kāi)募集基金”，將非公開(kāi)募集基金納入監(jiān)管并實(shí)行備案制，明確了非公開(kāi)募集基金的法定地位，這是國(guó)內(nèi)發(fā)展近十年的私募基金行業(yè)首次得到法律承認(rèn)。
多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募人士表示：“未來(lái)私募納入監(jiān)管后對(duì)私募產(chǎn)品創(chuàng)新、成本支出、公司品牌方面都會(huì)起到有益作用，有利于保護(hù)私募投資者利益和促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。”
私募基金走上規(guī)范化道路
私募納入監(jiān)管一方面規(guī)范了私募行業(yè)發(fā)展秩序，另一方面打破制度藩籬，有利于促進(jìn)私募行業(yè)發(fā)展。
在私募基金的營(yíng)銷推廣方面，目前私募在通過(guò)銀行等渠道發(fā)行產(chǎn)品時(shí)往往會(huì)進(jìn)行推介和宣傳，而新基金法規(guī)定，非公開(kāi)募集基金不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等方式向不特定對(duì)象宣傳推介，因此此條法規(guī)成為私募界關(guān)注焦點(diǎn)之一。對(duì)此，通力律師事務(wù)所合伙人呂紅表示：“界定關(guān)鍵在于推介對(duì)象是不是不特定對(duì)象，如果推介信息出現(xiàn)在報(bào)紙或互聯(lián)網(wǎng)等公共媒介上，往往面對(duì)的是不特定對(duì)象，這樣會(huì)涉嫌違法，如果是私募自有客戶這樣的特定對(duì)象，可以以講座或報(bào)告會(huì)等形式進(jìn)行推介。”
在私募基金產(chǎn)品發(fā)行方面，新基金法規(guī)定，非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)200人。目前通過(guò)信托平臺(tái)發(fā)行的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，除了100萬(wàn)到300萬(wàn)之間認(rèn)購(gòu)額有50人人數(shù)限制外，300萬(wàn)以上認(rèn)購(gòu)額人數(shù)并不受限。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，由于合格投資者人數(shù)的限制會(huì)導(dǎo)致未來(lái)私募產(chǎn)品門檻的提高以及產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的增加。日前，原華夏明星基金經(jīng)理王亞偉轉(zhuǎn)投私募后發(fā)行的首只私募產(chǎn)品起點(diǎn)是1000萬(wàn)，限額為20億，恰好滿足新基金法中不超過(guò)200人的規(guī)定。
在私募基金業(yè)務(wù)拓展方面，新基金法規(guī)定，非公開(kāi)募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管理人，達(dá)到一定條件可以從事公募業(yè)務(wù)。這為私募機(jī)構(gòu)發(fā)行公募產(chǎn)品在法律層面留下空間，也順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，目前隨著基金專戶的發(fā)展和基金子公司的成立，國(guó)內(nèi)公募呈現(xiàn)“私募化”趨勢(shì)，而一些大型私募效仿公募機(jī)制，在管理基金規(guī)模上也超過(guò)一些中小公募，呈現(xiàn)出私募“公募化”。公募與私募在法規(guī)框架下的有序競(jìng)爭(zhēng)和合作，有利于基金行業(yè)真正向財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型。
此外，新基金法還規(guī)定了非公開(kāi)募集基金的投資運(yùn)作、收益分配等內(nèi)容主要由基金合同約定，非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管等條款。
據(jù)悉，目前監(jiān)管層正在依法進(jìn)行相關(guān)配套政策的制定，對(duì)私募基金公司的設(shè)立到股東資格認(rèn)定，從私募公司成立以后備案流程到對(duì)合格投資者的界定等一系列具體細(xì)則進(jìn)行研究。
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