9只債基取得負(fù)收益 可轉(zhuǎn)債拖累業(yè)績(jī)
債市盛宴中，凄涼者不乏其人。
一些重配可轉(zhuǎn)債以及踏錯(cuò)股市節(jié)奏的債基，今年損失慘烈。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，債券基金今年整體取得了4.03%的收益，其中富國(guó)匯利B、海富通增利B和天弘豐利B，分別取得36.98%、35.21%和32.04%的業(yè)績(jī)。
但其中，有9只債基今年以來(lái)的收益為負(fù)。
分級(jí)債基的杠桿力量
伴隨著債市的走牛，債券基金再次超越股票基金，成為除去QDII以外表現(xiàn)最好的公募基金產(chǎn)品。
截至12月26日，今年收益超過30%的債券基金分別是富國(guó)匯利B、海富通增利B、天弘豐利B、泰達(dá)宏利聚利B和萬(wàn)家添利B，其中富國(guó)匯利B收益最高，達(dá)到36.98%。
富國(guó)基金表示，債券基金今年能有如此好的表現(xiàn)，實(shí)際上是由多種有利因素造成的。首先是經(jīng)濟(jì)增速下滑，對(duì)債市基本面較為有利；其次是央行兩次降息降準(zhǔn)，使得利率風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，為債券交易創(chuàng)造了良好的契機(jī)。全年資金面又處于一種“溫和”的狀態(tài)，使得債券基金杠桿操作較為便利，而大量票息收益較高債券的上市，又成了債券基金提高收益的標(biāo)的。
實(shí)際上，分級(jí)債基的杠桿在今年成為一把“雙刃劍”，有的債基因此獲益，有的債基因此而擴(kuò)大了損失。
華西證券金融產(chǎn)品研究評(píng)價(jià)中心負(fù)責(zé)人劉明軍告訴記者，富國(guó)匯利B等一些排名靠前的分級(jí)債基，能夠取得那么高的收益，主要是母基金取得了正收益?！案粐?guó)匯利分級(jí)今年收益達(dá)到12.87%，杠桿倍數(shù)3倍左右，匯利B能取得這個(gè)收益也就無(wú)可厚非了。還有一點(diǎn)，就是匯利B持有的可轉(zhuǎn)債較少，多數(shù)是信用債，因此隨著債券牛市，這波行情賺取了不少收益?！?/font>
按照富國(guó)匯利B的2012年三季報(bào)顯示，三季度主要集中于信用債的投資，債券品種多數(shù)集中在企業(yè)債券上，達(dá)到36億元左右；可轉(zhuǎn)債的配置僅占基金資產(chǎn)凈值的7.07%。
富國(guó)匯利基金經(jīng)理饒剛表示，今年四季度將在繼續(xù)維持基本倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，做好組合結(jié)構(gòu)調(diào)整。以“信用優(yōu)先”為前提，挖掘市場(chǎng)個(gè)券品種的投資機(jī)會(huì)。
同樣，取得債基“榜眼”位置的海富通增利B今年三季度“控制股票和可轉(zhuǎn)債等權(quán)益類資產(chǎn)的投資”，配置了3億元的企業(yè)債券，僅低配了1178.74萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)債，占凈值僅有4.8%。
好買基金首席分析師曾令華告訴記者，隨著CPI的繼續(xù)回落和經(jīng)濟(jì)增速的放緩，基本面對(duì)債市的支撐尚在，“今年只要好好做，普通純債券基金也能取得10%左右的收益。加上杠桿的分級(jí)基金，只要不重倉(cāng)權(quán)益類產(chǎn)品，如可轉(zhuǎn)債，就可以獲得不錯(cuò)的收益?！?/font>
毀譽(yù)參半的可轉(zhuǎn)債
緣何在債券牛市中還有債券基金虧損，曾令華表示，主要是因?yàn)檫@些債基重倉(cāng)了可轉(zhuǎn)債，在股市持續(xù)下跌的背景下拖累了業(yè)績(jī)。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，有9只債基今年收益為負(fù)，其中虧損最大的是嘉實(shí)多利進(jìn)取，為-19.09%；其次是長(zhǎng)盛同禧C，為-6.89%；長(zhǎng)盛同禧A為-6.19%，排名倒數(shù)第三。
除去上述三只債基虧損較大以外，剩下負(fù)收益的6只債基基本虧損在1%左右。
“嘉實(shí)多利進(jìn)取之所以虧損較大，一是因?yàn)槟富鸺螌?shí)多利分級(jí)今年收益很差，僅為0.76%左右，補(bǔ)償嘉實(shí)多利優(yōu)先之后，乘上杠桿就導(dǎo)致了如今的較大虧損?！眲⒚鬈姼嬖V記者，多利優(yōu)先約定收益率為5%，一旦多利母基金無(wú)法取得較好的收益，多利進(jìn)取在杠桿的作用下，損失就會(huì)放大。
除此之外，曾令華認(rèn)為，配置了較多的權(quán)益類產(chǎn)品，如股票、可轉(zhuǎn)債，且倉(cāng)位調(diào)整不及時(shí)，是導(dǎo)致嘉實(shí)多利進(jìn)取虧損的一個(gè)重要原因。
嘉實(shí)多利進(jìn)取2012年三季報(bào)顯示，股票倉(cāng)位達(dá)到11.68%，債券倉(cāng)位為74.50%。
更嚴(yán)重的是，三季度末，嘉實(shí)多利進(jìn)取的可轉(zhuǎn)債配置占凈值的20.1%。尤其是，該基金自今年中報(bào)起就重倉(cāng)國(guó)電轉(zhuǎn)債(110018)，三季報(bào)時(shí)國(guó)電轉(zhuǎn)債占基金凈值比例為9.72%，該債券7月初至9月底期間出現(xiàn)逾10%的跌幅，10月、11月依舊在低位徘徊。
損失較重的長(zhǎng)盛同禧存在同樣的問題，其三季度末的時(shí)候可轉(zhuǎn)債配置占到資產(chǎn)凈值的47.40%。其持有的前兩名債券分別是石化轉(zhuǎn)債(110015)和工行轉(zhuǎn)債(113002)，其中石化轉(zhuǎn)債從7月初一路跌到11月底，工行轉(zhuǎn)債在9月份一度跌到99元。
就在市場(chǎng)對(duì)可轉(zhuǎn)債基金的收益堪憂時(shí)，股市在12月份的反彈又帶動(dòng)了可轉(zhuǎn)債的上漲，持有可轉(zhuǎn)債的基金反而成為四季度反彈的主力。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，信誠(chéng)雙盈B成為四季度以來(lái)漲幅最大的債基，達(dá)到12.37%；浦銀安盛增利B收益達(dá)到11.89%、博時(shí)轉(zhuǎn)債A和C收益分別為9.88%和9.84%、華安可轉(zhuǎn)債A和B收益分別是9.63%和9.45%、中銀轉(zhuǎn)債A和B收益分別是7.88%和7.82%……
但是，嘉實(shí)多利進(jìn)取四季度以來(lái)的收益還是為負(fù)，達(dá)到-6.25%。記者了解到，盡管業(yè)績(jī)不佳，但是嘉實(shí)基金方面尚沒有更換基金經(jīng)理的計(jì)劃。
對(duì)于2013年的債市，曾令華建議關(guān)注配置持有中等評(píng)級(jí)且高票息信用債較多的績(jī)優(yōu)債基，“但別期望能像今年這樣獲得高收益?！?/font>
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