基金對(duì)短期走勢(shì)現(xiàn)分歧
上證指數(shù)自1949點(diǎn)啟動(dòng)反彈，短短16個(gè)交易日，已累計(jì)上漲12.95%，特別是昨日再次出現(xiàn)了大漲，兩市成交量雙雙過千億。連續(xù)上漲之后，基金對(duì)于短期走勢(shì)出現(xiàn)了一定的分歧，哪些因素將影響市場(chǎng)走勢(shì)？短短的4個(gè)交易日后，2013年的投資標(biāo)的又有哪些可以選擇？
短期走勢(shì) 基金現(xiàn)分歧
上證綜指連漲三周后本周繼續(xù)上攻，特別是昨日，市場(chǎng)在多種利好因素作用下出現(xiàn)大幅攀升。截至收盤，滬指上漲2.53%，報(bào)2213.61點(diǎn)，成交1148.74億元，上攻至年線附近；深成指上漲3.01%，報(bào)8891.57點(diǎn)，成交1003億元。在經(jīng)過連續(xù)上漲之后，基金對(duì)于短期市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分歧。
大成基金[微博]預(yù)期，除非未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)近期大概率繼續(xù)向上。此輪上漲在于市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)與新領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái)后改革預(yù)期相結(jié)合，使得明年的春季行情提前。前期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速下滑和去庫(kù)存的擔(dān)憂有所緩解，并預(yù)期新政府可能通過拉動(dòng)投資來完成去庫(kù)存進(jìn)程，而短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖將進(jìn)一步強(qiáng)化此判斷。由于短期市場(chǎng)沒有明顯風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，預(yù)計(jì)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，且有熱點(diǎn)向成長(zhǎng)股和概念股擴(kuò)散的勢(shì)頭。
博時(shí)基金[微博]則持相反的觀點(diǎn)，市場(chǎng)情緒在逐漸改善。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中下游制造行業(yè)受益于庫(kù)存較低的有利因素，短期的市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)可能積極一些。但投資人不宜過于樂觀，畢竟臨近年末，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，增量資金持續(xù)入市難度較大，市場(chǎng)盤整格局或?qū)⒀永m(xù)。
國(guó)金通用近期也表示，年關(guān)臨近，資金面將持續(xù)異常緊張，且前期市場(chǎng)快速上漲累積較多獲利盤，短期市場(chǎng)繼續(xù)震蕩整理可能性較大。
天弘基金謹(jǐn)慎地認(rèn)為本周A股市場(chǎng)反彈一方面需要對(duì)投資者的情緒重新做出評(píng)判，另一方面反彈行情能否繼續(xù)更取決于市場(chǎng)是否有持續(xù)的利好消息進(jìn)行支撐。他們認(rèn)為本周宏觀經(jīng)濟(jì)層面，匯豐PMI速報(bào)很大程度上會(huì)影響投資者對(duì)于年內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走向的判斷，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的最新變化會(huì)影響到投資者短期的市場(chǎng)情緒。
上漲還需要哪些條件
南方基金公司投資總監(jiān)邱國(guó)鷺[微博]認(rèn)為，市場(chǎng)往下已經(jīng)具備一定的安全邊界，往上走的空間巨大，但是對(duì)于新一輪牛市目前條件還不充分。邱國(guó)鷺認(rèn)為牛市產(chǎn)生需要兩個(gè)條件，其一是估值要低，其二流動(dòng)性放松。
國(guó)富中小盤基金經(jīng)理趙曉東則認(rèn)為，目前股市上漲主要?jiǎng)恿€是靠預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面處于弱復(fù)蘇階段，單靠宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)無法支撐股市持續(xù)上漲。有相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的推動(dòng)，股市上漲才會(huì)有持續(xù)性，明年一季度還將是一段政策真空期，待明年兩會(huì)之后，具體的經(jīng)濟(jì)政策才會(huì)明朗。
東吳內(nèi)需成長(zhǎng)混合擬任基金經(jīng)理劉元海表示，隨著經(jīng)濟(jì)底部的探明和政策不確定消除，首先，A股市場(chǎng)估值將得以提升；其次，經(jīng)濟(jì)回暖，企業(yè)盈利將會(huì)有所回升。整體看，2012年A股市場(chǎng)處于估值和盈利雙殺狀況，而2013年A股市場(chǎng)有望處于估值和盈利雙擊情景。
興全商業(yè)模式基金擬任基金經(jīng)理吳圣濤認(rèn)為，大盤反彈主要是由于市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)前景判斷趨于樂觀，引發(fā)市場(chǎng)整體估值修復(fù)，雖然指數(shù)有所反彈，但市場(chǎng)整體依然處于底部區(qū)間?！笆苤朴诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未完成、利率市場(chǎng)化趨勢(shì)持續(xù)等因素影響，本輪行情尚不能稱作反轉(zhuǎn)，但一輪持續(xù)2-3個(gè)月的階段反彈仍可期待?！彪S著2013年1月份新一輪信貸周期的到來，市場(chǎng)資金將逐步寬松，股市回暖概率加大。若加之政府大規(guī)模刺激政策出臺(tái)，市場(chǎng)估值中樞將有望繼續(xù)提升，中長(zhǎng)期投資者在此時(shí)增加權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例恰好提前布局長(zhǎng)期收益。
2013年投資標(biāo)的選擇
對(duì)于2013年市場(chǎng)表現(xiàn)，中歐基金[微博]認(rèn)為，2013年經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)A股造成的負(fù)面影響較今年有所減弱，股市表現(xiàn)或?qū)⒑糜诮衲?，但空間則仍決定于明年市場(chǎng)資金面情況以及政策的推出時(shí)間和力度。隨著換屆結(jié)束，明年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的力度會(huì)加大，將高于穩(wěn)增長(zhǎng)，周期類股票或有表現(xiàn)。
城鎮(zhèn)化是基金一致看好的投資機(jī)會(huì)。天治基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，短期大盤調(diào)整空間不大，大概率會(huì)為持續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。目前認(rèn)為應(yīng)該積極部署明年，與城鎮(zhèn)化、金融改革等相關(guān)的板塊是相對(duì)較好的品種，同時(shí)也要關(guān)注近期調(diào)整較多，基本面沒有變壞的成長(zhǎng)股，這些是都是明年取得超額收益的重要來源。
海富通基金也表示，隨著城鎮(zhèn)化議題的持續(xù)發(fā)酵，周期性行業(yè)短期表現(xiàn)或?qū)⑤^為樂觀，也可能帶動(dòng)市場(chǎng)的反彈格局。重點(diǎn)值得關(guān)注的行業(yè)包括地產(chǎn)、建材(如水泥)及建筑相關(guān)等。
銀行的低估值讓眾多基金對(duì)其評(píng)級(jí)上升。海富通基金表示，近期從對(duì)各銀行調(diào)研后的反饋可看出，銀行不良資產(chǎn)的增幅以及明年息差收窄的幅度均好于原先市場(chǎng)預(yù)期。如此一來，市場(chǎng)此前對(duì)于銀行基本面的擔(dān)憂情緒得到大幅度修復(fù)。對(duì)于銀行股的看法亦從原先的負(fù)面轉(zhuǎn)趨中性。
國(guó)海富蘭克林中小盤基金經(jīng)理趙曉東也認(rèn)為，伴隨著宏觀層面的更替結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)已經(jīng)確定，而這與年初的市場(chǎng)預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)大幅回落，銀行壞賬暴露并不一樣，銀行股史無前例的低估奠定了這個(gè)板塊的安全邊際。銀行股上的投資機(jī)會(huì)日益明顯。
最近的房?jī)r(jià)指數(shù)顯示一線城市房?jī)r(jià)上漲壓力較大，大成基金表示，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控力度加大仍存在一定的擔(dān)憂，未來兩周處于宏觀數(shù)據(jù)真空期，建議投資者繼續(xù)選擇安全邊際足、基本面在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善的公司。申萬(wàn)菱信[微博]基金則認(rèn)為，備受市場(chǎng)關(guān)注的地產(chǎn)板塊由于明年新開工恢復(fù)、銷售額和銷售量提升以及房?jī)r(jià)上漲等預(yù)期升溫，從基本面來看，如果明年政府不出臺(tái)較大的壓制政策，預(yù)計(jì)該板塊2013年將好于今年，中長(zhǎng)期相對(duì)樂觀。
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