指基領(lǐng)跑：反彈中公募依然淡定
在上周二上證綜指創(chuàng)下4年新低1949點(diǎn)后A股展開(kāi)大幅反彈，創(chuàng)下一年多來(lái)的最大周漲幅，亢奮的市場(chǎng)情緒延續(xù)至本周，昨日股指繼續(xù)發(fā)力上漲，股票類基金凈值也借此有所回漲?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》梳理公募產(chǎn)品上周的凈值增長(zhǎng)情況發(fā)現(xiàn)，受益于銀行、基建等權(quán)重板塊在反彈中的良好表現(xiàn)，指數(shù)基金成為業(yè)績(jī)領(lǐng)頭羊，有4只產(chǎn)品周漲幅甚至超過(guò)8%。但面對(duì)突如其來(lái)的反彈行情，不少公募基金依然謹(jǐn)慎，大多對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面仍存疑慮，認(rèn)為實(shí)質(zhì)性利好尚未出現(xiàn)，市場(chǎng)是否就此見(jiàn)底還需要進(jìn)一步觀察。
4指基一周漲逾8%
A股市場(chǎng)此次反彈的節(jié)奏和路線非常明確，銀行股和基建股成為領(lǐng)頭羊。因此上周凈值漲幅靠前的基金，主要是指數(shù)型基金，尤其以跟蹤大盤藍(lán)籌指數(shù)的基金，以及重倉(cāng)持有相關(guān)領(lǐng)漲板塊的股票方向基金。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，上周指數(shù)型基金和股票型基金絕大多數(shù)都獲得正收益，有4只基金的一周總回報(bào)超過(guò)8%，分別是國(guó)泰上證180金融ETF、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)、鵬華上證民企50ETF和東吳行業(yè)輪動(dòng)。
在被動(dòng)指數(shù)型基金中，漲幅最高的國(guó)泰上證180金融ETF單周獲得8.47%的回報(bào)，而漲幅最低的銀華上證50等權(quán)ETF聯(lián)接，上周凈值則只上漲了2.34%，首尾相差了超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。
普通股票型基金中，新華鉆石品質(zhì)企業(yè)和東吳行業(yè)輪動(dòng)上周分別上漲8.24%和8.11%。據(jù)這兩只基金的三季報(bào)，持有金融保險(xiǎn)業(yè)的市值占基金凈值比重分別為36.78%和15.61%。
而凈值漲幅靠后的基金，則主要輸在食品飲料和醫(yī)藥生物板塊上。上周市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在建筑建材、金融、農(nóng)林牧漁和房地產(chǎn)等板塊上，而食品飲料、家電、餐飲旅游和醫(yī)藥生物等消費(fèi)品板塊則大受壓制。
根據(jù)三季報(bào)，天弘精選、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、大成中證內(nèi)地消費(fèi)等基金都是在食品飲料板塊上配置較多，上周業(yè)績(jī)表現(xiàn)均落后，單周凈值漲幅不超過(guò)3%；而易方達(dá)醫(yī)療保健、匯添富醫(yī)藥保健、華寶興業(yè)醫(yī)藥生物等醫(yī)藥概念基金，則均大比例配置醫(yī)藥板塊，這些基金上周總回報(bào)在4%左右。
此外，也有一些仍在建倉(cāng)期的次新基金錯(cuò)失反彈。國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置上周總回報(bào)為負(fù)數(shù)，泰信基本面400、大成500滬市ETF聯(lián)接、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)等基金，上周總回報(bào)也極微。
公募仍存疑慮
由于此前股市情緒過(guò)于悲觀，近期的反彈無(wú)疑有助于改善市場(chǎng)情緒。博時(shí)基金[微博]投資經(jīng)理歐陽(yáng)凡認(rèn)為，此次大幅反彈是一次正常的修復(fù)行情；摩根士丹利華鑫基金[微博]也認(rèn)為，在連續(xù)的下跌之后市場(chǎng)迎來(lái)超跌反彈，這種現(xiàn)象符合市場(chǎng)自身的運(yùn)行規(guī)律。
不過(guò)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在近兩個(gè)月持續(xù)向好，但市場(chǎng)前期卻并未對(duì)此做出反應(yīng)，摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，主要是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性存在疑慮。而在上周公布的PMI指數(shù)以及前期公布的其余經(jīng)濟(jì)指標(biāo)得到相互印證，并且上周末公布的CPI數(shù)據(jù)也回升到2%的水平，可見(jiàn)政府穩(wěn)增長(zhǎng)的政策確實(shí)取得了一些成效，由此市場(chǎng)預(yù)期明顯改觀，即原先所擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)增速大幅下降很可能不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的預(yù)期大幅推升包括水泥等建材在內(nèi)的強(qiáng)周期行業(yè)的估值，從而造就了市場(chǎng)的大幅反彈。
不過(guò)，此輪下跌過(guò)程中股市曾多次反彈，最后均以創(chuàng)新低收尾，對(duì)于本次反彈，基金的態(tài)度也仍偏謹(jǐn)慎。摩根士丹利華鑫認(rèn)為，由于短期內(nèi)尚看不到實(shí)質(zhì)性的利好，市場(chǎng)可能還會(huì)呈結(jié)構(gòu)性行情，高估值的、前景渺茫的、投機(jī)資金占主導(dǎo)的行業(yè)依然有創(chuàng)新低可能。
大成基金也認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)隨著基本面企穩(wěn)面臨轉(zhuǎn)換，前期強(qiáng)勢(shì)板塊是否跌幅到位仍需進(jìn)一步觀察。
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