社會精英爭相投奔金融業(yè) 科學(xué)家成對沖基金經(jīng)理
兩個月前在紐約和金融圈的一些朋友聊天時談到，如果一個社會越來越多的精英分子都投身金融行業(yè)，利弊到底如何？眾說紛紜，沒有結(jié)論。
近讀國際清算銀行去年的年報，其中一個“專欄”指出，一般認(rèn)為，GDP增長率的提高與金融部門的規(guī)模擴(kuò)大是聯(lián)系在一起的，金融部門規(guī)模擴(kuò)大了，那些融資困難的部門可以從中受益。但實(shí)際的經(jīng)驗卻表明，由于信貸和資產(chǎn)價格的迅速增加可能推高金融部門的利潤率，會導(dǎo)致資源從別的行業(yè)轉(zhuǎn)移出去，反而會使和金融業(yè)一樣嚴(yán)重依賴高技能勞動者的行業(yè)(如制造業(yè)和研發(fā)投入高的行業(yè))受到不利影響。
國際清算銀行今年1月的另一份報告指出，當(dāng)眾多的科學(xué)家、工程師和數(shù)學(xué)家都轉(zhuǎn)向金融業(yè)，會出現(xiàn)一個巨大的智力錯配問題(misallocation of brains)。研究表明，“研發(fā)密集型”的產(chǎn)業(yè)，在金融發(fā)展迅速的國家，比起金融不太發(fā)達(dá)的國家，其增長速度要慢1.9到2.9個百分點(diǎn)。
一段頗有警示意義的故事發(fā)生在美國。1993年，美國國會終止了對“歷史上最大的科學(xué)研究項目”——超導(dǎo)超級對撞機(jī)(Superconducting Super Collider，簡稱SSC)的投入。該項目1992年在得克薩斯州建成并投入使用，耗資已數(shù)十億美元，不僅是美國高能物理領(lǐng)域?qū)ξ磥淼淖钪匾顿Y，技術(shù)溢出效應(yīng)也十分明顯，對多個相關(guān)行業(yè)具有帶動作用。但審計總署的審計稱，項目超支，進(jìn)展滯后，加上科學(xué)家和工程師強(qiáng)調(diào)的好處不被多數(shù)議員認(rèn)同，只好下馬。
夢想破碎的科學(xué)家們，開始被利益所驅(qū)動，紛紛轉(zhuǎn)入華爾街成為金融工程師，把數(shù)學(xué)和物理的專長轉(zhuǎn)而用在建立量化投資模型和設(shè)計復(fù)雜衍生品上，并在2008年的金融危機(jī)中發(fā)揮了“重要作用”，這場危機(jī)帶來的損失上萬億美元計，幾百倍于1993年終止的SSC項目。
市場是資源配置的基礎(chǔ)手段。勞動力是一個市場，智力資源的配置當(dāng)然受市場影響。問題是，市場配置的結(jié)果，是不是都是一個國家長期健康可持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)解？是不是都是社會福利最大化的最優(yōu)解？在紐約那次爭論中，我們找不到答案。如果沒有市場選擇這個錨，誰能告訴我們答案？但如果市場的矯正，必須要以支付巨大的代價和社會福利的普遍損失作為前提，為什么我們不做些提示和預(yù)警呢？
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