風控日趨完善 基金重燃資產支持證券投資熱情
近日，多家基金公司發(fā)布公告將資產支持證券(簡稱ABS)納入投資范圍。業(yè)內人士表示，在利率市場化背景下，ABS產品發(fā)行有望提速，風控制度也將日趨完善，而目前股市賺錢效應不佳，基金開始看好ABS收益，因此將其納入投資標的。
發(fā)行提速
Wind數(shù)據顯示，自2005年第一批資產證券化產品“05開元”、“05建元”、“莞深收益”發(fā)行以來，截至昨日，我國共發(fā)行了35只ABS產品，募集資金達995.38億元。其中，2005年-2008年間共發(fā)行了22只產品；2009年和2010年出現(xiàn)發(fā)行斷層；2011年也僅發(fā)行了1只產品；2012年以來發(fā)行明顯提速，截至昨日今年共發(fā)行了11只產品。
從收益率來看，與同期其他固定收益品種相比，ABS收益表現(xiàn)出一定優(yōu)勢。以近期發(fā)行并將在銀行間債券市場上市交易的“12中銀”為例，該產品分四個檔級，其中優(yōu)先A-1檔相當于AAA級浮動利率證券，票面利率為“一年期定存利率+1.6%”；優(yōu)先A-2檔相當于AAA級浮動利率證券，票面利率為“一年期定存利率+1.5%”；優(yōu)先B檔相當于A-級固定利率證券，票面利率為“一年期定存利率+3.1%”；次級檔無評級，定向發(fā)行。
業(yè)內人士表示，ABS在國際上是貨幣市場基金投資的主要品種，未來國內ABS的發(fā)行速度將繼續(xù)提升，發(fā)行主體也將多元化，信托公司、財務公司等機構有望加入ABS發(fā)行隊伍。隨著ABS產品的豐富，國內基金參與熱情會有所提高，ABS的流動性也會變得更好。
基金熱情重燃
根據證監(jiān)會2006年發(fā)布的《關于證券投資基金投資資產支持證券有關事項的通知》，基金可以投資于在全國銀行間債券市場或證券交易所交易的資產支持證券。不過，由于近些年來該產品發(fā)行基數(shù)較小，風險收益等規(guī)則還不明確，基金公司嘗試并不多。
隨著ABS發(fā)行重新走熱，銀華、易方達、廣發(fā)等基金公告將ABS納入投資標的。值得注意的是，公告中均對投資資產支持證券的投資比例和信用等級設置了限制條款。以易方達旗下易基歲豐、創(chuàng)業(yè)板、深100ETF、易基黃金及易基永旭等為例，公告均顯示，單只基金持有的同一ABS的比例不得超過該該產品規(guī)模的10%，單只基金投資于同一原始權益人的各類ABS的比例不得超過該基金資產凈值的10%，公司所管理的全部基金投資于同一原始權益人的各類ABS不得超過其各類ABS合計規(guī)模的10%，單只基金持有的全部ABS的市值不得超過該基金資產凈值的20%。
此外，貨幣基金投資ABS的信用評級，應不低于國內信用評級機構評定的AAA級或相當于AAA級的信用級別。其他類別的基金投資于ABS，應遵守基金合同規(guī)定的證券信用級別限制，若基金合同未訂明相應的證券信用級別限制，應投資于信用級別評級為BBB以上的產品。除多投資比例和信用等級進行限制外，廣發(fā)基金[微博]還規(guī)定貨幣市場基金可投資于剩余期限在397天以內的ABS。
“相較于相近時間期限的國債、央行票據、短期融資券和企業(yè)債等金融產品，資產支持證券的收益率具有一定優(yōu)勢。而發(fā)行主體有不錯的資產做抵押或銀行擔保，信用評級比較高，風險相對來說不是太大，固定收益產品可以考慮投資這些產品。”某基金公司債券研究人員向記者表示。
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