金鷹基金汪儀：信用債迎建倉良機
10月份的數(shù)據(jù)顯示，通脹維持低位，但工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)有所回升。金鷹基金[微博]固定收益投資部副總監(jiān)兼金鷹元泰信用基金債擬任基金經(jīng)理汪儀認為，這表明經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢在逐步確立。目前來看，利率債收益率下行空間受到壓制，信用債迎來配置機會。
近日滬深兩市下跌，債市整體表現(xiàn)較好。央行持續(xù)逆回購，市場資金面進一步趨松，利率產(chǎn)品收益率整體下行，信用債收益率中短端漲跌均有，長端略有下行。汪儀認為，四季度降息的概率很低，但降準的可能性仍然存在，這種情況下利率債收益率下行空間有限。信用債方面，發(fā)行公司的負債率不是特別高，整體風(fēng)險可控，四季度政策的不明朗因素明朗化后，明年經(jīng)濟狀況會有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)信用資質(zhì)也會有所改善，信用利差將逐步收窄。但目前信用債收益率大幅下行的條件仍不具備，因此四季度是信用債建倉良機。
“從整體上看，目前信用債收益率處于下行態(tài)勢，隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，信用風(fēng)險和信用利差在后期將逐漸減小，企業(yè)的信用風(fēng)險下降，整個信用債市場的違約度仍在可忍受范圍?！蓖魞x表示，目前中小企業(yè)私募債相對來說風(fēng)險較高，從市場輪回的角度看，經(jīng)過3-5年的周期循環(huán)，這個市場會逐漸明朗化，屆時其投資價值也才能真正得以體現(xiàn)。(常仙鶴)
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