基金公司躍躍欲試與轉(zhuǎn)融通掛鉤專戶產(chǎn)品
證券時(shí)報(bào)記者 張哲 吳昊
轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)日前正式開(kāi)啟。證券時(shí)報(bào)記者了解到，作為市場(chǎng)主力的公募基金對(duì)轉(zhuǎn)融通積極關(guān)注，目前已有基金公司設(shè)計(jì)與轉(zhuǎn)融通掛鉤的創(chuàng)新產(chǎn)品。
“嘉實(shí)基金設(shè)計(jì)的對(duì)沖產(chǎn)品在實(shí)盤模擬運(yùn)行中，今年6月初以來(lái)滬深300指數(shù)跌幅為16.18%，通過(guò)融券、期指兩個(gè)機(jī)制對(duì)沖，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了3.4%正收益?！奔螌?shí)基金量化投資部負(fù)責(zé)人張自力表示，“轉(zhuǎn)融通產(chǎn)品作為創(chuàng)新產(chǎn)品，主要的思路是希望憑借融券加上期指對(duì)沖，依靠?jī)蓚€(gè)機(jī)制放大，一方面控制風(fēng)險(xiǎn)，另一方面進(jìn)一步增強(qiáng)阿爾法，未來(lái)將以專戶為主，將轉(zhuǎn)融通引入公募產(chǎn)品還需要一段時(shí)間?！?/p>
上海一家新基金公司的專戶負(fù)責(zé)人透露，目前正在研究轉(zhuǎn)融通規(guī)則，等待轉(zhuǎn)融通交易市場(chǎng)進(jìn)一步成熟。 “轉(zhuǎn)融通對(duì)基金來(lái)說(shuō)多了一種投資方式，未來(lái)一些基金專戶產(chǎn)品都會(huì)在合同中加入轉(zhuǎn)融通條款，但公司目前尚無(wú)專門設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)融通產(chǎn)品的打算?！?/p>
采訪中多位基金人士認(rèn)為，專戶創(chuàng)新產(chǎn)品引入轉(zhuǎn)融通機(jī)制，是未來(lái)基金公司參與轉(zhuǎn)融通的首選路徑。相關(guān)人士表示，現(xiàn)在專戶的投資監(jiān)管非常寬松，未來(lái)可能先從專戶試點(diǎn)轉(zhuǎn)融通，之后再對(duì)公募基金推廣。
紐銀基金認(rèn)為，在專戶進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新肯定要比在公募產(chǎn)品更加容易，審批門檻也會(huì)更低。而公募基金特別是指數(shù)基金可能將主要作為融出券方參與轉(zhuǎn)融通。
據(jù)上海某位指數(shù)基金經(jīng)理稱，對(duì)沖策略有很多種，股指期貨只是其中一種比較適合于滬深300指數(shù)對(duì)沖的做空工具，而轉(zhuǎn)融通涉及個(gè)股做空，因此可以更靈活設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的產(chǎn)品。
證券時(shí)報(bào)記者了解到，公募基金參與轉(zhuǎn)融通仍面臨諸多困難，除了監(jiān)管層尚未開(kāi)閘、基金合同需要調(diào)整、信用賬戶開(kāi)立以及與銀行托管系統(tǒng)對(duì)接等問(wèn)題外，就是融券成本?！澳壳白畲蟮膯?wèn)題在于成本，融券費(fèi)用至少9%，轉(zhuǎn)融通真正被投資者利用和接受需要一個(gè)過(guò)程。”嘉實(shí)基金張自力表示。（張哲 吳昊）
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