基金大面積減倉防守 攻守很糾結(jié)
上證指數(shù)持續(xù)下跌，創(chuàng)下了4年以來新低，月K線已出現(xiàn)自998點以來唯一的一次四連陰。在這場超乎想象的大跌中，基金隨市連連減倉，目前的倉位已經(jīng)處于今年以來的低位。
基金減倉防守
根據(jù)海通證券（600837）金融研究中心的測算，截至8月30日，主動管理股票與混合型開放式基金的平均倉位縮減至75.96%，其中股票型基金倉位已經(jīng)減至80.22%，混合型基金的倉位則由70.86%減至68.49%。雖然這期間股票市值下跌不少，但剔除這方面因素，基金仍有主動減倉動作。顯然，在股指延續(xù)震蕩探底、前期強勢股補跌的當(dāng)下，基金避險情緒上升，通過減倉來控制風(fēng)險。
不過，從單個基金的倉位來看，基金經(jīng)理之間的分歧仍然比較大，減倉防御雖然占據(jù)主流，但也不乏維持高倉位等待反彈者。海通證券金融研究中心的測算結(jié)果顯示，股票型基金中，倉位介于80%和90%之間，以及倉位介于60%和70%之間的基金數(shù)量同時有所增加，換言之，股票型基金中進行加倉和減倉的基金都不在少數(shù)，在倉位分布上存在較大的分歧。
此外，基金公司之間的分歧也比較明顯。在股票型和混合型基金規(guī)模排名前十大的公司中，平均倉位雖然減少了，但其中仍有三家公司的倉位有所上漲，尤其是匯添富基金公司，倉位提升了8.86個百分點，領(lǐng)銜增倉基金公司。
市場短期仍承壓
博時新興成長基金經(jīng)理李培剛認(rèn)為，A股下跌的理由不外乎三點，一是國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，二是政策屢次低于市場預(yù)期，三是市場股票供需失衡。中國經(jīng)濟發(fā)展存在的最主要問題是企業(yè)缺乏創(chuàng)新能力和內(nèi)需不足，這兩個問題必須要依靠制度的根本改變和完善才能逐步解決，這是一個長期艱巨的任務(wù)。但管理層如果能給市場一個長期可行的規(guī)劃，相信資本市場會提前反應(yīng)。
而上市公司整體業(yè)績的下滑已成定局，缺乏基本面支撐的股市短期仍然存在下行風(fēng)險。大成基金認(rèn)為，業(yè)績的不確定性將制約長線資金介入速度，對股市未來走勢構(gòu)成壓制。近期中報表現(xiàn)不好的公司股價明顯下跌。市場加倉情緒明顯不足，若無重大政策出臺，短期內(nèi)市場很難改變頹勢。在經(jīng)濟見底之前，股市難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)之勢。
攻守糾結(jié)
即使認(rèn)為后市仍會下跌，但在當(dāng)前已經(jīng)很低的點位上，繼續(xù)防守有可能錯失反彈，而提前進攻又可能再陷深潭，對于基金來說，究竟如何取舍也是道不小的難題。
有業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在在行業(yè)及個股的選擇方面比較糾結(jié)，一方面，周期股將面臨經(jīng)濟下行的壓力，但估值下行已經(jīng)有相當(dāng)幅度；另一方面，食品飲料和醫(yī)藥雖然有防守屬性，可惜已經(jīng)被市場充分挖掘。
李培剛則認(rèn)為，在投資中要尋找那些能穿越經(jīng)濟周期而實現(xiàn)較高增長速度的股票，長期投資，從而爭取實現(xiàn)超額收益。未來操作上，主要是在調(diào)整中逐步買入長期受益經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的行業(yè)，包括大消費、文化傳媒、農(nóng)業(yè)科技、環(huán)保等領(lǐng)域。（王艷偉）
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