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　　目前基金與信托合作模式已經(jīng)成熟，包括信托公司、托管銀行、財(cái)務(wù)顧問、基金公司四個主體，一般由信托公司和財(cái)務(wù)顧問協(xié)商產(chǎn)品投資范圍，而資金由基金公司管理。

　　借助信托公司在高端理財(cái)市場的豐富資源，基金公司攜手信托發(fā)行定增產(chǎn)品，逐步擴(kuò)大“一對一”專戶的規(guī)模。從近期“曝光”的定增產(chǎn)品業(yè)績來看，上述定增產(chǎn)品在弱市中普遍取得了絕對收益。

　　據(jù)了解，基金與信托合作發(fā)行的定增產(chǎn)品，一般是通過基金管理公司“一對一”專戶形式，重點(diǎn)投資上市公司定向增發(fā)，并間接投資于上市股票(含新股網(wǎng)下申購、定向增發(fā)、創(chuàng)業(yè)板上市的證券、通過大宗交易系統(tǒng)減持的小非)、債券、基金(含ETF)、上市交易的權(quán)證、資產(chǎn)支持證券等。

　　據(jù)了解，國泰基金與信托攜手發(fā)行的部分定增產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出。如2011 年8 月9 日發(fā)起設(shè)立的“陜國投·國泰基金3 號定向結(jié)構(gòu)化證券投資信托計(jì)劃”，2012 年3 月21 日至6 月20 日期間，滬深300指數(shù)下跌了1.23%，該信托單位凈值同期上漲了17.5%。據(jù)悉，該信托目前持有權(quán)益類資產(chǎn)比例為99.81%，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例為0.19%。

　　2011 年5 月3 日發(fā)起設(shè)立的“陜國投·國泰基金定向證券投資信托計(jì)劃”，在2012 年3 月21 日至6 月20 日期間上漲了0.08%，同期滬深300 指數(shù)下跌了1.23%。目前該信托持有權(quán)益類資產(chǎn)比例為99.69%，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例為0.31%。

　　此外，“廣發(fā)系”的定增產(chǎn)品在弱市中亦獲得了絕對收益。2011 年9 月23 日發(fā)起設(shè)立了陜國投·廣發(fā)基金1號到5 號定向證券投資集合資金信托計(jì)劃，在今年3 月21 日至6月20 日期間，滬深300 指數(shù)下跌了1.23%，上述5只產(chǎn)品單位凈值同期上漲了3.9%。

　　“興業(yè)系”旗下的定增產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)了一定分化。如2011 年6 月13 日發(fā)起設(shè)立的“陜國投·興業(yè)全球基金定向證券投資信托計(jì)劃”，在2012 年3 月21 日至2012 年6月20 日期間，滬深300 指數(shù)下跌了1.23%，該信托單位凈值同期上漲了2.76%。據(jù)悉，該信托目前持有權(quán)益類資產(chǎn)比例為99.87%，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例為0.13%。

　　2011 年11 月15 日發(fā)起設(shè)立的“陜國投·興業(yè)全球基金2 號定增”產(chǎn)品，在2012 年3 月21 日至2012年6 月20 日期間，該信托單位凈值同期上漲了0.46%。該信托目前持有權(quán)益類資產(chǎn)比例為98.72%，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例為1.28%。

　　2012 年5 月22 日發(fā)起設(shè)立的“陜國投·興業(yè)全球基金3 號定增”產(chǎn)品，2012 年5 月22 日至2012年6 月25 日期間，滬深300下跌了6.51%，該信托單位凈值下跌了0.36%。目前持有權(quán)益類資產(chǎn)比例為98.86%，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例為1.14%。

　　據(jù)了解，目前基金公司的專戶業(yè)務(wù)與信托公司合作情況已非常普遍?！盎鹋c信托合作模式已經(jīng)成熟，包括信托公司、托管銀行、財(cái)務(wù)顧問、基金公司四個主體，一般由信托公司和財(cái)務(wù)顧問協(xié)商產(chǎn)品投資范圍，而資金由基金公司管理。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司在高端理財(cái)市場擁有較多資源，基金公司可以擴(kuò)大一對一專戶的規(guī)模，基金公司自然非常樂意。

　　“集合資金信托計(jì)劃作為單一客戶委托基金專戶投資，規(guī)避了一對多基金專戶的投資限制，這樣就可以投資于單個定向項(xiàng)目。”滬上一家大型基金公司專戶投資總監(jiān)對記者透露，該公司與信托發(fā)行的定向增發(fā)的一對多專戶通過精選個股，只做一只股票的定向增發(fā)取得了相當(dāng)不錯的收益。

　　不過，上述大型基金公司專戶投資認(rèn)為，在基金專戶投資比例限制取消之后，信托的通道價值將大大減弱，上述基金專戶與信托的合作或?qū)⒋蠓鶞p少。(吳曉婧)