分級(jí)基金A類年收益率多高于6.5% 規(guī)模越來(lái)越大
分級(jí)基金A份額近期價(jià)格持續(xù)普漲，規(guī)模越來(lái)越大。
利好因素有二：一是收益率確定，二是接近不定期份額折算的A份額存在套利機(jī)會(huì)。對(duì)于一般基民來(lái)講，前一種利好因素可以充分利用；后一種利好因素，對(duì)于老基民或者玩家來(lái)講，或者有一定的“操作樂(lè)趣”。
收益率優(yōu)于銀行理財(cái)產(chǎn)品
股指在本月中下旬走出新低，然而同期分級(jí)基金A份額則上演了一輪普漲行情。
海通金融產(chǎn)品研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，上周分級(jí)股基的A類份額規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，一周規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)了3 .8%。據(jù)悉，大量的增量資金來(lái)源于保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。
“A與B份額的溢價(jià)如同蹺蹺板，動(dòng)態(tài)隨市場(chǎng)不同階段而變化。市場(chǎng)對(duì)指數(shù)處于底部區(qū)域或者開(kāi)始底部反彈初期，將驅(qū)動(dòng)B份額的需求和溢價(jià)上升，相應(yīng)A折價(jià)會(huì)擴(kuò)大。當(dāng)市場(chǎng)持續(xù)悲觀或者臨近定期折算階段，A份額的需求會(huì)增加，折價(jià)縮窄，B的需求則下滑?！毙耪\(chéng)50 0分級(jí)基金經(jīng)理吳雅楠分析普漲原因。
為什么會(huì)獲得資金青睞？一位基金分析師說(shuō)，目前市場(chǎng)上多數(shù)分級(jí)基金A類份額的約定年收益率往往不低于6 .5%，根據(jù)一年期定存利率的改變而浮動(dòng)，高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。
以鵬華資源分級(jí)A為例，其約定年基準(zhǔn)收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率(稅后)+3%”，同期銀行人民幣一年期定期存款利率以當(dāng)年1月1日中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。
這意味著，鵬華資源分級(jí)A今年約定收益率為6.5%。
6.5%的約定收益率相比銀行理財(cái)產(chǎn)品有很大優(yōu)勢(shì)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，8月份，各銀行發(fā)行的不同期限的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率整體繼續(xù)走低，目前市面上的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率難見(jiàn)5%以上，大部分處于4%到4 .6%之間，還有不少甚至在3%左右。
上述基金分析師說(shuō)，對(duì)于沒(méi)有太多精力去做投資的普通老百姓來(lái)講，A類份額是很好的選擇?！巴ㄟ^(guò)股票賬號(hào)就可以買得到，門(mén)檻遠(yuǎn)比銀行理財(cái)產(chǎn)品低，而且買賣相當(dāng)方便?！?/font>
折算套利機(jī)會(huì)就在眼前
而對(duì)于資深基民來(lái)講，A類份額還有一種玩法———到點(diǎn)折算套利。
從分級(jí)基金A份額近期走勢(shì)來(lái)看，具有到點(diǎn)折算預(yù)期的A份額漲幅較大，此前多次發(fā)布到點(diǎn)折算提示的銀華金利更是上漲5 .32%。距離折算點(diǎn)漸行漸近，投資者可增加對(duì)A份額折算套利的關(guān)注。
“目前最逼近到點(diǎn)折算的基金為銀華90、信誠(chéng)中證500和國(guó)泰互利，其進(jìn)取份額至折算點(diǎn)的距離(凈值下跌至折算點(diǎn)的跌幅)分別為14 .68%、43 .69%和46 .24%，由于國(guó)泰信用互利是債券型基金，凈值下跌達(dá)到46 .24%概率非常小，所以存在較大的到點(diǎn)折算可能性的仍然是銀華90和信誠(chéng)中證500?！蹦郴鸱治鰩煾嬖V記者，目前最接近折算點(diǎn)的銀華90，在上證指數(shù)下跌達(dá)到2 .74%時(shí)基本到達(dá)折算臨界點(diǎn)，此時(shí)基礎(chǔ)份額下跌3 .21%。以8月27日收盤(pán)點(diǎn)位2055點(diǎn)估計(jì)，上證指數(shù)跌2 .74%(約56個(gè)點(diǎn))，也就是跌到1998點(diǎn)左右，將面臨到點(diǎn)折算。
操作要領(lǐng)
從具體操作來(lái)看，吳雅楠建議，穩(wěn)健投資者可以在A份額大幅折價(jià)階段入場(chǎng)，獲得較高的動(dòng)態(tài)折算約定收益，待折價(jià)縮窄后擇機(jī)離場(chǎng)。
套利分析
如果發(fā)生折算，屆時(shí)銀華鑫利將面臨損失，但其對(duì)應(yīng)的低風(fēng)險(xiǎn)份額銀華金利則是利好：折算后，鑫利與金利凈值雙雙歸為1元，份額同比例調(diào)整。為保證份額配比和初始杠桿率不變，多余的金利份額將按照凈值折算為母基金份額，投資者可直接贖回兌現(xiàn)這部分收益。
有基金分析師提醒，這種到期折算套利的方法，更多是機(jī)構(gòu)或者玩家操作，對(duì)一般基民來(lái)講有一定的難度。
風(fēng)險(xiǎn)提示
專業(yè)人士提醒，跟銀行理財(cái)產(chǎn)品比較，A類份額畢竟在二級(jí)市場(chǎng)上交易，盡管收益穩(wěn)定，但會(huì)有價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（南方都市報(bào) 謝曉婷)
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