銀行系首只7天理財(cái)債基狂攬逾390億

2012-08-22 09:42 來源：海通證券

　　□本報(bào)記者曹淑彥

　　剛剛發(fā)行結(jié)束的工銀瑞信7天短期理財(cái)債基僅4日就為該公司帶來390多億元的規(guī)模增量，銀行系的參戰(zhàn)將短期理財(cái)債基的火爆推至高潮。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，工銀瑞信本身具有銀行渠道優(yōu)勢(shì)，發(fā)行理財(cái)債基規(guī)模上占據(jù)天然優(yōu)勢(shì)。不過，短期理財(cái)債基為定期開放式基金，與銀行理財(cái)存在區(qū)別。從流動(dòng)性角度來看，貨幣基金仍更具優(yōu)勢(shì)。

　　銀行系發(fā)力

　　首只7天短期理財(cái)債基——工銀瑞信7天理財(cái)已于近日募集結(jié)束，據(jù)悉該基金募集規(guī)模超過390億元。同時(shí)，該產(chǎn)品為銀行系基金正式進(jìn)入短期理財(cái)基金市場(chǎng)開了一個(gè)好頭。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，銀行系加盟后理財(cái)基金發(fā)行規(guī)模將更加不可小覷。

　　根據(jù)公開信息，建信的雙周安心理財(cái)債基也已經(jīng)獲批，中銀的理財(cái)14天、交銀施羅德的理財(cái)21天、招商的理財(cái)7天等銀行系基金公司旗下的短期理財(cái)基金產(chǎn)品在等待審批當(dāng)中。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，銀行系基金公司具有渠道優(yōu)勢(shì)，銀行渠道客戶在固有思維上也更認(rèn)可“理財(cái)”名號(hào)，因此銀行系基金公司發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模更可觀。但對(duì)于規(guī)模大、鎖定期限短的理財(cái)基金而言，其規(guī)模波動(dòng)性也更大?！按饲岸唐诶碡?cái)基金就出現(xiàn)過到期大規(guī)模贖回問題，一旦股市出現(xiàn)回暖，屆時(shí)短期理財(cái)基金遭遇的贖回量會(huì)更大?！痹撊耸咳缡钦f。

　　工銀瑞信則表示，將借鑒同業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，力圖在首先保證流動(dòng)性的基礎(chǔ)上給投資者提供安全、合理的回報(bào)，合理預(yù)計(jì)規(guī)模變動(dòng)的情況，謹(jǐn)慎進(jìn)行資產(chǎn)組合的配置。

　　貨基流動(dòng)性更勝一籌

　　短期理財(cái)債基與銀行理財(cái)產(chǎn)品存在投資標(biāo)的和發(fā)行資質(zhì)上的差異，7天期限的超短期理財(cái)盡管流動(dòng)性上與貨幣基金更為接近，但是也存在不同。分析人士指出，投資者追捧短期理財(cái)基金前，應(yīng)當(dāng)明晰各類理財(cái)產(chǎn)品的區(qū)別。綜合來看，短期理財(cái)基金更適合于原來偏好銀行短期理財(cái)?shù)哪遣糠挚蛻羧后w，以及注重資金短期收益率的機(jī)構(gòu)客戶。權(quán)衡流動(dòng)性和收益率，貨幣基金或更具有優(yōu)勢(shì)。

　　上海證券首席基金分析師代宏坤指出，超短期理財(cái)基金與貨幣基金相比，后者的流動(dòng)性更好，申贖大約1-2日即可實(shí)現(xiàn)，而即使7天理財(cái)基金也有一周的鎖定期；收益比較方面，則存在一定的不確定性。目前短期理財(cái)基金收益率低于貨基，但是由于7天理財(cái)基金鎖定期明確，正回購比例可高達(dá)40%，杠桿相比貨幣基金可以更高，因此最終收益率差異可能較??；成本方面，超短期理財(cái)基金則具有優(yōu)勢(shì)，申贖費(fèi)用和管理費(fèi)相較貨基更低。

　　從收益率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，短期理財(cái)基金收益率也確不比貨基更勝一籌。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，短期理財(cái)債基的近一周平均收益率為0.04%，近一個(gè)月的平均收益率為0.25%，年化后收益率水平大概在2%。對(duì)比來看，貨幣基金近一周的平均收益率為0.045%，近一個(gè)月平均收益率為0.27%，均略高于具有一定期限的短期理財(cái)基金。

　　不過，工銀瑞信表示，7天理財(cái)產(chǎn)品的主要投資對(duì)象為短期定期存款和短期債券，目前貨幣政策尚沒有出現(xiàn)大幅的寬松，貨幣市場(chǎng)利率雖然已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，但是仍高于歷史中性水平。短期內(nèi)未見貨幣政策大幅快速放松的可能性，所以收益水平仍能維持。如果貨幣政策出現(xiàn)變化，該產(chǎn)品投資周期較短，也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整組合以力求運(yùn)作收益率超越7天通知存款。

　　而在成本方面，據(jù)了解，工銀瑞信7天理財(cái)債基管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.27%/年和0.08%/年，均低于目前貨幣型基金0.33%/年和0.10%/年的水平；個(gè)券換手率或低于一般債券型基金以及貨幣型基金，這也會(huì)降低其在投資管理中的交易費(fèi)用，進(jìn)一步節(jié)省運(yùn)作成本。

　　短期理財(cái)債券型基金收益率

　　名稱成立日期所屬公司近一周收益率(%)近一月收益率(%)

　　華安雙月鑫B2012-06-14華安0.060.30

　　華安雙月鑫A2012-06-14華安0.060.28

　　華安月月鑫B2012-05-09華安0.050.28

　　添富理財(cái)30天B2012-05-09匯添富0.050.31

　　光大添天利B2012-06-19光大保德信0.050.29

　　華安月月鑫A2012-05-09華安0.050.26

　　添富理財(cái)30天A2012-05-09匯添富0.040.29

　　光大添天利A2012-06-19光大保德信0.040.27

　　匯添富理財(cái)60天B2012-06-12匯添富0.040.26

　　添富理財(cái)14天B2012-07-10匯添富0.040.25