下半年基金創(chuàng)新步伐加快
基金創(chuàng)新步伐加快，近期，港股ETF和發(fā)起式基金的出爐，使得投資者的理財渠道又有增加，分散了A股市場的投資風(fēng)險。我們期盼新事物出現(xiàn)，但出現(xiàn)后，對市場究竟會形成多大影響力？對普通投資者究竟會產(chǎn)生多大影響？我們拭目以待。
華夏易方達(dá) 首嘗港股ETF
從下周一開始，有“小港股直通車”之稱的港股ETF的產(chǎn)品將正式發(fā)售了。首批兩只分別由管理基金資產(chǎn)第一、二名的華夏和易方達(dá)基金公司管理。
跨境ETF是指，標(biāo)的指數(shù)所在國家或地區(qū)與基金上市交易的交易所所在國家或地區(qū)不同的ETF基金。港股ETF主要是由境內(nèi)基金公司以人民幣發(fā)行的QDII產(chǎn)品，募集資金投資香港市場，投資標(biāo)的是追蹤香港主要指數(shù)，該指數(shù)基金將在內(nèi)地交易所掛牌交易。
據(jù)了解，華夏基金與深圳證券交易所合作的是香港恒生指數(shù)ETF及其聯(lián)接基金，托管行為中國銀行，將于7月9日發(fā)行，該基金是境內(nèi)第一只可以用美元日常交易的基金產(chǎn)品，美元發(fā)售價格為1.00元人民幣除以募集期最后一日中國人民銀行最新公布的人民幣對美元匯率中間價。易方達(dá)基金與上海證券交易所合作的是恒生中國企業(yè)ETF及其聯(lián)接基金，發(fā)行時間也是從7月9日起。
港股ETF需要使用QDII額度。兩只港股ETF的初始規(guī)模約為32億美元(約250億港元)，其中華夏持有的合資境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)余額約25億美元，易方達(dá)基金目前持有的QDII余額約為7億美元。權(quán)威人士透露，港股ETF上市之后如果符合條件，有望納入融資融券標(biāo)的，進(jìn)一步提高其流動性。
香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會主席方正博士曾表示：“港股ETF獲批，是落實《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA) 補(bǔ)充協(xié)議六及七相關(guān)措施的重要里程碑。港股ETF為有意投資于香港證券市場的內(nèi)地投資者開辟了另一個新途徑，同時鞏固兩地資本市場之間的相互合作?！?/p>
中小投資者可以在交易所像買賣普通股票一樣使用人民幣買賣港股ETF份額，交易起點(diǎn)和交易時間也與普通股票沒有差別。與普通QDII基金的申購贖回相比，ETF二級市場的交易效率更高。沒有證券賬戶的投資者也可以通過銀行等場外機(jī)構(gòu)購買ETF聯(lián)接基金。
招商證券基金分析師宗樂表示，跨境ETF推出后，內(nèi)地投資者可以實現(xiàn)投資組合的國際化，分散單一市場的投資風(fēng)險，獲得更高的組合收益。被動跟蹤海外市場指數(shù)的ETF在投資成本和投資透明度等方面均具有較大優(yōu)勢，因此具有較強(qiáng)的吸引力。但投資者需要注意的是，由于涉及內(nèi)地、香港兩個資本市場，交易制度、交易時間等方面存在差異，因此，投資者在參與跨境ETF時，需要注意香港市場的波動、匯率、交易時差和交易制度等風(fēng)險。
據(jù)了解，除了華夏和易方達(dá)之外，博時、華安、華寶興業(yè)、南方和嘉實等基金也準(zhǔn)備推出自己的跨境ETF，對應(yīng)的產(chǎn)品分別是標(biāo)普500、英國富時100指數(shù)、東證核心30指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)。截至2011年年末，在美國上市的跨境ETF共計368只，資產(chǎn)規(guī)模為242.5億美元，占股票型ETF總資產(chǎn)的35.4%。
發(fā)起式基金 甘苦與共
根據(jù)本周證監(jiān)會公布的最新基金申報公示表顯示，弘債券型發(fā)起式基金、國金通用國鑫靈活配置混合型發(fā)起式基金、鵬華中小企業(yè)純債債券型發(fā)起式基金已經(jīng)上報募集申請，上報日期分別為6月25日、6月27日和6月29日，前兩者在6月26日和6月29日獲證監(jiān)會受理，而鵬華基金的還未受理。其中，國金通用國鑫靈活配置混合型發(fā)起式基金為國金通用基金管理公司成立以來上報的首只基金產(chǎn)品。而鵬華基金推出的是一只固定收益類基金，主要投資中小企業(yè)債券，公司將使用1000萬元發(fā)起資金認(rèn)購這只新基金，把基金公司利益與基民利益捆綁到了一起。
所謂發(fā)起式基金，是指基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認(rèn)購基金的一定數(shù)額方式發(fā)起設(shè)立的基金，發(fā)起式基金試圖通過新的基金形式，將投資者和基金發(fā)行人的利益綁定在一起，最大限度地維護(hù)投資者的利益。
6月20日，證監(jiān)會發(fā)布修訂版的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，增加內(nèi)容為“基金管理公司在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員、基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購基金的金額超過一千萬元人民幣，且持有期限超過三年；基金募集份額總額不少于五千萬份，基金募集金額不少于五千萬元人民幣；基金份額持有人的人數(shù)不少于兩百人”，這為推出發(fā)起式基金做了法律上的準(zhǔn)備。隨后證監(jiān)會又發(fā)布了《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問題的說明》，正式增設(shè)發(fā)起式基金審核通道，并簡化審核程序，優(yōu)先予以審核。《說明》同時明確，除行業(yè)ETF基金外，基金管理公司通過發(fā)起式基金審核通道申請募集的基金原則上不超過1只。
一周后，發(fā)起式基金便悄然現(xiàn)身，進(jìn)入了審批程序。據(jù)了解，目前，基金公司備戰(zhàn)發(fā)起式基金的勁頭非常大，除了已經(jīng)上報的三只基金外，富國基金也即將上報一只發(fā)起式基金，還有多家公司正在積極準(zhǔn)備材料。
上述說明中還規(guī)定，發(fā)起式基金運(yùn)作3年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同將自動終止，同時不得通過召開持有人大會方式延續(xù)。這也意味著，運(yùn)作3年若規(guī)模高于2億元，基金管理人也可自行決定是否贖回份額。
發(fā)起式基金作為創(chuàng)新品種出現(xiàn)，不論是監(jiān)管層還是基金公司都積極備戰(zhàn)，而基民對此卻褒貶不一。有人認(rèn)為，“同甘共苦”聽起來很不錯，很多基金公司都自購旗下產(chǎn)品，本質(zhì)上和發(fā)起式基金也差不多，基金公司自購時頗為高調(diào)，大多數(shù)都是悄悄贖回，是賺是賠，如果不是特別留心，根本就搞不清楚，還是需要“看看再決定”。 （黃曉霞）
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