銀行攬儲(chǔ)壓力漸增 債基短期連遭意外沖擊
記者 李銳
銀行月底的攬儲(chǔ)壓力，有可能對(duì)債基造成間接影響。日前，央行剛剛宣布三年來(lái)的首次降息，這對(duì)債基尤其是約定收益基金不是好消息，而隨著這個(gè)月底的臨近，銀行年中存貸比考核期的到來(lái)，包括債券基金在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)模受到?jīng)_擊的概率很大。對(duì)于后市，債市慢牛行情能否延續(xù)，基金之間也出現(xiàn)了一定分歧。
今年債基悄然發(fā)力
來(lái)自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，229只開放式債券基金(分類單獨(dú)計(jì)算，剔除今年以來(lái)成立的次新基金)今年以來(lái)整體飄紅，同期平均漲幅達(dá)到5.98%。就在今年同期，偏股基金的整體漲幅也不過(guò)才7.31%。
而從具體基金產(chǎn)品來(lái)看，部分基金同期漲幅突出，有10只基金今年以來(lái)漲幅都達(dá)到兩位數(shù)。以表現(xiàn)出色的工銀瑞信基金公司為例，該公司旗下有6只產(chǎn)品排名靠前，除了工銀添頤外，工銀添利A、工銀雙利A、工銀四季收益、工銀強(qiáng)債基金業(yè)績(jī)漲幅排名也相對(duì)靠前。中銀基金旗下中銀雙利A以8.21%的超額收益率，高居同類型基金回報(bào)率前列，而在最近三年的長(zhǎng)跑中，中銀旗下固定收益類基金凈值增長(zhǎng)率17.68%，在可比的39家基金公司中位居第三。而浦銀增利分級(jí)債基今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為9.98%，在同類基金中排名靠前，而旗下另一只債券型基金浦銀優(yōu)化收益A今年以來(lái)回報(bào)率為8.64%，也在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)不錯(cuò)。
兩大利空接踵而至
首先，央行三年來(lái)首次宣布降息。一般來(lái)說(shuō)，分級(jí)債基中的優(yōu)先份額都會(huì)約定收益率，這個(gè)收益率都是以“一年期銀行定存利率”為基準(zhǔn)，相應(yīng)再有所提高。由此來(lái)看，優(yōu)先類份額的收益率與一年期銀行定存利率息息相關(guān)。不過(guò)，長(zhǎng)信利鑫A份額將于6月21日打開申購(gòu)，其約定年收益率為銀行一年期定存利率的1.1倍再加上0.8%，按最新3.25%的銀行一年期定存年利率計(jì)算，其約定年收益率為4.375%。
其次，銀行攬儲(chǔ)壓力襲來(lái)。這對(duì)包括債券基金在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)基金都不是好消息，很明顯會(huì)影響到老基金的規(guī)模和新基金的發(fā)行。就在此前，兩只短期理財(cái)基金首募金額超過(guò)400億元，而在銀行攬儲(chǔ)壓力下，其規(guī)模很難全身而退。而從發(fā)行來(lái)看，新基金也在極力錯(cuò)開這段時(shí)間，粗略估計(jì)目前正在發(fā)行的債券基金僅有4只。從昨天開始，南方潤(rùn)元純債基金正式加入發(fā)行大軍，作為一只純債基金，其一個(gè)月的發(fā)行期正好與銀行攬儲(chǔ)“錯(cuò)開”，這對(duì)其發(fā)行也算相對(duì)有利。
債市行情有分歧
對(duì)于后市，浦銀增利分級(jí)基金經(jīng)理薛錚認(rèn)為，目前債券雖已經(jīng)漲了很多，但從估值上看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值仍舊很低，具有一定的優(yōu)勢(shì)，債市基本面并未發(fā)生較大變化，債市下半場(chǎng)的慢牛格局或由此開啟。而富安達(dá)基金也指出，降息將刺激債券價(jià)格走高，推動(dòng)債市持續(xù)走強(qiáng)。因此，未來(lái)一段時(shí)間中期票據(jù)、企債等信用類品種依舊建議重點(diǎn)配置，而具備AA級(jí)評(píng)級(jí)的中小企業(yè)私募債，也可以適時(shí)進(jìn)行關(guān)注。不過(guò)，興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤茀s有不同觀點(diǎn)，認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)與政策可能在同一緯度上進(jìn)行博弈，配置要懂得踩準(zhǔn)行情節(jié)奏。眼下債市行情走過(guò)大半，在未來(lái)大類資產(chǎn)配置過(guò)程中，可多傾向權(quán)益類投資。而可轉(zhuǎn)債作為兼得股債雙市機(jī)會(huì)的配置品種，配置價(jià)值已然凸顯。（李銳）
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