理財(cái)基金受追捧 基金稱投資基金不是湊熱鬧
近期基金界熱議的一個(gè)話題就是——理財(cái)型基金大熱賣，兩只30天理財(cái)基金首發(fā)賣出了400多億的天量。
理財(cái)基金受追捧，首先緣于投資者對(duì)于被冠以“理財(cái)”二字產(chǎn)品的青睞。其次，緣于熊市環(huán)境中，大部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，將理財(cái)產(chǎn)品視為資金避風(fēng)港。去年年底，銀監(jiān)會(huì)全面叫停30天期以下的短期理財(cái)產(chǎn)品。短期理財(cái)基金迎合了這一空白以及旺盛的市場(chǎng)需求，加之，相對(duì)一般5萬元起始門檻的銀行理財(cái)產(chǎn)品來說，此類產(chǎn)品還具有低門檻的優(yōu)勢(shì)，難怪剛一上市就遭哄搶。
目前兩只產(chǎn)品均披露了七日年化收益，正如此前市場(chǎng)所估計(jì)的，從收益上看，低于市面上大部分的貨幣基金，并沒有顯示出優(yōu)勢(shì)。短期理財(cái)基金本質(zhì)上就是類貨幣基金，兩者投資標(biāo)的基本一樣。目前，上述一只理財(cái)基金已經(jīng)公布了投資組合，該基金成立7天后建倉完畢，絕大部分資產(chǎn)投向了銀行定期存款，成為了幫銀行攬儲(chǔ)的又一個(gè)通道。但是理財(cái)基金在運(yùn)作上應(yīng)對(duì)資產(chǎn)波動(dòng)的能力卻遠(yuǎn)不如銀行。另外，理財(cái)類基金犧牲了貨幣基金隨申隨贖的流動(dòng)性，30天的封閉運(yùn)作期間無法贖回。當(dāng)貨幣市場(chǎng)趨向?qū)捤?，資金利率走低時(shí)，債券和貨幣類基金收益率難免隨行就市的下降。目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)開始下降。在這種情況下，此類產(chǎn)品能否取得預(yù)期的收益率，恐怕很難說。
美國在20世紀(jì)80年代中期，大部分的資金都流入了所謂的“政府擔(dān)保基金”，這是一種收益率比現(xiàn)金類資產(chǎn)高的多的政府債券基金，這類基金被冠以“擔(dān)?！钡臉?biāo)簽也給投資者蒙上了永不虧損的幻象。而這種幻象在1987年初完全破滅，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)大幅提高利率，基金的收益率急劇下滑。在此次崩潰后不久，美國證監(jiān)會(huì)開始禁止在共同基金出現(xiàn)“擔(dān)?！睒?biāo)簽。接著，美國市場(chǎng)上又出現(xiàn)的時(shí)髦產(chǎn)品被稱作“短期多元市場(chǎng)基金”，這類基金和之前的政府擔(dān)?；鹣嗨疲Ｍ顿Y于短期安全市場(chǎng)來取得超越現(xiàn)金的收益。此類基金在1992年歐洲貨幣匯率相對(duì)美元出現(xiàn)反轉(zhuǎn)時(shí)元?dú)獯髠?，損失慘重，投資者爭(zhēng)相出逃，隨即淡出市場(chǎng)。
國內(nèi)也不乏這樣的案例，比如曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的中短債基金，誕生于慘淡的2005年熊市，當(dāng)時(shí)這種產(chǎn)品的賣點(diǎn)是像貨幣基金一樣的安全，收益率還能高于貨幣基金。在熊市慘淡的基金發(fā)行環(huán)境中一枝獨(dú)秀，個(gè)別基金在發(fā)行期曾經(jīng)達(dá)到過上百億份的規(guī)模，大部分的首發(fā)規(guī)模也都在40億份以上。然而隨著其后股市行情的啟動(dòng)，中短債基金“穩(wěn)定有余，盈利不足”的特性，使得其收益率和吸引力都大打折扣。贖回量不斷放大。到轉(zhuǎn)型前，大多都被贖到只有幾億份的地量水平。于是，在誕生了僅兩年又3個(gè)月后，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上存在的6只中短債基金全部走上轉(zhuǎn)型之路。我們一再強(qiáng)調(diào)，買基金不能湊熱鬧，不能盲目從眾，最終檢驗(yàn)基金的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是業(yè)績(jī)，不是首發(fā)規(guī)模，更不是人氣指數(shù)，最終業(yè)績(jī)讓老百姓滿意才是硬道理。（鐘寧瑤）
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