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　　股市的持續(xù)捉摸不定，給了基金關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的充足理由。經(jīng)過(guò)前期的上漲，股市近期持續(xù)震蕩調(diào)整，導(dǎo)致基金觀望氣氛逐漸濃厚，上周倉(cāng)位的小幅下調(diào)就是明證，而這已是連續(xù)兩周倉(cāng)位下降了。對(duì)于具體的投資布局，精選個(gè)股仍是當(dāng)前首選。

　　股票倉(cāng)位持續(xù)下調(diào)

　　來(lái)自

　　同樣，來(lái)自海通證券基金研究中心的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)。截至5月24日，剔除未公告2012年1季報(bào)的基金后，本期偏股基金股票的平均倉(cāng)位較上一期整體維持穩(wěn)定，僅小幅減少了0.23個(gè)百分點(diǎn)，為78.80%，處于2006年以來(lái)的中高水平。具體來(lái)看，股票型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位由83.51%下降至83.19%，減少了0.32個(gè)百分點(diǎn)；而混合型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位則由71.49%縮減至71.38%，減少了0.11個(gè)百分點(diǎn)。

　　至于減倉(cāng)原因，德圣基金研究中心認(rèn)為，受內(nèi)外市場(chǎng)偏弱影響，基金策略仍以防御為主，主要是階段性控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

　　大型公司帶頭減倉(cāng)

　　而從具體公司來(lái)看，上周基金減倉(cāng)明顯。就在德圣基金研究中心的分析中，大型基金公司中前一周減持明顯的易方達(dá)、博時(shí)旗下基金繼續(xù)顯著減持，前一周倉(cāng)位基本穩(wěn)定的華夏、嘉實(shí)本周多只基金進(jìn)行主動(dòng)減倉(cāng)操作；南方、大成等旗下基金倉(cāng)位則基本穩(wěn)定。中小基金公司方面，諾安、工銀、廣發(fā)、鵬華、信誠(chéng)、天治、萬(wàn)家、華寶興業(yè)、華商等旗下基金顯著減持，申萬(wàn)菱信、泰達(dá)宏利、新華、長(zhǎng)城等公司旗下基金表現(xiàn)相對(duì)略顯積極。

　　同樣，海通證券基金研究中心也指出，大型基金公司增減倉(cāng)各半。就在偏股型基金資產(chǎn)管理規(guī)模排名前十大的基金公司中，本期大型基金公司平均倉(cāng)位為78.16%，與上期相比增加了0.13個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，本期十大基金公司增減倉(cāng)各半，其中南方基金增倉(cāng)2.01個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)銜增倉(cāng)基金，而景順長(zhǎng)城和易方達(dá)基金倉(cāng)位分別縮水2.34和2.08個(gè)百分點(diǎn)。主動(dòng)增減倉(cāng)方面，本期4家主動(dòng)減倉(cāng)，6家主動(dòng)增倉(cāng)，以南方（2.26%）和景順長(zhǎng)城（-2.15%）分別領(lǐng)銜基金公司主動(dòng)增、減倉(cāng)。

　　基金短期保持謹(jǐn)慎

　　其實(shí)，從倉(cāng)位就能看出，基金近期保持謹(jǐn)慎。其中，景順長(zhǎng)城能源基建基金經(jīng)理余廣表示，對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)，最關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行中的企業(yè)盈利狀況。由于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的整體下行，企業(yè)盈利狀況也在惡化，但從長(zhǎng)線來(lái)看，優(yōu)質(zhì)的公司能穿越經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，投資這類(lèi)型的公司能獲得長(zhǎng)期回報(bào)。在現(xiàn)階段，特別是市場(chǎng)比較悲觀、股票估值處于歷史底部的情況下，余廣認(rèn)為更應(yīng)該注重選股，傾向于配置低估值、增長(zhǎng)穩(wěn)健品種。

　　而銀華中小盤(pán)基金經(jīng)理廖平也指出，從短期來(lái)看，市場(chǎng)震蕩難免，但將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過(guò)程。經(jīng)濟(jì)探底的過(guò)程中也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷反復(fù)、股票市場(chǎng)不斷震蕩的過(guò)程，因此短期來(lái)看，市場(chǎng)震蕩難免，但隨著政策托底的作用逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過(guò)程。其中，非銀行金融（地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)）、消費(fèi)（旅游、零售、食飲、醫(yī)藥）和新興行業(yè)中的部分個(gè)股將被看好。(李銳)