人民幣（5月31日）繼續(xù)走強(qiáng)，離岸人民幣升破6.77，連破六道關(guān)口，日內(nèi)漲0.8%或550點(diǎn)，創(chuàng)去年11月11日以來最高。在岸人民幣強(qiáng)勢(shì)拉升，收盤漲400點(diǎn)，漲近0.6%，最高報(bào)6.8120。

　　與此同時(shí)，離岸資金面緊張的狀況揮之不去，香港離岸人民幣隔夜HIBOR暴漲至21.07933%，創(chuàng)1月6日來新高。其他期限有所回落，而離岸人民幣隔夜存款利率上漲13.6BP至15%。

　　路透援引交易員分析稱，中資大行不時(shí)拋售美元頭寸，機(jī)構(gòu)自營盤也有做空美元的交易，加上離岸市場短端利率飆升助推離岸人民幣升值，這三個(gè)因素共同推升在岸人民幣匯率。

　　本月在岸人民幣兌美元?jiǎng)t累計(jì)升值1.1%，創(chuàng)14個(gè)月來最大單月漲幅。

　　澳新銀行表示，上調(diào)在岸人民幣兌美元今年底預(yù)期至6.95，此前預(yù)期為7.10。

　　在近期離岸人民幣持續(xù)上漲的背后，另一個(gè)尤其需要注意的事實(shí)是，上周中國外匯交易中心稱，外匯市場自律機(jī)制匯率工作組確實(shí)考慮在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考慮是：隨著匯率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，近年來人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制不斷完善。

　　申萬宏源債券分析師孟祥娟、秦泰認(rèn)為，近期在岸中間價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，即與央行調(diào)整報(bào)價(jià)機(jī)制，弱化前日收盤價(jià)的影響有關(guān)，其目的即是在美元走弱時(shí)期促使中間價(jià)走強(qiáng)。他們表示：從近日交易來看，15日以來中間價(jià)持續(xù)走強(qiáng)并超出對(duì)應(yīng)時(shí)段美元走弱的程度，25-26日日間交易匯率也逆勢(shì)大幅升值，擺脫此前9周的窄幅震蕩區(qū)間，顯示央行雙管齊下引導(dǎo)人民幣短期升值，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率將進(jìn)入雙向波動(dòng)階段。

　　此外，國信固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，自2015年7月以來，離岸人民幣資金池開始收縮，香港離岸人民幣存款規(guī)模已經(jīng)從彼時(shí)的高位9941億元回落至今年3月份的5073億元。離岸人民幣流動(dòng)性趨緊，海外投資者對(duì)人民幣的持有需求降低。

　　2017年5月16日，央行及香港金管局聯(lián)合發(fā)文批準(zhǔn)“債券通”的實(shí)施，初期先開通“北向通”，即香港及其他境外投資者經(jīng)香港投資于內(nèi)地銀行間債券市場，不設(shè)投資額度限制，未來將適時(shí)研究推出“南向通”。

　　國信固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“債券通”的開通為離岸人民幣新增投資渠道，一方面有助于完善離岸人民幣的流入-流出循環(huán)渠道，另一方面也有助于提升海外人民幣資產(chǎn)的需求。在“債券通”開通后，內(nèi)地債市成為離岸人民幣資產(chǎn)管理的工具之一，這為離岸人民幣回流機(jī)制增添新渠道。

　　長期來看，國內(nèi)債券市場的對(duì)外開放有助于增強(qiáng)海外企業(yè)和居民持有人民幣的意愿，有望擴(kuò)大香港離岸人民幣資金池，離岸人民幣債券的需求與交易也將可能迎來一定程度的回暖。但短期來看需要關(guān)注“債券通”開通之初資金北上的回流沖擊。

　?。▉碓矗喝A爾街見聞，作者：張家偉，原標(biāo)題：流動(dòng)性驟然收緊！離岸人民幣連續(xù)升破六道關(guān)口 創(chuàng)六個(gè)半月新高）