銀行理財(cái)暴增近六成:結(jié)構(gòu)產(chǎn)品收益或零或高于10%

2014-01-29 09:08 來(lái)源：北京商報(bào)

　　去年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)走出一波火熱行情，發(fā)行量及預(yù)期收益率較2012年大幅增長(zhǎng)。盡管發(fā)行數(shù)量節(jié)節(jié)升高，但結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期最高收益率的現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生，據(jù)銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2013年153家商業(yè)銀行共發(fā)行45825款理財(cái)產(chǎn)品，較2012年環(huán)比上升56.2%，其中有172款產(chǎn)品未達(dá)最高預(yù)期收益率，其中結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占比達(dá)89%。

　　受到監(jiān)管加強(qiáng)的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)歷了2011年的飛速發(fā)展后，2012年發(fā)行量增速明顯放緩。2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也受銀監(jiān)會(huì)“8號(hào)文”的影響，在二季度初發(fā)行量出現(xiàn)短期回落。特別是自6月銀行間市場(chǎng)資金緊張，銀行攬儲(chǔ)壓力增大，下半年銀行理財(cái)產(chǎn)品的月均發(fā)行量在4000款以上，因此2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量較2012年大幅增長(zhǎng)。

　　在產(chǎn)品收益方面，2013年人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率走勢(shì)先抑后揚(yáng)，尤其是下半年，人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率連續(xù)6個(gè)月走高。在年末銀行存貸款考核的關(guān)鍵時(shí)期，各銀行更是不惜以發(fā)行超高收益率理財(cái)產(chǎn)品吸儲(chǔ)，預(yù)期收益率5%已成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的“起步價(jià)”，2013年的最后一周理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率沖刺到了5.99%的全年高點(diǎn)。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品仍是讓許多投資者又愛(ài)又恨。2013年，到期實(shí)際收益排名居前的產(chǎn)品中，5款投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實(shí)際收益高于10%，其中，招商銀行占到4款，渣打銀行1款。

　　但172款產(chǎn)品未達(dá)最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品中，89%的禍?zhǔn)滓彩墙Y(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其余11%為信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。分析人士表示，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)是到期收益率取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標(biāo)的)的表現(xiàn)，其本質(zhì)是一個(gè)固定收益類(lèi)產(chǎn)品和金融衍生品的投資組合。因涉及的金融衍生品多為期權(quán)，因此結(jié)構(gòu)復(fù)雜且期權(quán)買(mǎi)賣(mài)帶有杠桿交易，杠桿交易的放大效應(yīng)使得投資收益相對(duì)高出許多，同時(shí)如果市場(chǎng)走勢(shì)與預(yù)期相悖，也會(huì)產(chǎn)生更大損失。

　　具體到投資標(biāo)的而言，2013年未達(dá)最高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，掛鉤匯率和大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量較多。2013年全年，共有6款理財(cái)產(chǎn)品到期零收益，全部都是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，平安銀行、法興銀行和招商銀行各有兩款，掛鉤標(biāo)的分別為原油、黃金、股票等。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理?xiàng)畹滦兄赋?，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品復(fù)雜而有自身的特點(diǎn)，不能像分析普通產(chǎn)品使用預(yù)期收益率來(lái)分析結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。實(shí)際上一些投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的“預(yù)期收益”及“潛在收益”有混淆和誤解，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品就不適用預(yù)期收益率這一欄內(nèi)容，而是應(yīng)當(dāng)適用潛在收益這一概念。

　　銀率網(wǎng)分析師建議，銀行理財(cái)產(chǎn)品依然屬于穩(wěn)健型的投資品種，2014年傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率依然有望保持高位。

(記者孟凡霞)