李寧去年平均每天關(guān)5家店 巨虧20億前景難料
2012年，李寧(02331.HK)巨虧19.79億元，店鋪總數(shù)減少1821家，日均關(guān)店約5家。
同樣在2012年，李寧卻一擲千金，以10年約1億美元的價格把NBA球星韋德從耐克那里挖過來做代言人。一邊是業(yè)績巨虧，一邊是豪擲巨資請體育明星代言，這讓外界大呼不解。
一次性計提導(dǎo)致李寧在2012年出現(xiàn)近20億元的巨額虧損，但李寧公司的“渠道復(fù)興計劃”效果究竟如何仍難預(yù)料。
“休克療法”致巨虧
根據(jù)李寧公司2012年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.39億元，同比減少24.5%；權(quán)益持有人應(yīng)占盈利減少至虧損19.79億元，同比減少23.65億元。這是李寧自2004年上市以來首度業(yè)績出現(xiàn)虧損。
和業(yè)績同步下滑的還有李寧門店的數(shù)量。財報顯示，2012年李寧集團(tuán)繼續(xù)實行關(guān)店策略，截至2012年末，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪總數(shù)為6434家，較2011年報告期末凈減少1821家，幅度達(dá)到22.06%，平均每天關(guān)店5家。
對于業(yè)績下滑的原因，李寧公司表示，部分原因在于公司減少了批發(fā)銷售、應(yīng)收賬款及庫存的撥備、推行變革計劃及渠道復(fù)興計劃的相關(guān)成本以及其他重組性成本。
借助前兩屆奧運會，李寧曾經(jīng)是何等的風(fēng)光：2004年，趕在雅典奧運會開幕之前，李寧這一運動品牌赴港上市；上市之后，李寧公司在經(jīng)營業(yè)績、品牌價值等方面經(jīng)歷了數(shù)年的連續(xù)飛躍，2008年北京奧運會之后，公司發(fā)展到達(dá)頂峰。截至2009年，李寧公司上市6年來銷售收入年均復(fù)合增長率為34.9%，凈利潤年均復(fù)合增長率為50.5%。
2010年7月，李寧宣布進(jìn)行品牌重塑，選擇以“90后”為主要目標(biāo)，但這一策略卻并不成功。隨后公司陸續(xù)出現(xiàn)一系列問題，包括多位高管離職、裁員、庫存過剩、股價跌至6年來的最低點。2011年，李寧公司全年營業(yè)收入89.31億元人民幣，同比下降5.84%；凈利潤從11.08億元降至不足3.86億元，同比下降達(dá)65.19%?？v向比較看，2011年成為李寧業(yè)績的轉(zhuǎn)折之年，多年來連續(xù)攀升的業(yè)績開始下滑。
而厄運并未就此結(jié)束，李寧公司業(yè)績下滑態(tài)勢延續(xù)到了2012年。李寧2012年中報顯示，公司去年上半年實現(xiàn)銷售收入38.8億元，同比下滑9.54%；凈利潤0.44億元，同比大跌84.92%。銷售收入和凈利潤雙雙下滑，與李寧公司業(yè)績表現(xiàn)相對應(yīng)的是，從2010年4月至今的兩年多時間內(nèi)，李寧公司的股價從最高的32港元至最新的收盤價4.57港元，區(qū)間跌幅85.72%。
前景難測
面臨困境，2012年2月，李寧引入了美國最大私募股權(quán)投資者之一的TPG(Texas Pacific Group，德州太平洋集團(tuán))作為戰(zhàn)略投資者，TPG派遣合伙人金珍君擔(dān)任李寧公司的執(zhí)行副主席，與創(chuàng)始人李寧共同執(zhí)掌公司。由于TPG過往顯赫的投資經(jīng)歷，市場期待TPG能幫助李寧公司脫離困境。
金珍君上任后便大刀闊斧地推出了變革計劃，公司在去年12月推出作為變革計劃擴(kuò)展部分的“渠道復(fù)興計劃”，預(yù)計支出14億至18億元人民幣， 重點支持經(jīng)銷商清理庫存、回購、整合銷售渠道、改善財務(wù)狀況和現(xiàn)金流，更為這項復(fù)興計劃集資18億元。
雖然公司對銷售渠道進(jìn)行了大刀闊斧的改革，李寧也稱“最困難的時期已經(jīng)過去”，但市場對“渠道復(fù)興計劃”的成效仍然存在疑問。
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