政策窗口關閉在即 農(nóng)行500億次級債閃電發(fā)售
從臨時股東大會批準，到發(fā)行首日，農(nóng)業(yè)銀行的500億次級債計劃僅用了50天的時間。
昨日，農(nóng)業(yè)銀行公布的信息顯示，該行將于2012年12月18日開始正式發(fā)行400億元次級債，以補充附屬資本，提高資本充足率。
農(nóng)行發(fā)行本期次級債的速度可謂爭分奪秒：10月29日，該行臨時股東大會批準發(fā)行不超過人民幣500億元的次級債發(fā)行計劃，到12月18日的發(fā)行首日，整個過程歷時50天。 短短的50天時間，農(nóng)行不但獲得了銀監(jiān)會、人民銀行兩個部門的審批，還完成了債券發(fā)行的各種準備工作。而即將于2013年實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（下稱“資本新規(guī)”）則是此次閃電發(fā)售的最大動力。
閃電發(fā)售
統(tǒng)計顯示，截至2012年6月30日，農(nóng)行資產(chǎn)總額12.9萬億元，占全國銀行業(yè)資產(chǎn)總額的10.4%；貸款總額6.08萬億元，占全國銀行業(yè)貸款總額的9.4%；存款總額10.6萬億元，占全國銀行業(yè)存款總額的11.7%。
而本期農(nóng)行發(fā)行的債券共分為兩個品種：品種一為10年期固定利率品種，在第5年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權；品種二為15年期固定利率品種，在第10年末附有前提條件的發(fā)行人贖回。其中，前一種計劃發(fā)行100億元；后一種發(fā)行300億元。
農(nóng)行在本期債券簿記建檔結束時有權行使超額增發(fā)權，在本期債券400億元的計劃發(fā)行規(guī)模之外，增加發(fā)行不超過100億元債券。考慮到資本新規(guī)即將于明年實施，預計此次農(nóng)行將用足超額增發(fā)權，也即是說可能募集資金達到500億元。
根據(jù)即將于明年1月1日實施的資本新規(guī)，帶有贖回條款的次級債屬于不合格資本工具。2013年1月1日之后發(fā)行的不合格資本工具不再計入監(jiān)管資本。但在此之前發(fā)行的此類次級債則可計入監(jiān)管資本，只不過是要按年遞減10%。
這意味著，銀行若希望通過發(fā)行帶有贖回條款的次級債補充資本，最后的時間窗口將只有2012年剩下的不足一個月的時間。因此，銀行用足獲批額度，做大資本規(guī)模成為現(xiàn)實而理性的選擇。其實不單單是農(nóng)行，2012年的下半年，商業(yè)銀行發(fā)行次級債的頻率和速度遠超此前。
兩條腿走路
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，近一個月之內(nèi)，大行中，已有中行、建行、農(nóng)行三家發(fā)行了次級債。其中，中行已發(fā)行230億元，建行已發(fā)行400億元，農(nóng)行則正在發(fā)行不超過500億元。
而早在今年年中，工行還發(fā)行了200億元次級債?？偟膩砜矗拇笮薪衲甏渭墏l(fā)行可能達到1330億元。
與國有大行相比，資本壓力更緊中小銀行發(fā)行意愿更為強烈。就在本周，就有日照銀行、溫州銀行兩家中小銀行要發(fā)行次級債，其中溫州銀行發(fā)行不超過12億元，日照銀行計劃發(fā)行6億元。而若將考察范圍放寬至2012年下半年，就有14家中小銀行發(fā)行次級債。
“資本新規(guī)的實施，將加大銀行的資本壓力?！币晃还煞葜沏y行人士稱，為解決這一問題，多數(shù)銀行采取了兩條腿走路的辦法，即外部融一點，內(nèi)部留一點。
其實，這種兩條腿走路的辦法，亦是銀監(jiān)會的主要思路。對于擴大內(nèi)源性資本補充，銀監(jiān)會就曾要求，商業(yè)銀行應根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展要求，科學制定資本規(guī)劃，提高利潤留存比例，擴大內(nèi)源性資本補充，強化自我約束意識。
外部融資方面，目前，我國銀行業(yè)現(xiàn)狀是，尚未推出其他一級資本工具，二級資本工具也僅包括次級債、可轉債等有限的幾種。
統(tǒng)計顯示，2011年末，29家全球系統(tǒng)重要性銀行平均資本充足率為15.1%，其中包括核心一級資本10.5%、其他一級資本1.9%和二級資本2.7%。而同期，中國四大行平均資本充足率只有12.9%，比全球銀行平均水平低2.2個百分點，其中核心一級資本(10.2%)、二級資本(2.8%)，其他一級資本短缺正是造成差距的主要原因。
資本新規(guī)的實施則讓資本工具的創(chuàng)新變得更為急迫。正因如此，趕在2013年年底之前，銀監(jiān)會專門出臺了鼓勵銀行探索資本工具創(chuàng)新的辦法。
（聶偉柱）
相關新聞
更多>>
