“不過(guò)，由于目前各險(xiǎn)企披露的償付能力報(bào)告都只是摘要，未披露凈現(xiàn)金流的具體構(gòu)成，所以很難判斷各家的具體償債能力。”上述負(fù)責(zé)人分析稱，如果只是資產(chǎn)現(xiàn)金流告負(fù)，險(xiǎn)企可通過(guò)資產(chǎn)變現(xiàn)等手段，來(lái)緩解短期的流動(dòng)性壓力。如果是業(yè)務(wù)現(xiàn)金流大幅流出而導(dǎo)致的凈現(xiàn)金流為負(fù)，且情況持續(xù)，那么這家險(xiǎn)企就將面臨償債危機(jī)。

　　“瘦身”化解風(fēng)險(xiǎn) 轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　伴隨著以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的“償二代”新監(jiān)管體系的實(shí)施，過(guò)去業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡、以資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的中小激進(jìn)險(xiǎn)企，將面臨更加嚴(yán)峻的流動(dòng)性短缺壓力。記者從相關(guān)渠道了解到的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人身險(xiǎn)公司退保率達(dá)5.03%，較去年同期增加1.17個(gè)百分點(diǎn)。截至今年6月末，有20多家人身險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)值。

　　“當(dāng)前行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，但少數(shù)激進(jìn)險(xiǎn)企在現(xiàn)金流出高位運(yùn)行、現(xiàn)金流入出現(xiàn)下滑、資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn)等因素影響下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患突出。”業(yè)內(nèi)資深人士分析認(rèn)為，這些險(xiǎn)企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，多為自身發(fā)展失衡的結(jié)果。比如前期大量銷售中短存續(xù)期險(xiǎn)種，如今規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，當(dāng)期出現(xiàn)流動(dòng)性缺口；還有極少數(shù)產(chǎn)險(xiǎn)公司受非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品停售政策的影響，流動(dòng)性將面臨承壓；還有資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯(cuò)配、投資不當(dāng)、定價(jià)不足以及大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足等各種風(fēng)險(xiǎn)，相互交織疊加，加劇了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)金流之于企業(yè)，就像血液之于人體，只有血液充足且流動(dòng)順暢，人體才會(huì)健康。部分險(xiǎn)企如何扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流困局，已是迫在眉睫需解決的課題。

　　“短期來(lái)看，要通過(guò)"瘦身"來(lái)化解個(gè)別激進(jìn)險(xiǎn)企的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。”有保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人支招稱。比如，一些激進(jìn)險(xiǎn)企在二級(jí)市場(chǎng)持有很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且與自身主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，可以通過(guò)大宗交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，既能減輕資產(chǎn)端壓力，緩解現(xiàn)金流“饑渴”癥狀，又不會(huì)造成資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)；也有一些險(xiǎn)企買了很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但和自身負(fù)債不匹配，有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就要通過(guò)“瘦身”來(lái)解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者注意到，富德生命人壽就在其2017年第二季度償付能力報(bào)告中稱，未來(lái)改善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施主要是：持續(xù)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，盤(pán)活存量資產(chǎn)，在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項(xiàng)目，以滿足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動(dòng)性。

　　在“償二代”新監(jiān)管體系下，增資已非解決現(xiàn)金流問(wèn)題的“萬(wàn)能藥”，資產(chǎn)負(fù)債管理能力才是決勝的關(guān)鍵。多位保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人道出了其中原委，與“償一代”時(shí)代有所不同，在“償二代”下，增資對(duì)防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)償付能力充足率的改善作用，已經(jīng)沒(méi)有像“償一代”時(shí)那么明顯，優(yōu)化資產(chǎn)配置、調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)的作用可能會(huì)更大。