國際大資金拋售黃金值得警惕
經(jīng)過長達(dá)一年的醞釀造勢，華爾街的大鱷們終于出手做空黃金，直接導(dǎo)致黃金的價格出現(xiàn)30年以來的最大跌幅。然而，就在國際機(jī)構(gòu)普遍看空金價之際，中國內(nèi)地與香港珠寶行業(yè)的黃金庫存雙雙“告急”。為何國人如此“鐘情”于黃金？在與“華爾街大鱷”的PK戰(zhàn)中，誰將會成為笑到最后的人？為此，記者采訪了恒泰大通黃金投資有限公司總裁王志斌。王志斌表示，數(shù)千年的偏好、投資渠道的匱乏以及對通脹的擔(dān)心，是支撐國人搶購黃金的三大主因。但由于全球黃金的定價權(quán)仍然在西方發(fā)達(dá)國家手中，因此國人搶購黃金的影響遠(yuǎn)小于市場的想象。更需要注意的是，國際大資金拋售黃金一定不是一蹴而就的，而是分批階段性的操作。從拋售時間的選取上，最近兩次恰巧都是在亞洲及中國投資者休息的階段，值得警惕。
記者：在您看來，造成日前黃金波動劇烈的因素有哪些？
王志斌：近期黃金劇烈波動可以分為兩個階段，第一個階段是4月12日與15日連續(xù)兩個交易日的巨幅下跌，為近三十年來罕見；第二個階段是金價觸及近兩年來低點(diǎn)1322美元/盎司之后展開的報(bào)復(fù)性反彈行情。
目前國內(nèi)的一些分析人士將本次黃金的暴跌歸咎于美國華爾街機(jī)會主義者的一次偷襲行動。更有消息稱，美林和高盛的交易部門是這次黃金暴跌的始作俑者。不過，我認(rèn)為，拋開短期紛雜的因素，從長周期來看，黃金近期的暴跌是國際資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移的一個片段。
第一，黃金ETF持續(xù)遭受減持，表明機(jī)構(gòu)投資者正在減少手中黃金資產(chǎn)的配置。全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares今年以來累計(jì)減持28.61噸黃金，減持幅度達(dá)20.85％。那么，過去幾年黃金的主要買家——各國央行呢？在今年的“兩會”上，中國央行副行長易綱曾表示，目前中國黃金儲備為1054噸，未來大幅增持黃金的可能性已經(jīng)不大。而塞浦路斯甚至傳言拋售黃金儲備，盡管最終被否決。但依然提醒人們，央行黃金買方的地位正在發(fā)生動搖。
第二，美聯(lián)儲的貨幣政策仍維持寬松，但市場預(yù)期已經(jīng)發(fā)生改變。盡管我們認(rèn)為美聯(lián)儲的量化寬松政策將貫穿2013年，不過包括美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)開始釋放收緊貨幣政策的聲音。隨著美國經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，結(jié)束量化寬松政策的呼聲也日漸強(qiáng)烈。相信機(jī)構(gòu)投資者已從中察覺出了一些味道，并提早調(diào)整手中積累的黃金頭寸。
第三，與今年以來黃金表現(xiàn)不佳的行情相比，美國股市走勢強(qiáng)勁，美國道瓊斯指數(shù)歷史上首破15000點(diǎn)大關(guān)。這一現(xiàn)象暗示資金可能開始轉(zhuǎn)向高收益類資產(chǎn)。
另外，有人認(rèn)為之后幾周黃金的反彈行情是受到亞洲尤其是受中國實(shí)物黃金搶購熱潮的推動。事實(shí)上，金價的變化對實(shí)物黃金買賣的影響，要明顯于國人搶購實(shí)物黃金對金價產(chǎn)生的影響。需知全球黃金的定價權(quán)仍然在西方發(fā)達(dá)國家，比如紐約商品期貨交易所、倫敦國際金融期貨交易所。國人搶購黃金的消息會對市場產(chǎn)生一定的影響，但絕對不會有我們想象的那么大。而黃金暴跌之后出現(xiàn)的反彈，更多是因?yàn)槭袌隹疹^短期獲利了結(jié)盤所致。這一點(diǎn)從美國商品期貨交易委員會公布的黃金持倉報(bào)告的變化可以看出。
記者：國際金價大幅走低，為何未能阻擋國人的搶購熱潮？
王志斌：在本輪黃金價格大跌之后，一個獨(dú)特的現(xiàn)象引起了媒體的廣泛關(guān)注，即國人搶購黃金的熱潮。在我看來，這更像是被部分人拿出來炒作的噱頭。 事實(shí)上，這是一個很簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個概念需求定理——在其他條件不變的情況下，一種物品的價格上升，對該物品的需求量減少；一種物品的價格下降，對該物品的需求量增加。而奢侈品的需求彈性較大，因此黃金價格暴跌后，國人搶購黃金飾品，應(yīng)當(dāng)可以理解。
不過除此之外，還有一些深層次的東西值得關(guān)注。首先，這次國人搶購黃金的現(xiàn)象體現(xiàn)出中國老百姓對于黃金的偏好，應(yīng)當(dāng)說幾千年來，黃金作為財(cái)富的象征已經(jīng)深深地植入了中國人的意識當(dāng)中。其次，這一現(xiàn)象也凸顯出國內(nèi)民眾缺乏多元化投資渠道的現(xiàn)狀。由于當(dāng)前股市表現(xiàn)低迷，房地產(chǎn)市場受限于政策，黃金作為為數(shù)不多的被廣大群眾所認(rèn)可的投資品種，自然受到國人的青睞。再次，是對于通貨膨脹的擔(dān)心，使得國人趁著金價下跌搶購黃金制品。因?yàn)辄S金一直被認(rèn)為具有良好的保值、增值的功能。這也從側(cè)面反映出當(dāng)前信用貨幣體系正在發(fā)生動搖。
但在此也提醒投資者，鑒于黃金的定價權(quán)依然掌握在歐美國家手中。中國投資者切忌一窩蜂式地盲目搶購黃金。而國際大資金拋售黃金一定不是一蹴而就的，而是分批階段性的操作。且一個有趣的現(xiàn)象——今年，黃金出現(xiàn)過兩次大幅下挫的過程。第一次，在春節(jié)期間；第二次，4月12日，即周五晚間。從拋售時間的選取上，都是在亞洲及中國投資者休息的階段。這一點(diǎn)值得我們警惕。
記者：“貨幣戰(zhàn)爭”能否推動黃金重返牛市？
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