金銀價(jià)格“跳水”拖累貴金屬股全線下挫
隨著COMEX黃金期貨價(jià)格12日一舉跌破每盎司1500美元大關(guān)，黃金熊市將至的言論一時(shí)不絕于耳。15日，黃金跌勢(shì)有愈演愈烈之勢(shì)，截至北京時(shí)間15日22時(shí)30分，COMEX黃金電子盤交易報(bào)每盎司1397.10美元，跌幅7％。
當(dāng)日，全球股市中的貴金屬板塊大幅下挫。分析人士認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，美元中期走強(qiáng)的格局已然奠定，而以美元計(jì)價(jià)的大宗商品將繼續(xù)承壓，其中具備避險(xiǎn)金融特征的黃金價(jià)格將持續(xù)走弱，這將直接拖累相關(guān)貴金屬股票的走勢(shì)。
與此同時(shí)，黃金重挫也拖累白銀、銅以及原油等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。截至北京時(shí)間15日19時(shí)30分COMEX白銀期貨電子盤交易報(bào)每盎司23.58美元，跌幅逾10％，盤中最低探至每盎司22.92美元；COMEX銅期貨價(jià)格報(bào)每磅3.23美元，下跌3.66％；NYMEX原油期貨價(jià)格下跌2.18％，報(bào)每桶89.30美元。
受貴金屬連續(xù)大幅跳水影響，包括中國(guó)在內(nèi)的全球貴金屬股票出現(xiàn)全線下挫。
貴金屬價(jià)格料慣性下跌
近兩個(gè)交易日國(guó)際金價(jià)的暴跌觸目驚心，黃金遭遇了名副其實(shí)的“滑鐵盧”。曾經(jīng)看似牢不可破的1500美元關(guān)口成為了“馬其諾防線”，多頭幾乎未有抵抗即繳械投降。從技術(shù)層面而言，在關(guān)鍵支撐點(diǎn)位的破位下跌，基本宣告了黃金“空頭趨勢(shì)”的確立。受到黃金價(jià)格大跌拖累，波動(dòng)更大的白銀更是暴跌，銅、原油等大宗商品也難以幸免，全球大宗商品遭遇集體“空襲”。
對(duì)于黃金的大跌原因眾說紛紜，但本質(zhì)上或緣于機(jī)構(gòu)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策以及美元走勢(shì)預(yù)期的轉(zhuǎn)變，塞浦路斯政府計(jì)劃出售黃金更多扮演了金價(jià)跳水導(dǎo)火索的角色。
事實(shí)上，金融性與避險(xiǎn)性是決定黃金走勢(shì)的兩個(gè)重要特征，而與其它商品相比，黃金的金融屬性更強(qiáng)，這從近20年黃金價(jià)格與美元指數(shù)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系可見一斑。另一方面，黃金的避險(xiǎn)性則是黃金需求面的重要因素。值得注意的是，黃金并非資金避險(xiǎn)的唯一工具，日本國(guó)債與美國(guó)國(guó)債也是國(guó)際資本公認(rèn)的避險(xiǎn)工具，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，因此資金正在流入美債，同時(shí)美元同步走強(qiáng)，黃金的避險(xiǎn)屬性由于美債的“搶手”而逐漸降低。而日本的超預(yù)期量化寬松政策的出爐，令大量資金流入美債，進(jìn)而壓低了美債的收益率，這使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推出量化寬松或延續(xù)當(dāng)前操作的必要性明顯下降。在此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前推出量化寬松的預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)而提振美元，反壓金價(jià)。
以黃金為代表的大宗商品價(jià)格的暴跌可以認(rèn)為是全球資本對(duì)經(jīng)濟(jì)周期判斷的轉(zhuǎn)向：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的背景下，經(jīng)濟(jì)周期實(shí)際上處于從衰退走向復(fù)蘇的階段，在此階段，大宗商品的配置價(jià)值遠(yuǎn)低于權(quán)益類資產(chǎn)。這或許可以解釋為何目前以黃金為代表的大宗商品“牛氣不在”，而美股卻迭創(chuàng)新高。
就短期來看，黃金、白銀等貴金屬并不具備轉(zhuǎn)勢(shì)的條件，近幾個(gè)交易日的大幅下跌更加劇了資金拋售的壓力，后市黃金、白銀價(jià)格料繼續(xù)下探，投資者不宜盲目抄底。
全球貴金屬股大幅下跌
不過，大宗商品會(huì)否就此步入“熊市”仍值得商榷。畢竟相較于黃金、白銀等貴金屬，銅、鋁以及原油的商品屬性更強(qiáng)，若經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，那么對(duì)于資源類商品的需求將會(huì)增加。因此，在經(jīng)過了前期的普跌后，后市大宗商品內(nèi)部出現(xiàn)分化的概率較大。
近期國(guó)際銅價(jià)承壓，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期密切相關(guān)。15日公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度GDP同比增速為7.7％，低于市場(chǎng)預(yù)期。在此背景下，基本金屬價(jià)格短期仍將承壓，不過中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程并沒有被打破，工程建設(shè)需求仍將對(duì)銅、鋁等基本金屬價(jià)格形成支撐。原油亦是如此，考慮到短期內(nèi)發(fā)端于美國(guó)的新能源革命并不會(huì)對(duì)原油的地位形成實(shí)質(zhì)性沖擊，原油價(jià)格仍將維持上有壓力下有支撐的震蕩狀態(tài)。
值得注意的是，國(guó)際貴金屬價(jià)格的大跌將對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)中的相關(guān)行業(yè)股票形成明顯沖擊，投資者仍需規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)。短期而言，在金銀價(jià)格跌勢(shì)未止的背景下，貴金屬相關(guān)股票仍有調(diào)整空間。
根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，15日A股申萬有色金屬行業(yè)指數(shù)大跌3.56％，在所有行業(yè)中跌幅居首，其中貴金屬股票恒邦股份、興業(yè)礦業(yè)、馳宏鋅鍺、榮華實(shí)業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)和辰州礦業(yè)當(dāng)日跌幅均在7％以上，老鳳祥幾近跌停，中金黃金亦下跌6.71％。
港股中的貴金屬股票也未能幸免于難，當(dāng)日招金礦業(yè)與中國(guó)黃金分別大跌9.95％和8.87％。
15日美股早盤，美國(guó)股市上的黃金股票全線大跌。跌幅最大的Yamana Gold公司下跌接近20％，巴里克黃金（ABX）、金羅斯黃金（KGC）、皇家黃金（RGLD）等股票跌幅均在10％左右。全球最大的黃金ETF基金SPDR黃金指數(shù)基金當(dāng)天早盤下跌6％至135美元附近。此外，白銀股板塊也整體出現(xiàn)接近10％的下跌。
貴金屬的下跌也拖累了全球礦業(yè)股的走勢(shì)。在澳交所上市的國(guó)際礦業(yè)巨頭必和必拓和力拓15日分別下跌3.12％和3.18％，報(bào)收32.31澳元和55.09澳元。在歐洲交易時(shí)段，歐洲礦業(yè)公司斯特拉塔下跌逾5％、英美資源集團(tuán)下跌逾3％、大宗商品交易巨頭嘉能可下跌近5％。（曹陽(yáng)）
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