金價低位徘徊等機會 有可能迎來報復性上漲
國際金價上周雖小幅反彈，但終究還是維持在近三周的整理區(qū)間。市場上對金價的消息多空參雜，但基本面正悄悄地發(fā)生變化。避險情緒近日漸漸消散，正當投資者準備分享全球量化寬松給黃金市場帶來的盛宴時，歐美經(jīng)濟的轉好以及中國CPI的走高開始讓投資者擔心量化寬松的力度可能不如預期的那樣猛烈。不過，基本面來看，各國量化寬松短期內終止的可能性非常小。技術面來看，國際金價1625美元下方存在較強的支撐。本輪調整自去年10月初以來已經(jīng)持續(xù)3個多月，金價近期還是在低位徘徊等待機會，一旦投資者意識到由量化寬松帶來的通脹并未受到各國政府的打壓，金價將迎來報復性上漲。
晨報貴金屬專家俱樂部接受調查的分析師中，有3位看好本周金價，1位看空本周金價，1位看平。其中中國黃金投資研究院常務副院長奚建華、建行商品與期貨交易研究部汪曉芳、中行上海分行徐明看多，浦發(fā)銀行個人銀行部吳成杰看空，工行貴金屬部劉瀟看平。
金價震蕩蓄勢
國際金價元旦前受制于美國財政懸崖問題而一路下跌，元旦后，財政懸崖問題迎刃而解，但仍未能推動金價上漲，金價仍然在低位徘徊，似乎在等待什么。
風險情緒的提升令金價上周大部分時間小幅上揚。歐洲央行上周四宣布維持0.75%基準利率水平不變。由于市場此前普遍預期歐洲央行行長德拉基對歐元區(qū)經(jīng)濟將持悲觀態(tài)度，并會暗示未來將進一步放寬貨幣政策以提振經(jīng)濟。然而，德拉基當天措辭相當樂觀，稱：“日內央行維持利率不變的決議是一致作出的?！毕⒐己?，歐元對美元大漲，金價也跟隨歐元上漲。
然而，上周五中國公布去年12月消費者物價指數(shù)(CPI)年率攀升至7個月高位，達2.5%。金價遇此消息后立刻大跌。分析師稱，通脹數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟步入良性軌道，使利率沒有進一步下調的空間。受此影響，澳元等商品貨幣兌美元紛紛展開回調，盡管歐元上周五繼續(xù)上漲，但金價也已無力跟風。
量化寬松離結束還很遠
目前，在摩根士丹利跟蹤研究覆蓋的33個央行中，自2011年11月以來，已有16家央行采取了寬松措施，10個發(fā)達經(jīng)濟體中有7個寬松，23個重要新興市場國家也有9個采取了下調基準利率或存款準備金率的寬松政策。面對債務持續(xù)飆升的局面，發(fā)達經(jīng)濟體央行更是在幾個月時間里相繼展開前所未有的量化寬松競賽。兩輪長期再回購操作之后，歐央行資產(chǎn)負債表總規(guī)模達到了3.2萬億歐元；美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表為2.9萬億美元左右。據(jù)預計，歐洲央行針對二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買(OMT)以及美聯(lián)儲的量化寬松措施，可能導致2013年底歐洲央行和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表飆升至4萬億美元。
種種跡象表明，全球經(jīng)濟正在慢慢恢復，市場上避險情緒漸漸消失，風險情緒逐步提升。但量化寬松真的會戛然而止嗎？事實上，全球主要經(jīng)濟體的量化寬松正如火如荼。
市場普遍預期，美國要停止國債購買計劃，至少是失業(yè)率回到6.8%以下，而最新公布的美國去年12月份失業(yè)率為7.8%，想要回到6.8%還有很長一段路要走；歐洲的經(jīng)濟是否真的已經(jīng)企穩(wěn)還要繼續(xù)觀察，現(xiàn)在誰都不敢貿然結束量化寬松。英國央行上周四宣布，將利率維持在紀錄低點0.5%不變，且維持量化寬松(QE)總規(guī)模在3750億英鎊不變；日本新任首相安倍晉三更是誓言把量化寬松進行到底，并主打“日元貶值”牌，掀起新一輪量化寬松風暴。
短期還看通脹數(shù)據(jù)
事實上，各國量化寬松競賽的直接后果就是各國貨幣爭相貶值，同時資產(chǎn)價格增值。具有貨幣屬性的黃金對此最為敏感。由于連續(xù)12年的牛市讓金價很難再持續(xù)大幅上漲，但經(jīng)過充分的洗盤整理，“是金子總會發(fā)光的”，金價早晚還要體現(xiàn)出貨幣屬性的特點。
從技術上來看，金價自去年10月份調整至今，已有3個多月，目前在1650美元上下震蕩盤整近三周。 1月4日最低下探到1625.69美元，在此之下，有長達4個多月的底部整理區(qū)域作為支撐，因此，有分析人士認為，如果沒有重大利空，金價繼續(xù)大幅下探的可能性不打了，如果繼續(xù)下探，或許是難得的買入機會。
短期來看，歐美主要國家本周將公布大量通脹數(shù)據(jù)，全球大寬松時代中，通脹高低是揣測貨幣政策走向的關鍵。若數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，預計本周的樂觀情緒將進一步助漲風險貨幣。同時，美國債務上限談判的任何風吹草動也是牽動市場的主要因素。
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