工行介入中國黃金39億美元并購案
中國黃金集團39億美元收購巴里克黃金非洲公司(African Barrick Gold，下稱“巴里克非洲”)74%股權的融資方案競標戰(zhàn)，正進入沖刺階段，最快在9月底見分曉。
接近上述交易的知情人士透露，隨著高盛、麥格理資本相繼“出局”，中金公司將作為中國黃金集團的財務顧問，設計最終融資方案。而并購融資提供者則出現(xiàn)重大變化，除了提出各自承擔50%并購貸款的中非產業(yè)基金、國家開發(fā)銀行組成的聯(lián)合體，中國工商銀行(下稱“工行”)與南非標準銀行組成的聯(lián)合融資方強勢介入，令39億美元并購案的融資方案變得撲朔迷離。
“目前兩大融資體比拼的，不只是融資利率高低，還有誰能給中國黃金集團開采金礦提供更多增值服務。”上述知情人士透露。
記者致電工行公關部人士求證時，對方表示不了解相關情況，也沒有任何信息可披露。
意在金礦股權與銷售權
當去年11月全球最大黃金生產商——巴里克黃金公司(Barrick Gold)決定出售巴里克非洲74%股權后，工行與南非標準銀行便開始積極運作提供并購融資。
“其中的主導方是工行。”上述知情人士透露，工行積極參與的背后，是中國黃金消費市場的需求持速高速增長。中國黃金協(xié)會的最新數(shù)據顯示，去年中國國內黃金產量約為360噸，但黃金消費量高達761.05噸，供需缺口高達401噸。
工行是國內最早建立貴金屬部門的銀行，截至今年6月底，工行今年以來的貴金屬交易額達到5683 億元。
南非標準銀行的角色，除了提供部分融資，還利用自身在非洲礦業(yè)金屬與油氣資源開采方面的專業(yè)性與資源網絡，為收購后提供多元化融資方案與全面的貸后管理與增值服務。
上述知情人士透露，8月中旬中國黃金集團與巴里克黃金公司簽訂巴里克非洲74%股權轉讓協(xié)議并獲得國家相關部門批文后，相比中非產業(yè)基金與國家開發(fā)銀行提出年利率7%-8%的并購貸款利率，工行與南非標準銀行打算提供偏低的開采融資利率，同時附加多種可選擇的特別條款，包括兩家銀行有權根據巴里克非洲金礦開采進展，將部分貸款轉化成金礦股權；或者用部分貸款“買斷”金礦一定比例的銷售權；其次是按每盎司金礦銷售利潤分得一定比例提成。
9月3日，記者致電南非標準銀行人士求證時，對方表示，最終融資方案尚未敲定，細節(jié)不便透露。
上述人士指出，工行與南非標準銀行此舉除了部分減輕中國黃金集團的還貸壓力，也保障工行擁有穩(wěn)定可靠的黃金采購量，加快拓展國內黃金買賣版圖。
記者了解到，部分非洲國家正采取措施限制美元在非洲資源產品貿易的使用范圍，也意外幫助了工行與南非標準銀行獲得競標優(yōu)勢。
目前，包括加納與贊比亞等非洲國家正謀劃出臺嚴格的貨幣兌換政策，要求出口煤、黃金與天然氣的資源型企業(yè)，必須將一定比例利潤兌換成非洲本國貨幣(原先是以美元形式存在)，甚至要求這些企業(yè)要用本國貨幣支付礦區(qū)員工薪水等。而南非標準銀行在非洲擁有上千個分支機構，能在非洲各個國家及時提供當?shù)刎泿拧?/p>
中金公司牽頭
在高盛、麥格理資本相繼“出局”后，中金公司將作為中國黃金集團的財務顧問設計最終融資方案。財務顧問的主要職責，是根據中非產業(yè)基金與國家開發(fā)銀行、工行與南非標準銀行提供的并購融資貸款條款，為中國黃金集團設計最合適的融資模式。
“其實，高盛與麥格理資本出局，并不意外?！边@位知情人士透露，由于國際投行提交的融資方案包括附加類似對賭條款的結構性開采融資產品，考慮到此前國有企業(yè)與國際投行簽訂的大宗商品套保協(xié)議均出現(xiàn)對賭失敗，中國黃金集團相當警惕。
此外，隨著工行與南非標準銀行聯(lián)合介入，外資投行此前強調的某些增值服務優(yōu)勢，包括協(xié)助尋找黃金下游生產企業(yè)簽訂長期采購合同，及時解決非洲當?shù)財嗨當嚯妴栴}等，反而被弱化了。作為非洲資產最大的銀行之一，南非標準銀行在非洲金礦開采營銷領域具備廣泛的資源網絡。
“不過，中金公司最終勝出，某種程度也體現(xiàn)了國內監(jiān)管部門的態(tài)度?！鄙鲜鲋槿耸空f。畢竟中國黃金集團收購巴里克非洲公司74%股權將耗資39億美元，且主要融資方來自國內大型金融機構，考慮到融資條款與交易細節(jié)的隱密性，國內監(jiān)管部門也希望由國內投資銀行牽頭負責。
中金公司的最終融資方案版本，是選擇國家開發(fā)銀行與中非產業(yè)基金，還是工行與南非標準銀行，仍是未知數(shù)?！半p方在非洲礦產投資管理的背景與經驗，將是決定成敗的重要因素?！鄙鲜鋈耸繌娬{說。
在2007年10月工商銀行以54.6億美元收購南非標準銀行20%股權而成為大股東后，在非洲資源領域的合作日益親密，除了牽頭中海油服收購Awilco公司的項目融資，2008年這兩家銀行作為銀團貸款的獨家牽頭行，為博茨瓦納MorupuleB燃煤電站項目安排8.25億美元出口買方信貸和1.4億美元過橋貸款融資。（陳植）
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