QE3屢屢失約 黃金價(jià)格上漲顯露疲態(tài)
歐債危機(jī)的不確定性依然籠罩著市場(chǎng)，中國(guó)、美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，經(jīng)濟(jì)增速放緩，這使得市場(chǎng)期待各國(guó)政府祭出貨幣寬松大旗，受此提振，金價(jià)上漲。但市場(chǎng)人士指出，隨著量化寬松政策一次又一次失約市場(chǎng)，投資者對(duì)量化寬松政策雖有期待，卻已經(jīng)不復(fù)初期時(shí)強(qiáng)烈。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊低迷
紐約黃金期貨合約價(jià)格8月10日繼續(xù)上行，小幅收高。至此，金價(jià)已連續(xù)第三個(gè)交易日上漲。當(dāng)日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)收于每盎司1622.8美元，比前一交易日上漲2.6美元，漲幅為0.16%。
8月10日，中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)2.7%，增速有所回落。其中，出口增長(zhǎng)為1%，進(jìn)口增長(zhǎng)4.7%，貿(mào)易順差收窄。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求疲軟也拖累了新增貸款的增長(zhǎng)，中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款5401億元，創(chuàng)10個(gè)月來(lái)新低，低于此前市場(chǎng)預(yù)期的6900億元均值。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳將倒逼政策，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)可能會(huì)采取新的貨幣寬松措施刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期加劇。
此外，從歐元區(qū)來(lái)看，法、德等核心國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)。法國(guó)央行法蘭西銀行8月8日公布的估測(cè)數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在第二季度環(huán)比下滑0.1%后，第三季度將環(huán)比萎縮0.1%，經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)意味著法國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入輕度衰退。上周，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)確認(rèn)了德國(guó)AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，但是該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，德國(guó)債務(wù)占GDP比重高于90%，接近惠譽(yù)認(rèn)為的符合AAA評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的上限，而且德國(guó)若增加對(duì)歐元區(qū)援助基金的出資，或?qū)⑼黄七@一標(biāo)準(zhǔn)上限。
光大期貨分析師孫永剛認(rèn)為：“歐洲仍然是眾矢之的。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能在后期再次成為危機(jī)的觸發(fā)器，目前市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)歐元區(qū)的悲觀(guān)解體情緒加劇，這一點(diǎn)無(wú)疑提振了貴金屬的價(jià)格走勢(shì)?！?/font>
寬松政策預(yù)期猶存
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，貿(mào)易疲軟使投資者找不出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信號(hào)，再加上通脹水平回落，市場(chǎng)認(rèn)為這都給了各國(guó)政府祭出寬松大旗的空間和借口，對(duì)量化寬松政策推出的預(yù)期依然存在。
歐央行有可能進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債。不過(guò)，該舉措還在討論中，芬蘭總理卡泰寧就堅(jiān)決反對(duì)。他表示，若歐央行按照行長(zhǎng)德拉吉所暗示的做法購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債，歐元區(qū)將為救助陷入債務(wù)困境的成員國(guó)用盡資金。
市場(chǎng)注意力更多集中在美聯(lián)儲(chǔ)是否推出量化寬松政策上。8月7日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美聯(lián)儲(chǔ)全體成員會(huì)議上表示，由于貨幣政策起效有遲滯，央行獨(dú)立性對(duì)保持通脹受控非常重要，未提及較為敏感的貨幣政策前景。
孫永剛指出，推斷美國(guó)是否推出新一輪量化寬松政策(QE3)主要看美國(guó)財(cái)政預(yù)算情況，美國(guó)7月政府預(yù)算赤字696億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期水平的1020億美元，上年同期為赤字1294億美元，說(shuō)明美國(guó)政府對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持信心，并且美國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入修復(fù)軌道，貴金屬也將隨之走入弱勢(shì)周期。
隨著QE3一次又一次失約市場(chǎng)，投資者對(duì)QE3雖有期待，卻已經(jīng)不復(fù)初期時(shí)強(qiáng)烈，這種情緒改變也對(duì)金價(jià)造成一定影響。德意志銀行在致客戶(hù)的貴金屬價(jià)格展望報(bào)告中表示，量化寬松政策對(duì)金價(jià)弊大于利。該行指出，現(xiàn)在市場(chǎng)越來(lái)越不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，到目前為止已經(jīng)實(shí)施的寬松政策只是單純地購(gòu)買(mǎi)債券，影響貨幣市場(chǎng)收益，一些貨幣市場(chǎng)投資者已經(jīng)面臨負(fù)收益率的問(wèn)題，并因?yàn)榱炕瘜捤烧叨鴵p失了很多資金，很難看出這會(huì)對(duì)金價(jià)有利。
孫永剛指出，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)、美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松預(yù)期會(huì)持續(xù)到9月，并且對(duì)歐洲央行的購(gòu)買(mǎi)債券計(jì)劃以及美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3仍抱有一定的希望。
金價(jià)震蕩尋覓方向
黃金一直是衡量全球流動(dòng)性水位高低的標(biāo)尺，政府的政策選擇和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將決定流動(dòng)性的高低，在政策還不明朗的當(dāng)下，金價(jià)依然在尋找方向。
孫永剛指出，流動(dòng)性的溢出效應(yīng)給貴金屬價(jià)格真正支撐。全球各國(guó)政府現(xiàn)在依然保持著極度寬松的貨幣政策，但各國(guó)政府在進(jìn)一步貨幣政策刺激上已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表不平衡已經(jīng)刻不容緩，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性增長(zhǎng)才是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，如果各國(guó)政府依然抱有通過(guò)貨幣政策將資金導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的想法，那么只能催生更多的貨幣溢出，推高大宗商品尤其是黃金的價(jià)格。
從黃金需求來(lái)看，截至8月10日，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量較前一周上升3.21噸，至1258.15噸。不過(guò)，8月10日，匯豐銀行公布研究報(bào)告指出，印度財(cái)長(zhǎng)近日表示需要普及理財(cái)常識(shí)以鼓勵(lì)人們?cè)诩堎|(zhì)金融工具市場(chǎng)中的投資，而非投資黃金。這與該國(guó)年初上調(diào)黃金進(jìn)口稅交相呼應(yīng)，對(duì)印度這個(gè)黃金需求大國(guó)帶來(lái)不利影響。
法國(guó)巴黎銀行表示，黃金價(jià)格已經(jīng)自6月底以來(lái)一直在每盎司1530美元至1625美元區(qū)間波動(dòng)，黃金市場(chǎng)正在醞釀突破行情。從技術(shù)上看，黃金價(jià)格想要形成進(jìn)一步攻勢(shì)，則必須突破當(dāng)前的阻力位每盎司1625美元。而在基本面上，市場(chǎng)投資者在各國(guó)央行采取刺激措施之前，更愿意持離場(chǎng)觀(guān)望態(tài)度。因此，短期內(nèi)黃金價(jià)格還無(wú)法脫離震蕩行情。（張競(jìng)怡）
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