逢低買盤適時(shí)入場(chǎng) COMEX期金微升
美國(guó)紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨周四(4月19日)收盤微幅上漲，對(duì)歐債問(wèn)題的不安和美國(guó)復(fù)蘇力道的憂慮對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力，但金價(jià)連續(xù)下跌后也促使逢低買盤勢(shì)力適時(shí)入場(chǎng)。
媒體初步數(shù)據(jù)顯示，期金周四成交量較30日均值低逾20%，本周基本保持清淡交投格局。
西班牙日內(nèi)進(jìn)行長(zhǎng)期國(guó)債標(biāo)售，雖然完成了融資規(guī)模，但是得標(biāo)利率較高，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，包括股市和歐元在內(nèi)的較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走弱。
美國(guó)方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月成屋銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外下滑，為近4個(gè)月以來(lái)第3個(gè)月下滑，顯示出美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇依然存在不均衡性。美國(guó)4月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為8.5，遠(yuǎn)低于預(yù)期水平的12.0,3月份該數(shù)據(jù)為12.5.
特里蘭金屬(Triland Metals)表示，期金價(jià)格一度在1635附近受到支撐，并呈弱勢(shì)整理格局，此后在兩個(gè)小時(shí)內(nèi)從低點(diǎn)急速反彈，并刷新日內(nèi)高點(diǎn)。周四金價(jià)波動(dòng)較大，沒(méi)有明確的方向，同時(shí)成交量有所放大。
COMEX 6月黃金期貨收盤上漲1.80美元，漲幅0.11%，報(bào)1,641.40美元/盎司。COMEX期金于2011年9月6日觸及紀(jì)錄高位1,923.70美元/盎司。
白銀期貨枕戈待旦 上期所力爭(zhēng)定價(jià)權(quán)
白銀期貨終于掀開(kāi)其“神秘面紗”。
4月17日下午，上海期貨交易所公布《白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)合約(草案)》、《白銀期貨風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(草案)》(下稱“草案”)等白銀期貨業(yè)務(wù)規(guī)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)，此舉意味著這個(gè)被業(yè)內(nèi)期盼多年的新品種行將亮相國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。
“應(yīng)該說(shuō)合約設(shè)計(jì)合情合理，交易規(guī)則也符合白銀期貨的相應(yīng)要求，希望盡早推出?！焙Ｍㄆ谪浲顿Y咨詢部總經(jīng)理陶金峰看了《草案》后告訴記者。
上期所公布的《草案》顯示，白銀期貨交易單位為15千克/手，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%，最小變動(dòng)價(jià)位1元/千克。業(yè)內(nèi)人士估算，目前交易一手白銀期貨合約所需要的保證金大約為一萬(wàn)元。
合約大小適中
“2009年就傳言要推出，雖然它在國(guó)際上是一個(gè)成熟品種，但在國(guó)內(nèi)卻歷經(jīng)三年磨練，著實(shí)不易?！睆V發(fā)期貨研究員馮亮告訴記者，此前關(guān)于白銀期貨的話題不斷，其中，最為人們所關(guān)注就是合約設(shè)計(jì)。
在此之前，業(yè)內(nèi)對(duì)于白銀期貨合約大小的猜測(cè)分別是15千克/手和30千克/手，如今合約大小定為15千克/手，略小于預(yù)期，但對(duì)于大多數(shù)投資者而言，仍不啻為一個(gè)“大合約”。
“上海黃金交易所的白銀T+D，合約大小僅為1千克/手，相比之下，白銀期貨‘塊頭’比較大，不太適合我們個(gè)人炒家?！币晃稽S金、白銀炒家告訴記者。
業(yè)內(nèi)人士分析，交易所此舉意在防止市場(chǎng)過(guò)熱投機(jī)，更多發(fā)揮期貨市場(chǎng)套期保值功能。自2011年以來(lái)，國(guó)內(nèi)期交所新推的期貨品種均以“大合約”形式呈現(xiàn)，去年推出的鉛、焦炭、甲醇期貨均運(yùn)行平穩(wěn)，但交易也較為清淡。
“雖然市場(chǎng)上不少人認(rèn)為目前白銀合約設(shè)計(jì)上有點(diǎn)兒偏大，但我個(gè)人覺(jué)得不必為白銀期貨的流動(dòng)性過(guò)分擔(dān)憂?！瘪T亮對(duì)此認(rèn)為。
據(jù)其估算，即便白銀價(jià)格上升到去年最高時(shí)的49.81美元/盎司，約合人民幣10.1元/克，按15%保證金計(jì)算大概需要2.3萬(wàn)元/手，“國(guó)內(nèi)棉花期貨合約大小在10萬(wàn)元/手左右，棕櫚油，豆油也在8萬(wàn)到10萬(wàn)。跟國(guó)內(nèi)其他期貨品種比，白銀期貨合約并不算大。”
相比海外市場(chǎng)，上期所白銀期貨合約大小也屬適中。
以最重要的紐約COMEX白銀期貨為例，其主要交易三種白銀期貨合約，最流行的是5000盎司/手的常規(guī)白銀期貨合約，其余還有2500盎司/手的小型合約和1000盎司/手的微型合約。如果換算成克/手，分別是155.51千克/手，77.75千克/手，31.10千克/手，相比之下，國(guó)內(nèi)白銀期貨的合約也不算大。
利好白銀股
“從投資品種的角度看，白銀期貨完善了我國(guó)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格體系，更重要的是它能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，尤其利好于跟白銀相關(guān)的上下游企業(yè)。”國(guó)金期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德向記者表示。
在3月末證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的中心組(擴(kuò)大)學(xué)習(xí)報(bào)告會(huì)上，郭樹清就再次強(qiáng)調(diào)要加快期貨市場(chǎng)的改革發(fā)展，牢牢把握期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本要求。
白銀期貨與實(shí)體經(jīng)濟(jì)究竟關(guān)系幾何？
云南銅業(yè)期貨市場(chǎng)部主任張劍輝認(rèn)為，白銀期貨將對(duì)相關(guān)企業(yè)發(fā)揮套期保值的避險(xiǎn)功能。
“最近幾年白銀價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的影響很大，不論是采掘、冶煉、加工還是貿(mào)易和消費(fèi)都受到了較大沖擊。”張劍輝坦言，而實(shí)際上這些企業(yè)都可以在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中利用白銀期貨工具進(jìn)行套期保值，以避免白銀價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的成本上升或利潤(rùn)縮水。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，雖然上海黃金交易所可以進(jìn)行白銀遠(yuǎn)期T+D交易，但由于延期手續(xù)費(fèi)繁瑣，給企業(yè)的交倉(cāng)銷售帶來(lái)較大困難。
“企業(yè)只能去海外市場(chǎng)做套保對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！痹撊耸刻寡裕菄?guó)家在外匯額度方面的管理，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)境外白銀保值在數(shù)量上與實(shí)際需求產(chǎn)生差距，并受到限制和束縛，“一旦出現(xiàn)極端行情，由于外匯額度不夠，就容易發(fā)生資金不足的情況”。
事實(shí)上，去年白銀價(jià)格的暴漲暴跌，已令一些國(guó)內(nèi)企業(yè)深受其害。
國(guó)內(nèi)最大的白銀冶煉企業(yè)豫光金鉛2011年年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8804.27萬(wàn)元，同比大幅下降42.70%。
公司認(rèn)為業(yè)績(jī)下滑的主要原因?yàn)槟昴╇娊忏U、白銀價(jià)格波動(dòng)幅度較大，導(dǎo)致公司計(jì)提了總計(jì)2.6億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
“去年末白銀價(jià)格大幅下滑，公司在海外進(jìn)行了一些期貨套保，但沒(méi)有全部覆蓋現(xiàn)貨，如果國(guó)內(nèi)開(kāi)出白銀期貨的話，我們做起來(lái)肯定會(huì)更加方便?！币晃辉ス饨疸U內(nèi)部人士告訴記者。
張劍輝認(rèn)為，雖然中國(guó)是目前全球最主要的白銀消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，但是卻并沒(méi)有掌握定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。
“中國(guó)沒(méi)有一個(gè)較為權(quán)威的統(tǒng)一定價(jià)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格基本上跟隨倫敦和紐約的價(jià)格波動(dòng)，而國(guó)際銀價(jià)容易受一些投機(jī)基金操控，或者受境外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，間接干擾和牽制中國(guó)白銀的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，因此，不管是國(guó)內(nèi)的投資需求，還是企業(yè)的保值需求，都急待上期所盡快推出白銀期貨合約?！睆垊x坦言。
4月18日，國(guó)內(nèi)白銀概念股均表現(xiàn)搶眼，其中豫光金鉛大漲3.94%，報(bào)收于每股20.07元；馳宏鋅鍺上漲2.83%，報(bào)收于每股16.33元；恒邦股份更是大漲4.83%，報(bào)收于38.43元/股。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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