今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，而一批大市值白馬股崛起，機(jī)構(gòu)的資金配置發(fā)生深刻變化，創(chuàng)業(yè)板成了被拋棄的對(duì)象，近幾日創(chuàng)業(yè)板剛剛復(fù)牌的兩家公司便遭到機(jī)構(gòu)資金的拋售。

　　招商證券研究顯示，當(dāng)前公募基金對(duì)中小市值公司的配置比例已經(jīng)達(dá)到2013年三季度以來(lái)的最低值。

　　兩創(chuàng)業(yè)板公司復(fù)牌遭機(jī)構(gòu)拋售 

　　近日，有兩家創(chuàng)業(yè)板公司復(fù)牌便遭到機(jī)構(gòu)資金的拋棄。12月21日，停牌三個(gè)月的銀之杰復(fù)牌便以跌停開盤。當(dāng)日的龍虎榜顯示，賣一席位即為機(jī)構(gòu)席位，賣出2552.16萬(wàn)元，以當(dāng)日的跌停價(jià)15.06元/股計(jì)算，賣出約為169.47萬(wàn)股。恒生聚源數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，只有6家機(jī)構(gòu)持有銀之杰，持有量最多的為中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能-國(guó)壽瑞安，持有數(shù)量為169.47萬(wàn)股；其次為富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)證券投資基金，持有158.41萬(wàn)股，當(dāng)日最高價(jià)為15.4元/股，以此計(jì)算賣出量也在165.72萬(wàn)股。

　　另一家于近期復(fù)牌的創(chuàng)業(yè)板公司宣亞國(guó)際也遭到機(jī)構(gòu)大幅拋售。自12月18日復(fù)牌以來(lái)，宣亞國(guó)際每個(gè)交易日均登上龍虎榜。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，12月21日、22日、25日均出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金賣出的身影，3個(gè)交易日中，機(jī)構(gòu)資金一共賣出1.59億元。值得注意的是，截至9月30日，有10家基金持有宣亞國(guó)際共921.60萬(wàn)股，以12月22日的跌停價(jià)39.17元/股計(jì)算，賣出約418.98萬(wàn)股。在連續(xù)的跌停后，機(jī)構(gòu)資金賣出果斷。

　　三季度集中撤離 

　　與上述兩家創(chuàng)業(yè)板公司剛復(fù)牌便遭機(jī)構(gòu)拋售相對(duì)應(yīng)的，是機(jī)構(gòu)在三季度大幅撤離創(chuàng)業(yè)板的大環(huán)境。

　　恒生聚源數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，與二季度相比，創(chuàng)業(yè)板市值前十的公司機(jī)構(gòu)持股除溫氏股份和樂(lè)視網(wǎng)出現(xiàn)正向變動(dòng)外，其他公司均為賣出，且機(jī)構(gòu)持股家數(shù)相比上期均表現(xiàn)為減少。從基金持股來(lái)看，這種創(chuàng)業(yè)板減持跡象更為明顯，創(chuàng)業(yè)板市值前十的公司中，除樂(lè)視網(wǎng)停牌外，其他公司均遭到基金不同程度的減持，十家公司的基金持有家數(shù)均大幅下降。變動(dòng)最大的為碧水源，基金持有家數(shù)從二季度末的344家減少到三季度末的55家，持股數(shù)量減少1.34億股。

　　北京一私募對(duì)記者表示，今年基金策略更為靈活，高拋低吸的特性越來(lái)越明顯。此外，基金減持創(chuàng)業(yè)板一直在持續(xù)，期間的幾次反彈也并未吸引到機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入。招商證券研究顯示，當(dāng)前公募基金對(duì)中小市值公司的配置比例已經(jīng)達(dá)2013年三季度以來(lái)的最低值。

　　風(fēng)格切換短期難現(xiàn) 

　　目前，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為48.74倍，相比歷史高位133倍下降不少，是否意味著創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)配置機(jī)會(huì)呢？招商證券策略認(rèn)為，新科技、新消費(fèi)、新生態(tài)有望成為2018年的投資主線，在這些領(lǐng)域中，估值合理、業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐迪嗥ヅ涞闹行∈兄倒居型?018年獲得良好表現(xiàn)。但部分中小市值公司仍面臨高估值、高解禁和高商譽(yù)三座“大山”，因此建議投資者慎重選擇投資標(biāo)的。

　　一位券商策略首席分析師對(duì)記者表示，外延并購(gòu)弱化與商譽(yù)減值擾動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)，風(fēng)格切換難出現(xiàn)。上述私募表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還沒(méi)有明確的見底跡象，不過(guò)，一旦創(chuàng)業(yè)板市盈率跌到30倍左右，可能就會(huì)迎來(lái)底部。從中期來(lái)看，小盤成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)越來(lái)越近了，屆時(shí)大小盤股行情可能會(huì)再次轉(zhuǎn)化。（實(shí)習(xí)記者 吳玉華）