致讀者

　　昨天股市又大跌了，有小伙伴跑來跟好規(guī)劃哭訴再跌要去排隊(duì)跳樓了。先表急，好規(guī)劃理財(cái)師給你分析分析讓你心里有底。

　　近期市場震蕩幅度明顯加大，昨日再度大跌。午后兩市股指一路走低，板塊與個(gè)股哀鴻遍野。截止收盤，上證指數(shù)收于4785.36點(diǎn)，大跌182.54點(diǎn)，跌幅3.67%；創(chuàng)業(yè)板指大跌236.80點(diǎn)，跌幅6.33%。分板塊來看，銀行、券商、煤炭石油、機(jī)械等權(quán)重板塊集體砸盤，致使市場快速下挫。具體來看，計(jì)算機(jī)、券商、儀電儀表、通信等跌幅居前，其中計(jì)算機(jī)跌幅達(dá)5.40%；物流逆勢上漲0.96%，鋼鐵、交通、紡織、印刷等跌幅較小。

圖表1：今日行業(yè)表現(xiàn)前五后五

　　數(shù)據(jù)來源：好規(guī)劃基金研究中心

　　數(shù)據(jù)整理：好規(guī)劃基金研究中心

　　一、市場解析

　　今日市場大幅下挫，尤其是創(chuàng)業(yè)板暴跌，原因主要有以下幾點(diǎn)：

　　1、近期杠桿炒股成為眾矢之的，監(jiān)管層更是全面清理場外配資，股市去杠桿深入致使短期風(fēng)險(xiǎn)加大；

　　2、IPO集中發(fā)行。盡管IPO并非決定市場中長期趨勢的核心變量，但若市場相對(duì)低迷，且疊加其他利空因素，將對(duì)市場形成壓制；

　　3、5000點(diǎn)上方，市場分歧加大，獲利回吐壓力加大。市場快速上漲至5000點(diǎn)之后，市場多空分歧明顯加大，加之處于利好間歇期，獲利資金回吐加快，部分產(chǎn)業(yè)資本加速套現(xiàn)。

　　二、市場展望

　　本輪牛市源于政策放松、改革推進(jìn)及資金成本的下行，且上述變量仍在發(fā)揮積極作用。但隨著市場的變化，新的變量擾動(dòng)市場，如監(jiān)管層意愿，IPO提速，融資規(guī)模放大等。目前來看，改革、政策、資金成本等變量出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性不大，監(jiān)管層意愿也只是希望慢牛而非直接步入熊市。

　　未來股票供給壓力的增大或?qū)⒊蔀槭袌龅闹卮箫L(fēng)險(xiǎn)，近期關(guān)于股票供給增大的消息明顯增多，如戰(zhàn)略新興板加快推出、鼓勵(lì)國際中概股回歸、非盈利新興個(gè)股上市等。做活A(yù)股可以更好的服務(wù)于實(shí)體企業(yè)融資，但前車之鑒，投資者懼怕A股再度淪為“圈錢市”，量變引起質(zhì)變，若IPO猛增，或?qū)?duì)A股形成致命打擊，但短期爆發(fā)的可能性不大。

　　短期來看，市場震蕩幅度將加大，等待新一輪利好到來，短線投資者應(yīng)控制風(fēng)險(xiǎn)，觀察市場變化。中長期來看，股市從此轉(zhuǎn)熊的概率不大，且仍有向上空間，長線投資者可考慮隨市場下跌加倉。創(chuàng)業(yè)板回調(diào)并非基本面的嚴(yán)重惡化，另外改革牛的行情下，“中國夢”的故事仍會(huì)講下去，創(chuàng)業(yè)板仍是關(guān)注焦點(diǎn)。但不得不提的是：創(chuàng)業(yè)板估值溢價(jià)過高，存在較大泡沫，是不爭的事實(shí)。投資不是賭博，單一板塊不應(yīng)配置過重。

　　好規(guī)劃理財(cái)師建議具體配置建議如下：

　　1、建議保持對(duì)優(yōu)質(zhì)穩(wěn)健型基金的核心配置，此類基金貴在持續(xù)，值得長期信賴，具體產(chǎn)品如富國天合(100026,基金吧)、嘉實(shí)研究精選(070013,基金吧)等；

　　2、藍(lán)籌風(fēng)格基金投資機(jī)會(huì)源于改革的驅(qū)動(dòng)，關(guān)注改革受益明確的基金，如國企改革、一帶一路主題等；

　　3、創(chuàng)業(yè)板基金短期存在風(fēng)險(xiǎn)，但出現(xiàn)持續(xù)大幅大跌的概率不大，且下跌一定幅度后具備階段性配置價(jià)值；

　　4、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，主題型機(jī)會(huì)仍將活躍，建議關(guān)注把握主題能力較為突出的基金，或者政策支撐作用顯著的主題性基金。