上證指數(shù)

　　在經(jīng)歷了近兩周的窄幅整固之后，上周A股震蕩回升重回上行走勢，盤面上板塊積極輪動，金融權重股走勢穩(wěn)定的同時，創(chuàng)業(yè)板、中小板為主的中小市值品種反復活躍，市場人氣得到持續(xù)提振，滬指創(chuàng)出本輪反彈的新高。中短線來看，改革和政策寬松兩大推動因素并未轉變，市場多頭思維強烈，A股有望進一步向上拓展反彈空間。操作上，保持七成以上倉位的同時，建議積極調(diào)整持倉結構，逢低關注銀行、保險等低估值金融權重板塊，中長線布局上，可留意節(jié)能環(huán)保、智能機器等新興產(chǎn)業(yè)品種。

　　盤面表現(xiàn)來看，權重搭臺、題材唱戲的樂觀局面在盤面呈現(xiàn)，一方面，權重股保持了相對平穩(wěn)的走勢，起到護盤作用，同時，也為中小市值品種活躍創(chuàng)造了穩(wěn)定的環(huán)境，尤其保險、券商、銀行等金融股在盤中不時走強，有效抬升了指數(shù)運行重心；另一方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”相關的各類題材、概念品種反復活躍，盡管在上周初一度快速下探，但僅僅半個交易日便震蕩回升，意味著下檔承接力強勁，隨著創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，主流資金顯然也更為青睞互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)療、寬帶等高新技術品種。整體而言，此前大中小市值品種運行風格差異化的情況得到一定改觀，權重板塊和中小盤股之間的蹺蹺板現(xiàn)象有所弱化，這也意味著在指數(shù)前期連續(xù)整固的過程中，主流資金快速完成了階段性調(diào)倉換股，而市場的做多合力也因此重新得到凝聚，板塊之間有序積極輪動有助于形成市場內(nèi)在的強勁推動力，結合兩市量能水平溫和放大的跡象分析，場外資金進場意愿也有所提升，在量價配合理想的情況下，股指持續(xù)上行的動力充沛。

　　回顧滬指從前期高點4572點回落之后的走勢來看，期間的震蕩整固更多是消化經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳、新股大規(guī)模發(fā)行引發(fā)資金分流等因素的負面影響，但推動本輪行情展開的兩大核心因素并未轉變，改革持續(xù)推進以及政策保持寬松狀態(tài)，使得市場始終得以維持強勢格局。

　　誠然，當前經(jīng)濟依然面臨較大下行壓力，無論是CPI還是PPI的數(shù)據(jù)，均顯示國內(nèi)的經(jīng)濟需求端并未有太大好轉，但這也將倒逼管理層頻出刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟，無形中繼續(xù)增強了市場一直存在的“經(jīng)濟不行有政策”的多頭思維，5月份以來，從貨幣政策的降息，到地方債納入抵押品框架，再到新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，再到發(fā)改委集中披露6個大型基建項目，繼續(xù)加大投資力度，無不透露出管理層穩(wěn)經(jīng)濟、呵護市場的明顯意圖，這使得A股一直處于非常良好和寬松的政策環(huán)境當中，在政策沒有收緊的情況下，指數(shù)反復向上將是大概率事件。

　　改革不斷推進同樣是A股上行的重要驅動因素，從管理層提出全面深化改革以來，多行業(yè)、多領域的改革已經(jīng)都在持續(xù)推進當中，經(jīng)濟結構調(diào)整，增長方式轉變方面，有國家戰(zhàn)略級別的“一帶一路”方案的推出；深化企業(yè)改革方面，國企改革的“1+15”體系已經(jīng)亮相，加上電力、電信、石化等重要行業(yè)的改革也已經(jīng)展開，新的經(jīng)濟增長引擎有望得到逐步的轉換，改革的紅利也將逐步釋放。對于A股而言，改革過程中，也將不斷催生新的熱點和領漲品種，有助于維系盤面的賺錢效應，也有助于不斷釋放做多動力。

　　技術面來看，滬指上周二的中陽線已經(jīng)突破前期收斂三角形的上軌，同時MACD指標再度金叉發(fā)出多頭信號，配合均線系統(tǒng)的多頭排列，5日均線向上金叉10日、20日均線，且多條均線持續(xù)向上發(fā)散，滬指新的上漲空間有望打開，預計后市將繼續(xù)挑戰(zhàn)4700點大關。西部證券 王梁幸