冰火兩重天往往就在瞬間?！拔逡弧鼻昂髢蓚€交易日，牛股大智慧(601519.SH)先后經(jīng)歷了漲停和跌停的反轉(zhuǎn)。導(dǎo)火索則是公司4月30日晚間公布的因涉嫌信息披露違規(guī)而被立案調(diào)查的公告。目前，已有律師在組織投資者進行預(yù)登記，并等待最終調(diào)查結(jié)果而決定是否進行維權(quán)索賠。大智慧方面則稱，公司將配合監(jiān)管部門進行相關(guān)調(diào)查。

　　然而，在分析師看來，監(jiān)管趨嚴疊加管理層調(diào)控政策的影響，類似事件可能還會出現(xiàn)；后市震蕩加劇，建議以降低倉位、鎖定收益應(yīng)對。

　　漲停后“一字”跌停 

　　大智慧4月30日晚公告稱，因信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，證監(jiān)會決定對其立案調(diào)查。5月4日，大智慧以跌停價30.13元/股開盤直到收盤，成交3.33億元，換手率僅0.56%。而就在4月30日當天，大智慧還強勢漲停，全天成交量超63億元。

　　在對外公布收購湘財證券的重大資產(chǎn)重組消息后，大智慧于今年1月23日正式復(fù)牌，并一躍成為A股漲勢最迅猛的牛股之一。剔除次新股，大智慧年內(nèi)累計漲幅在A股位居第二，為403.85%。

　　股價的強勢，也讓大智慧此次被立案調(diào)查備受市場關(guān)注。浙江裕豐律師事務(wù)所律師厲健目前已在網(wǎng)絡(luò)公告征集投資者進行預(yù)登記，并表示將在證監(jiān)會作出行政處罰后，第一時間代理投資者向法院起訴。而大智慧方面則回應(yīng)稱，目前公司正全力配合監(jiān)管部門進行調(diào)查，并將按監(jiān)管要求及時對外披露調(diào)查相關(guān)信息。

　　“證券法要求上市公司的信息披露必須是真實、準確、完整的。上市公司涉嫌信息披露違規(guī)，一般主要包括信披重大差錯、不適當披露、誤導(dǎo)性的陳述等方面。從從事證券維權(quán)多年的經(jīng)歷來看，‘被立案調(diào)查’多半表明監(jiān)管部門已經(jīng)初步掌握了違規(guī)事實，最終被處罰可能性很大。證監(jiān)會立案之后權(quán)益受損的股民可以提前做一些準備?，F(xiàn)在已經(jīng)有一些股民主動聯(lián)系并預(yù)登記了?！眳柦》Q，投資者能夠索賠的前提，是證監(jiān)會認定大智慧存在違法行為并作出行政處罰。如果認定涉嫌違規(guī)但沒有做出行政處罰，投資者的索賠維權(quán)就不再繼續(xù)。而投資者損失的認定，主要依據(jù)最高法院對虛假陳述司法解釋的規(guī)定方法，其次是根據(jù)證券監(jiān)管部門作出的行政處罰所認定的違法事實。最終的索賠金額，會有更專業(yè)和復(fù)雜的計算方法來統(tǒng)計認定。

　　警惕后市“黑天鵝” 

　　今年以來，至少有10家上市公司或相關(guān)人員被證監(jiān)會立案調(diào)查，包括美利紙業(yè)、大連控股、海潤光伏、東風股份、柳化股份、東方鋯業(yè)、齊星鐵塔、華誼嘉信、多倫股份和大智慧等。

　　其中，美利紙業(yè)與華誼嘉信均因公司高管涉嫌內(nèi)幕交易，東風股份、東方鋯業(yè)是公司或董監(jiān)高涉及違規(guī)行為，上述其他上市公司則均涉嫌信披違規(guī)。柳化股份此前已公告稱，被立案調(diào)查是因為公司2014年與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方之間，發(fā)生了非經(jīng)營性資金往來事項。而截至目前，上述公司的相關(guān)調(diào)查均在進行中，尚無定論。

　　厲健稱，在認定上市公司存在信披違規(guī)違法行為時，投資者索賠的成功率很高?！斑^去十幾年來，有超過百家上市公司因為信息披露違法而被股民告上法庭，其中有近八成的案件最終以調(diào)解、判決等方式讓股民獲得賠償。這類案件中的違法事實由監(jiān)管部門所認定的，同時有明確的司法解釋作為依據(jù)，前述一百多起案件也可以作為前例借鑒，索賠勝率很大”。

　　此外，年內(nèi)也有部分上市公司的信披違規(guī)調(diào)查逐漸水落石出。因涉嫌未按規(guī)定披露信息，青鳥華光于2013年3月30日被證監(jiān)會立案調(diào)查。今年1月，青鳥華光收到證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰及證券市場禁入事先告知書》。4月14日，公司再發(fā)公告稱，最終調(diào)查結(jié)果正在進行中；若該立案調(diào)查事項最終被認定為重大信息披露違法行為，青鳥華光股票將被實施退市風險警示，并暫停上市。若調(diào)查事情最終未被認定為重大信披違法，青鳥華光則將免于退市風險。

　　重大信披違法將致退市，始于2014年10月17日證監(jiān)會修訂退市制度時，明確的重大違法強制退市的意外情形。今年3月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸還表示，截至當時已有31家上市公司涉嫌違法處于立案調(diào)查階段。其中，因重大違法違規(guī)被廣東證監(jiān)局立案調(diào)查的*ST博元已移送至公安機關(guān)。鄧舸還稱，會對立案調(diào)查的公司進行風險提示，向投資者揭示公司受立案調(diào)查的風險；上市公司認定為重大違法，將啟動退市程序。

　　此次熱門題材牛股被立案調(diào)查，除進一步貫徹執(zhí)行退市新政之外，對于當下市場情緒和投資策略的影響也不可小覷。在市場對信披違規(guī)事件進一步波及概念股的擔憂中。而申萬宏源研究所周一盤前還發(fā)布策略點評稱，類似的“大智慧事件”后續(xù)還會出現(xiàn)。

　　“五一期間資本市場最重要的事情，應(yīng)該是大智慧涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。這類事件的出現(xiàn)已經(jīng)包含在了我們的分析框架內(nèi)，但是顯然不在市場的預(yù)期內(nèi)，上周五大智慧還漲停?！鄙耆f宏源策略點評稱，此次被立案調(diào)查的大智慧，并不包含在去年12月和今年1月公布的涉嫌信息披露違規(guī)的31家公司名單中，也不在涉嫌市場操縱的18只股票名單之內(nèi)，證監(jiān)會“專網(wǎng)行動”已明確擴大了調(diào)查的范圍。

　　點評同時稱，因為市場對每周五盤后證監(jiān)會新聞發(fā)布會再出市場調(diào)控的預(yù)期提升，所以周五市場多會出現(xiàn)震蕩。

　　申萬宏源策略分析師建議，即便是認同并堅持市場大方向不變的觀點，也會充分認識并重視管理層態(tài)度的變化；然而這種變化，卻又無法把握。后市震蕩加劇，決定震蕩的因素主要是管理層調(diào)控政策這個外生變量，股票市場內(nèi)生的力量依然是向上的。分析師同時稱，目前最優(yōu)應(yīng)對即降低倉位，鎖定一部分收益。