平倉機(jī)制殺人不見血

　　“身處牛市，卻無資金沖鋒，讓你的炒股資金擴(kuò)大八倍”、“包賺不賠：盈利歸您，虧損我包”……在股票配資平臺上，類似宣傳標(biāo)語隨處可見，從事股票配資業(yè)務(wù)的P2P平臺也體會到賺“快錢”的快感。然而業(yè)內(nèi)人士提醒，在4400點(diǎn)的高位上，股票配資暗流洶涌，一旦行情震蕩，將出現(xiàn)大量平倉糾紛，某些配資平臺或倒閉。

　　高杠桿配資狂飆

　　月息約1.2%-1.9%

　　大盤站上4400點(diǎn)高位，各路資金入市的急迫情緒還在不斷高漲。股市的強(qiáng)勁抽水，讓P2P平臺面臨大量資金撤離的情況。為了避免資金被抽離，同時(shí)希望在牛市中獲得收益，眾多P2P平臺推出股票配資產(chǎn)品。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年3月P2P配資平臺業(yè)務(wù)累計(jì)成交量超過20億元，環(huán)比平均增長率高達(dá)143%。在網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)的成交量靠前的平臺中，投哪網(wǎng)、PP money、91金融、658金融均已涉足股市配資業(yè)務(wù)。此外，六合資本、貸未來、好借好貸、不差錢、配資貸等也是這類業(yè)務(wù)的典型代表。

　　網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿對《金證券》記者說，目前做股票配資的P2P平臺至少有20家，最近這兩個(gè)月密集涌現(xiàn)。主要是股市走牛，配資的業(yè)務(wù)需求特別大，有些達(dá)不到券商兩融門檻的股民，轉(zhuǎn)而到P2P平臺上加杠桿，或是因券商兩融余額用盡，到P2P平臺上借錢。

　　據(jù)了解，目前這些配資平臺的門檻較低，一般2000元即可申請，杠桿放大1-5倍，有的甚至高達(dá)8倍或是10倍。月利率在1.2%-1.9%之間。

　　某P2P股票配資平臺客服告訴《金證券》記者，其所在平臺一般按1:5倍比例配資，如果借款人有本金1萬元，平臺可以配資5萬元，相當(dāng)于賬戶里有6萬元可以進(jìn)行股票交易。

　　此間，P2P體會到了賺“快錢”的快感。PP money配資業(yè)務(wù)今年3月份正式上線，半個(gè)月配資成交額已經(jīng)過億。而91金融旗下的91股神近期才上線，上線僅一周時(shí)間成交額就破億元。

　　一個(gè)跌停就爆倉

　　平倉機(jī)制殺人不見血

　　然而，杠桿操作在極端情況下對本金的殺傷力極大。

　　券商的兩融業(yè)務(wù)除了設(shè)置50萬元的門檻之外，還會對配資人進(jìn)行信用評估審核。而且，券商對客戶的信用評估較為嚴(yán)格，除了對學(xué)歷、家庭進(jìn)行審核，還會審核年收入、股票賬戶資產(chǎn)等指標(biāo)。而目前的P2P平臺并不對前來申請配資的股民進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。普遍使用的風(fēng)控手段只有一條：平倉機(jī)制。

　　所謂平倉機(jī)制是給客戶配資賬戶設(shè)置紅線，分別是預(yù)警線和平倉線?！督鹱C券》記者注意到，某家專業(yè)股票配資網(wǎng)絡(luò)平臺設(shè)置的預(yù)警線和強(qiáng)制平倉線分別是本金的112%和108%。“如果觸到這兩條線，我們都會打電話提醒，如果跌得太厲害，您那邊平不了我們會幫您強(qiáng)制平倉。”其客服表示。

　　然而業(yè)內(nèi)人士指出，看似合理又安全的設(shè)置其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)涌動，如果用戶滿倉操作，只需要一個(gè)跌停就會“爆倉”，并沒有給平臺平倉的時(shí)間和機(jī)會。

　　知名網(wǎng)貸評論人羿飛對《金證券》記者進(jìn)一步表示，很多極端情況下是平不掉的，例如碰上連續(xù)跌停，未來可能還會有垃圾股退市的問題，一停牌就完了?！斑@都是一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，但目前整體牛市，都在被掩蓋。等到股市回調(diào)，搞不好一些配資平臺要倒閉?！?/p>

　　4月17日，證監(jiān)會提出要高度重視兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保持續(xù)健康運(yùn)行，同時(shí)提出包括券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動等七項(xiàng)要求。

　　羿飛對《金證券》記者分析稱，如果嚴(yán)格落實(shí)，就會對股票配資平臺產(chǎn)生影響，平臺做的實(shí)際上是超出兩融之外的杠桿。但P2P卻又不在證監(jiān)會的監(jiān)管范疇，“所以券商也在?；?，他們受到限制后，就把客戶介紹到P2P平臺去借杠桿。反正只要是擴(kuò)大交易額的事情，他們就喜歡干”。

　　行情生變糾紛易現(xiàn)

　　配資平臺忙發(fā)警示

　　股票配資平臺似乎也多多少少意識風(fēng)險(xiǎn)的臨近。

　　《金證券》記者注意到，某配資網(wǎng)站20日發(fā)布公告羅列出本周風(fēng)險(xiǎn)警示股，其中包括中興商業(yè)、中科云網(wǎng)在內(nèi)的27只該平臺認(rèn)為存在退市風(fēng)險(xiǎn)的股票。公告還列出10個(gè)交易日內(nèi)漲幅超過81.74%的9只股票，其中包括中國南車、江蘇三友等。該平臺提醒，“為抵御風(fēng)險(xiǎn)，購買以上股票者，請選擇降低杠杠或提升傭金費(fèi)率”。

　　人人聚財(cái)CEO許建文近日撰文表示，從平臺投資人的角度來看，投資者并不知道自己的資金是給了一位身經(jīng)百戰(zhàn)的股票高手，還是給了一位初生牛犢的新人，雖然中國股市歷來不看經(jīng)驗(yàn)只看膽量。白紙黑字的收益率，平臺自身就承擔(dān)著股市波動帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。配資人這一端，雖然現(xiàn)在大盤一片普漲之勢，但與基本面越走越遠(yuǎn)的行情，以及隨時(shí)可能到來的回調(diào)，都是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　P2P行業(yè)資深律師肖颯也分析稱，現(xiàn)在股市一片大好，配資人、平臺、網(wǎng)貸投資人都在賺錢。但如果大盤搖搖欲墜的時(shí)候呢？如果真砸下來了呢？小散血本無歸的時(shí)候，保證金一定會有人來爭。“強(qiáng)行平倉后，可以預(yù)測將有大量訴訟發(fā)生。所以，股票配資業(yè)務(wù)本身與股市牛熊相關(guān)度較高，在情勢發(fā)生變更時(shí)，易發(fā)各類糾紛?！?/p>

　　和《金證券》記者相熟的某P2P平臺創(chuàng)始人在朋友圈感嘆道，大量資金入市，制造著行情的瘋狂。更可以預(yù)見的是，在沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長做基礎(chǔ)的股市瘋漲，將讓最后接棒的股民血本無歸。這一次將比任何一次對股民的傷害更大，融資配資的杠桿使用，損失的可能不是腰斬，而是一無所有。（金證券記者 儲偉偉）